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市場人士指出，歐債危機的短暫沖擊已經(jīng)緩和，豆粕期貨重新受到天氣市炒作影響重返上漲通道。作為豬飼料的豆粕價格上漲，為豬肉價格埋下了隱患
旱情炒作再起
7月31日，大連商品交易所豆粕期貨主力1301合約盤中觸及每噸4007元，創(chuàng)本輪上漲新高，盤終1301合約以接近新高的價位每噸4003元收盤。
豆粕期貨的此輪上漲源自對原料大豆的供應(yīng)擔憂。中國大豆對外依存度較高，美國大豆產(chǎn)區(qū)遭遇50年來最嚴重干旱的消息使得市場對大豆供應(yīng)擔憂不已。
上周，美國大豆產(chǎn)區(qū)迎來短暫降雨，旱情得到緩解。與此同時，歐債危機不斷升級重創(chuàng)全球商品市場，大豆、豆粕期貨隨大宗商品期貨市場回調(diào)。
上海中期期貨分析師關(guān)向鋒在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“歐債危機主要影響商品期貨的金融屬性，對能源化工、有色金屬等工業(yè)品期貨影響遠遠大于農(nóng)產(chǎn)品期貨，從中長期來說，供需基本面對農(nóng)產(chǎn)品期貨價格起到?jīng)Q定性作用。”
目前市場又重新聚焦豆類期貨基本面影響，干旱炒作卷土重來。美國市場分析師說，本周高溫及少雨的天氣將重返美國中西部地區(qū)，地區(qū)的氣溫將達到35-37.78攝氏度，投資者預(yù)期不利天氣將導(dǎo)致該地區(qū)玉米和大豆作物產(chǎn)量進一步減少。7月30日，芝加哥期貨交易所大豆11月合約收于每蒲式耳16.435美元，比前一交易日上漲41.75美分，漲幅為2.6%，豆粕期貨也全線收高。
關(guān)向鋒指出，美國干旱影響不會在短時間內(nèi)消除，另外，后期大豆的優(yōu)良率可能在低位徘徊，這將導(dǎo)致美豆單產(chǎn)面臨較大的下修空間。
豬肉價格隱憂
良茂期貨分析師劉榮峰指出：“目前，美國市場豆類期貨整體震蕩偏強。8月上旬是否下雨將決定豆類期貨此輪上漲的幅度。8月10日，美國農(nóng)業(yè)部將公布7月供需報告，這是豆類期貨走勢的一個短期時間窗口。此外，此輪上漲的持久性取決于需求。報告出臺后，市場焦點可能從供應(yīng)轉(zhuǎn)向需求，市場將更多爭論豆粕高價下的需求支撐。”
養(yǎng)殖業(yè)是豆粕下游需求最重要的組成部分。就目前狀況來說，生豬和能繁母豬存欄量在相對高位，價格在相對低位，需求處于僵持狀態(tài)。
劉榮峰預(yù)計，隨著消費旺季的到來和飼料價格的成本推動，豬肉價格會上漲，但幅度有限，生豬和能繁母豬保持平穩(wěn)，飼料需求保持平穩(wěn)。
但劉榮峰強調(diào)：“未來的價格隱患在于下游養(yǎng)殖業(yè)不接受飼料價格上漲，高成本下引發(fā)宰殺母豬，存欄急遽下降，這將導(dǎo)致豬價的周期性大幅波動。”
這種可能性正在變強。反映生豬盈利狀況的豬糧比價已持續(xù)17周低于6∶1的盈虧平衡線，7月31日，豬糧比價已經(jīng)下降至5.3∶1。今年以來，生豬和能繁母豬養(yǎng)殖戶一直受到豬價走低與飼料成本上升的“兩頭擠壓”，目前大多數(shù)養(yǎng)殖戶已經(jīng)小幅虧損，利潤空間壓縮將迫使生豬養(yǎng)殖戶減少母豬的存欄數(shù)和生豬的養(yǎng)殖規(guī)模，為豬肉價格再度快速上漲埋下隱患。
套保盤將壓價
豆粕期貨多頭氛圍依然濃厚。
不過，也有分析師認為，投資者參與豆粕期貨要更加謹慎，目前該品種價格已至高位，風(fēng)險越來越大。
劉榮峰判斷，未來美國市場大豆期貨價格將呈現(xiàn)震蕩偏強走勢，若未來沒有有效降雨，干旱天氣惡劣影響增加，那么美豆價格還有20%左右的上升空間。豆粕市場8月后可能迎來供應(yīng)緊張，需求有望保持穩(wěn)定，在季節(jié)性消費旺季的心理影響下，可能被市場資金大幅拉高至每噸4000元以上。
劉榮峰提醒，投資者應(yīng)關(guān)注接近歷史低位的油粕比(衡量豆粕和豆油的價格相對強弱的指標)。未來豆類期貨有望進入一個頭部區(qū)域，現(xiàn)貨商可考慮逐步加大套保頭寸。而關(guān)向鋒也指出：“目前，大豆、豆粕均進入歷史高位區(qū)間，由于價格進入高位區(qū)間，隨著時間的推移，必將越來越吸引套期保值企業(yè)進入市場，從而限制價格攀升的空間。”
國家糧油信息中心表示，中國將在周四拍賣40萬噸國儲大豆，而國儲大豆報價通常較進口大豆低10%。
關(guān)向鋒表示，2012年國內(nèi)大豆市場已經(jīng)拍賣17次，成交12次。尤其從4月開始，國內(nèi)大豆拍賣漸入佳境。在美豆攀升、進口大豆價格高企的背景下，國儲大豆開始發(fā)揮價格優(yōu)勢，拍賣成交量企穩(wěn)回升，成交率由0%迅速攀升至100%。國家臨儲大豆的拍賣價格也在不斷攀升，2012年最低拍賣均價為每噸3816元，目前拍賣均價已經(jīng)達到每噸4273元，成交量和價格同時高企。
