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近期，部分港口進口大豆集中到港，春節(jié)期間停工的油廠也陸續(xù)開工，隨著國內(nèi)油廠開工率的提高，豆粕供應(yīng)量仍將明顯增加，然而豆粕需求的持續(xù)低迷，導致油廠豆粕庫存不斷增加；由于春節(jié)過后國內(nèi)畜禽存欄大幅下滑，加上部分地區(qū)疫病的影響使得部分豆粕消費市場看空后市，這期國內(nèi)油廠開工以及豆粕消費的矛盾可能使后期豆粕價格上揚受到阻力，具體情況現(xiàn)分析如下：
其一，國內(nèi)主要沿海油廠陸續(xù)增加開工，部分油廠豆粕庫存有隱憂。據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2月份我國共進口約361萬噸大豆，其中部分港口集中到港數(shù)量相對較多，據(jù)了解，3月份山東地區(qū)港口進口大豆可能達到40―65萬噸左右；江浙地區(qū)進口大豆數(shù)量可能達到50―60萬噸；而廣州地區(qū)進口大豆約在40萬噸左右。由于自去年10月至今年1月，中國進口大豆暫超過了200萬噸的水平，由于國內(nèi)豆粕豆油消費市場的疲軟，國內(nèi)油廠經(jīng)常處于開工率相對不足的狀態(tài)，近期部分港口進口大豆已經(jīng)存在積壓的現(xiàn)象。春節(jié)過后大部分地區(qū)油廠陸續(xù)開工，目前山東華北地區(qū)油廠大豆日加工在3萬噸左右；江蘇浙江地區(qū)的日加工在2萬噸左右；而廣東地區(qū)在3.6萬噸左右的水平，這些國內(nèi)集中地的豆粕庫存水平也并不十分樂觀，由于豆粕消費市場的遲滯，可能使部分油廠后期豆粕庫存的壓力再次顯現(xiàn)。
其二，國內(nèi)畜禽養(yǎng)殖存欄量明顯下降，豆粕消費持續(xù)低迷。春節(jié)過后，國內(nèi)畜禽價格普遍下跌，節(jié)日期間的集中出欄以及部分地區(qū)生豬、禽流感疫情的復發(fā)也影響了大部分地區(qū)養(yǎng)殖戶的補欄積極性。據(jù)悉目前部分地區(qū)生豬空欄率較往年增加1―3成以上，今年的肉雞補欄量較往年正常水平減少了一半，短期內(nèi)豆粕需求難以大幅增加。而目前豆粕價格大幅上漲以及玉米價格高位運行，使得畜禽養(yǎng)殖成本增加，養(yǎng)殖利潤出現(xiàn)下降，也削弱了養(yǎng)殖戶的補欄積極性，形成了一個惡性循環(huán)。據(jù)悉目前豬飼料消費需求依然比較低迷，而禽飼料較上月增長了10%左右，但是目前豆粕現(xiàn)貨市場除了部分飼料企業(yè)零星補庫，市場總體交投依然比較清淡。
最后，后市國內(nèi)豆粕市場價格上漲的動力與阻力并存。目前國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)出高報低走的趨勢，油廠豆粕報價保持堅挺，但是實際成交價格持續(xù)回落，一方面主要因為金融市場動蕩不安，促使一些商品基金減持多單，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨暫時缺少了CBOT的支撐；另一方面國內(nèi)需求的不景氣讓一心看漲的油廠定價不得不向飼料企業(yè)讓步，供需的矛盾擠壓了春節(jié)后國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格跟盤虛漲的水份。然而，部分油廠對于國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨后市仍然比較看好，首先，3月底的USDA種植意向報告是目前部分油廠看多的賭注，一旦報告顯示美國大豆種植面積大幅削減，國內(nèi)豆粕價格可能再次跟隨CBOT大豆期貨再次沖高；其次，目前長江中小游地區(qū)菜籽產(chǎn)區(qū)天氣不利于油菜的生長，部分地區(qū)油菜早熟對國內(nèi)菜籽產(chǎn)量以及質(zhì)量造成沖擊，在加上本身種植面積意向比去年降低了25%―30%，油籽供應(yīng)趨緊可能推高大豆價格上漲，從而帶動豆粕價格的走勢。但是就目前國內(nèi)豆粕供需市場來看，豆粕供大于求的現(xiàn)狀仍然困擾看大部油廠，國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)起色不明顯，現(xiàn)豆粕庫存的潛力壓力不減，將對豆粕價格的上漲形成阻力。
綜上所述，目前部分港口大豆集中到港，國內(nèi)部分油廠雖然仍沒有開足加工線路，但是較前期已經(jīng)有所增加，養(yǎng)殖業(yè)疫病的不確定性使得養(yǎng)殖補欄謹慎，豆粕消費市場的耗用量尚不能跟上油廠加工的進度，后期部分油廠的豆粕庫存將可能使豆粕現(xiàn)貨價格的上行之路比較波折，而今年美國大豆種植面積的減少預期，國內(nèi)菜籽大部減產(chǎn)的預測可能造成油籽市場的共振，直接或間接地托起國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格，再加上油價可能在未來較長的一段時間內(nèi)仍將弱勢運行，油廠后期將繼續(xù)力挺豆粕價格，以保證壓榨的利潤水平。
