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近期，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)以及期貨市場(chǎng)始終弱勢(shì)運(yùn)行，在養(yǎng)殖業(yè)需求疲軟，大豆港口庫(kù)存與日俱增的壓力之下，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格遇阻難漲，至于連盤豆粕期貨方面，遠(yuǎn)期合約成交強(qiáng)于近期，主力合約技術(shù)面調(diào)整基本到位，但是需求市場(chǎng)基本面的低迷使其縮量低位振蕩，現(xiàn)就近期國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行特征作以簡(jiǎn)要分析。
一方面，近期油廠飼料企業(yè)均觀望，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格波瀾不驚
當(dāng)CBOT大豆主力合約連續(xù)3個(gè)交易日收盤上漲之際，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格卻依然保持一個(gè)整體穩(wěn)定偏弱、油廠銷區(qū)實(shí)際成交價(jià)格略有下滑的態(tài)勢(shì)。目前國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格的境地可以說是“上下兩難”：一方面，豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)嚴(yán)重的供大于求形成對(duì)價(jià)格的壓力。據(jù)了解，目前國(guó)內(nèi)油廠的豆粕庫(kù)存可能已經(jīng)達(dá)到250萬噸―270萬噸的水平，數(shù)量幾近國(guó)內(nèi)港口大豆的庫(kù)存量，目前大部分大中型飼料企業(yè)的豆粕庫(kù)存相對(duì)充足，而以目前國(guó)內(nèi)整形體相對(duì)較低的家禽、生豬存欄量以及補(bǔ)欄水平，短期內(nèi)豆粕消費(fèi)水平卻無法與之匹配。養(yǎng)殖業(yè)終端的需求疲軟使得國(guó)內(nèi)部分沿海油廠豆粕庫(kù)存與日俱增，有的甚至出現(xiàn)了“爆倉(cāng)”現(xiàn)象，迫使部分油廠高報(bào)低走，低價(jià)放量；另一方面，近期油廠利潤(rùn)持續(xù)縮水，大部分地區(qū)油廠壓榨利潤(rùn)接近盈虧點(diǎn)，在豆油價(jià)格繼續(xù)探底，油廠支撐豆粕價(jià)格也是為了保證其所剩無幾的利潤(rùn)，再加上部分較有實(shí)力的油廠看好后市養(yǎng)殖業(yè)，有能力頂壓，力挺粕價(jià)，是堅(jiān)守利潤(rùn)還是緩解庫(kù)存壓力，國(guó)內(nèi)油廠的銷售策略的分歧正初現(xiàn)端倪，但是近期大部分油廠和飼料企業(yè)仍在觀望，也可以說在USDA3月底的種植意向報(bào)告尚未出臺(tái)之前，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨仍然維持弱勢(shì)小幅調(diào)整的態(tài)勢(shì)。
另一方面，連盤豆粕技術(shù)面和基本面背離，短期走勢(shì)有繼續(xù)震蕩的跡象
連盤豆粕0709主力合約3月20日收盤繼續(xù)陰線收低，K線圖在日?qǐng)D5日均線和30日均線的交接處徘徊游走，然而基本面的疲軟使得連盤豆粕數(shù)量積減，根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)2月進(jìn)口豆粕僅有1227噸，2007年1―2月中國(guó)進(jìn)口豆粕14227噸，同比下降92%；需求方面，飼料什業(yè)銷售情況尚不穩(wěn)定，部分飼料企業(yè)3月銷售同比2月增長(zhǎng)20%―30%，但是比預(yù)期的增長(zhǎng)幅度40%―50%的水平仍有一定的差距，整體飼料行業(yè)的盈利仍不樂觀。近期豆粕合約價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格相當(dāng)，獲得豆粕持倉(cāng)量較前期有明顯的縮小，3月20日，盤面顯示豆粕0709合約的持倉(cāng)量增加14778手，從大連大豆、豆粕的持倉(cāng)量變化來分析，技術(shù)面的調(diào)整到位而基本面卻沒有與之形成共振，近期期貨價(jià)格依然窄幅整理。
我們知道，以往3月本應(yīng)是豆粕需求逐步轉(zhuǎn)旺的開始，但是目前國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)依然保持弱勢(shì)運(yùn)行，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格高報(bào)低走的現(xiàn)象較為明顯，在近期諸如大豆庫(kù)存、豆粕庫(kù)存、養(yǎng)殖業(yè)需求、豆油價(jià)格疲軟、油廠利潤(rùn)縮水，USDA種植意向報(bào)告等一系列多空因素交織之時(shí)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格仍將弱勢(shì)運(yùn)行。
