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生豬三年一個周期
近日，統(tǒng)計局公布，6月下旬豬肉價格繼續(xù)上漲，與5月相比漲幅達15%。
豬價飆漲的背后，是生豬價格周期性的規(guī)律。整個生豬市場是三年一個周期，當豬肉價格高企，會吸引農戶加大養(yǎng)殖力度，這樣在12個月以后豬肉供給量會有一個爆發(fā)性的增長，從而導致生豬價格下滑。而生豬價格的下滑又將直接影響到豬糧比(生豬價格和玉米價格比值)，當豬糧比穩(wěn)定在6：1以下，農戶養(yǎng)殖意愿會減弱，甚至由于養(yǎng)豬虧本一些農戶開始殺能繁母豬(能繁母豬是可以正常繁殖的母豬，包括生產母豬和后備母豬)。能繁母豬的減少，將慢慢反映到供需平衡上，生豬價格又會開啟另一輪牛市。”
不過，隨著養(yǎng)豬規(guī)�；谋壤岣�，生豬市場逐漸成熟，交易體制逐漸完善，這個周期將被拉長，價格波幅會被壓平。
規(guī)�；B(yǎng)豬使得生豬行情好的時候，補欄積極性會有所降低，養(yǎng)豬場會更理性地作出補欄決策。相反在虧損的時候，他們抵御風險的能力會比普通農戶更強些，所以淘汰過剩產能的行為會相對滯后，需要更長的時間去消化過剩產能。
相對而言美國的生豬周期比較長，他們的虧損期就長達兩年多，而我國的養(yǎng)豬業(yè)沒有經歷過10個月以上的虧損。
美國生豬周期不太明顯除了因為規(guī)�；B(yǎng)豬以外，還因為他們肉業(yè)發(fā)達，從屠宰到儲存再到物流，一系列產業(yè)鏈上保鮮技術做得比較好;而需求方面又沒有像中國那么大;在金融工具方面，他們還擁有瘦肉豬期貨做套期保值。
美國CME(芝加哥商業(yè)交易所)的瘦肉豬期貨合約每手40000磅(約為18.14噸)，最小波動單位為0.00025美元/磅(即每手10美元)。
雖然國內也曾多次提及要在大連商品交易所推出生豬期貨交易品種，但是由于技術原因遲遲未能登陸。而重慶農畜產品交易所推出的生豬中遠期交易合約，成交量也不理想，無法成為套期保值的主要平臺。
飼料需求或在八九月爆發(fā)
生豬市場的產業(yè)鏈由上游的飼料以及下游屠宰等組成。一般而言生豬價格走高，農戶的購買力增強，飼料價格也會跟隨上漲。
不過馮永輝表示：“在極端情況下生豬上下游的盈利情況也會出現(xiàn)背離。譬如當養(yǎng)豬盈利特別高的時候，往往因為豬特別少，對于飼料、糧食則體現(xiàn)為沒有需求。這時對于屠宰企業(yè)也意味著沒有豬可宰，屠宰量也會出現(xiàn)大幅下降。而當豬的供給大于需求的時候，屠宰行業(yè)、飼料企業(yè)也可能迎來需求小高峰，因為豬特別多，飼料需求也會特別旺盛，這個時候養(yǎng)豬行業(yè)是虧損的，而且虧得特別慘。”
2008年豬肉價格高峰出現(xiàn)在4、5月，而飼料價格高峰則出現(xiàn)在7、8月份。對比2008年的行情，林國發(fā)說：“一般飼料的高點出現(xiàn)在豬價高點后的2~5個月。”由于豬在80斤到出欄前對飼料的需求量是最大的，因此重點關注最大批量的豬長到80斤的時間點，而仔豬從補欄到80斤大概需要2個多月的時間，屆時將出現(xiàn)飼料需求的爆發(fā)點。
飼料需求爆發(fā)點可能在八九月份出現(xiàn)，因為二三月份母豬的存欄量就開始增加了。根據(jù)周期來推算7個月以后整體的存欄量將有大幅增加。
“一般大家先補后備母豬，后備母豬大概需要三四個月才能達到成熟期配種，配種以后需要有114天的妊娠期，妊娠期以后仔豬數(shù)量開始增加，往后推5個月肥豬的數(shù)量開始增加。肥豬的數(shù)量開始增加的時候，豬肉市場的價格開始往下，因此八九月份飼料的需求會有一次幅度比較大的、比較明顯的回升。”馮永輝說。
現(xiàn)在山東等地仔豬的價格很高，補欄的意愿也并不是特別強烈。因為去年發(fā)生過疫病，現(xiàn)在豬肉價格雖然在高位，仔豬價格也在高位，部分農戶擔心，未來生豬價格會受到政策調控下滑。
能繁母豬有一定增長以后，才有大規(guī)模補欄的可能性，短期來看，生豬供應不會增長很快，市場供應依然偏緊。此外今年年初以來豬糧比增長過快，高豬糧比雖然能讓農戶更愿意養(yǎng)豬，但這是基于豬糧比的穩(wěn)步上漲。豬糧比過快上漲則容易使大家產生回落的預期。只有豬糧比穩(wěn)定在7.1~7.2以后，農戶才敢于去補欄。
飼料見底，玉米或強于豆粕
考慮到政策調控因素很可能從飼料下手，胡安韜對下半年飼料價格持相對悲觀的態(tài)度，從國際角度來看，玉米基本面可能偏弱一些，但是國內市場兩者的差距不會特別大。其中豆粕可能跌至3000元/噸。
對此，林國發(fā)質疑道：“豬肉價格已經從去年6月份開始上漲，時間上已經經歷了充分的傳導。2010年10月~2011年3月，由于天氣異常，忽冷忽熱，造成散養(yǎng)生豬易患病，剛出生的仔豬存活率不高。因此集中補欄從3月才開始，當時仔豬供應量較少，現(xiàn)在仔豬供應量已經明顯增加了。”因此玉米、豆粕價格目前已處底部區(qū)域。
目前玉米、豆粕的價格處于低點，未來隨著飼料需求的逐步提升，玉米、豆粕仍有較大的上漲空間。
海證期貨農產品分析師陳安寶比較了玉米和豆粕近十年的走勢，他推斷玉米下半年走勢要強于豆粕，但豆粕在12月份的走勢則會表現(xiàn)很強。這主要與飼料的需求有關，冬季尤其是春節(jié)前后對于豬、家禽等的需求量比較大，而養(yǎng)殖者會加大供給，飼料需求也會隨之提升。
國內的玉米一般能走出獨立行情，玉米還有淀粉、燃料酒精等概念可供炒作。近期玉米受國外利空影響，出現(xiàn)大幅調整。不過陳安寶認為，玉米下行空間不大，玉米1201合約極限調整位置為2100元/噸。
