玉米價(jià)格創(chuàng)4年來新高 未來或?qū)⒊掷m(xù)高位運(yùn)行

今年以來玉米價(jià)格幾乎呈現(xiàn)單邊上漲的趨勢(shì),新玉米上市,價(jià)格高開高走,玉米價(jià)格延續(xù)了前期的上漲趨勢(shì)。截至10月19日,國內(nèi)玉米均價(jià)參考2387元/噸,較上月環(huán)比上漲5.74%,較去年同比上漲31.36%。從期貨價(jià)格來看,大連玉米主力合約從2019年10月8日低點(diǎn)1810元/噸,漲至最高2629元/噸,上漲819元/噸,上漲幅度45.25%。

市場看漲心態(tài)一致

受玉米供需環(huán)境的變化,市場對(duì)于玉米供需缺口逐年加大達(dá)成共識(shí),市場各方看漲心態(tài)一致,不管是基層農(nóng)戶還是中間貿(mào)易商群體,對(duì)未來玉米價(jià)格上漲持樂觀態(tài)度,助推玉米價(jià)格連續(xù)上漲。2.農(nóng)戶和貿(mào)易商惜售,市場有效供應(yīng)不足在集體看漲心態(tài)的影響下,新糧上市之后,新玉米高開高走,農(nóng)戶對(duì)新玉米價(jià)格預(yù)期較高,貿(mào)易商收購熱情高漲,且囤糧惜售情緒嚴(yán)重,造成今年新糧上市并無季節(jié)性供應(yīng)壓力。3.企業(yè)庫存偏低,補(bǔ)庫意愿較強(qiáng)由于新糧上市并未出現(xiàn)集中供應(yīng)現(xiàn)象,企業(yè)收購量維持低位,雖然也有短期集中到貨,但整體供應(yīng)偏低,玉米庫存處于消耗狀態(tài),企業(yè)補(bǔ)庫意愿較強(qiáng)。4.新玉米減產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)由于新糧收獲之前,東北地區(qū)受臺(tái)風(fēng)影響出現(xiàn)大面積倒伏,市場對(duì)玉米產(chǎn)量減產(chǎn)存在較強(qiáng)預(yù)期,助推玉米價(jià)格上漲。5.資金推動(dòng)作用玉米市場上半年強(qiáng)烈的賺錢效應(yīng),吸引各方資金進(jìn)入糧食行業(yè),包括行業(yè)內(nèi)的大型糧貿(mào)企業(yè)、東北貿(mào)易商群體進(jìn)入華北地區(qū)收糧,還有行業(yè)外的資金也大量進(jìn)入開始收購玉米。和合期貨認(rèn)為在資金推動(dòng)下,期貨市場玉米價(jià)格創(chuàng)造歷史新高,期貨市場對(duì)現(xiàn)貨市場帶動(dòng)作用比較明顯。

上漲過快,風(fēng)險(xiǎn)正在積聚從全球農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)來看,農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)還是相對(duì)比較穩(wěn)定的,全球玉米整體依然呈現(xiàn)供大于求的局面,近五年全球玉米產(chǎn)量都維持在10億噸以上。根據(jù)數(shù)據(jù)預(yù)測,20/21年度,玉米產(chǎn)量在11.58億噸,全球玉米期末庫存3.005億噸。

從國內(nèi)的供需情況來看, 目前市場已經(jīng)形成了玉米市場存在供需缺口的共識(shí),但是在價(jià)格上漲過程中,缺口容易被夸大。和合期貨認(rèn)為,上半年玉米價(jià)格的持續(xù)上漲并沒有準(zhǔn)確反映今年玉米的供需狀況,更多的是對(duì)未來玉米價(jià)格上漲的提前透支,即便未來玉米供需有缺口,也可以通過其他途徑來有效補(bǔ)充,比如可以通過擴(kuò)大進(jìn)口來補(bǔ)充國內(nèi)供應(yīng),也可以通過其他產(chǎn)品的相互替代關(guān)系來補(bǔ)充。

需求方面,需求復(fù)蘇程度決定玉米價(jià)格上漲的高度。從下游來看,玉米主要分為飼用玉米和深加工玉米,玉米價(jià)格上漲,首先意味著養(yǎng)殖成本的增加,養(yǎng)殖行業(yè)將會(huì)承受更大的來自原料成本的壓力。另外,深加工行業(yè)產(chǎn)能不斷增加,在下游需求無明顯增加的情況下,成本增加必將增加行業(yè)競爭,行業(yè)開工率和利潤都將會(huì)有明顯下降。

總結(jié):和合期貨表示,現(xiàn)階段原料玉米價(jià)格上漲,意味著養(yǎng)殖成本的增加,雖然目前生豬養(yǎng)殖利潤較好,但肉禽和蛋禽養(yǎng)殖將會(huì)承受更大的來自原料成本的壓力。飼料企業(yè)通過技術(shù)革新來減緩影響是必要的,可以有效減緩原料成本對(duì)自身的沖擊。

除此之外,在南方地區(qū),小麥在禽料中的替代已經(jīng)展開,玉米價(jià)格繼續(xù)上漲,全國范圍內(nèi)的替代也將到來。和合期貨表示,從總體的供需環(huán)境來看,玉米價(jià)格上漲存在其合理性,但無序的持續(xù)的快速的上漲對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈來說,并不是好事,價(jià)格的過快上漲,會(huì)對(duì)下游行業(yè)的經(jīng)營帶來不小的沖擊,中長期來看,下游行業(yè)必將對(duì)上游做出反饋。

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