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發(fā)改委監(jiān)測的全國生豬出場價(jià)已經(jīng)連續(xù)反彈三周，周環(huán)比漲幅分別為1.2%、1.0%和1.3%。三周累計(jì)上漲3.6%，月度化的月環(huán)比漲幅為4.8%。但因?yàn)橛衩變r(jià)格同時(shí)有所上漲，豬糧比僅從最低的5.00上漲到5.07。
終端的鮮豬肉批發(fā)價(jià)格上漲幅度要明顯小于生豬，近三周累計(jì)僅上漲了0.8%。從目前來看，因?yàn)榻K端零售批發(fā)豬肉價(jià)格的漲幅還很小，從而對(duì)當(dāng)前的CPI影響有限。但觀察豬肉市場價(jià)格反彈的歷史，終端豬肉價(jià)格的上漲往往滯后于生豬價(jià)格的反彈，時(shí)滯大概從幾周到一個(gè)月不等。這可能因?yàn)橄掠呜i肉零售價(jià)格略有粘性，而豬肉供需的波動(dòng)主要是來自供應(yīng)層面的波動(dòng)，從而首先體現(xiàn)在上游生豬價(jià)格的波動(dòng)上�？紤]成本加成因素，后續(xù)的終端豬肉價(jià)格的漲幅會(huì)略小于生豬的漲幅，但漲幅相對(duì)會(huì)比較匹配。
我們維持之前的判斷，認(rèn)為生豬價(jià)格可能已經(jīng)基本完成觸底過程，開始了相對(duì)溫和的反彈，價(jià)格上漲的速度大概是月環(huán)比5-6%左右。終端豬肉價(jià)格也即將開始溫和的反彈，價(jià)格上漲的速度大概是月環(huán)比4-5%左右。
