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豬價持續(xù)上漲未必是真正上漲周期的開始
2013年四月份中期以來生豬價格出現(xiàn)了持續(xù)增長，對比四月中旬低點(diǎn)，截止到8月9日生豬、豬肉和仔豬價格分別上漲15%、29%和26%。6月份以后豬糧比重新站上6：1線，生豬養(yǎng)殖進(jìn)入盈利區(qū)間。
養(yǎng)殖戶需謹(jǐn)慎：豬價依然有回落風(fēng)險
自上周末以來，全國生豬均價持續(xù)小幅下滑，各地區(qū)豬價漲跌互現(xiàn)。據(jù)市場反映，養(yǎng)戶出欄意愿逐步增強(qiáng)，出欄豬體重有所增加，豬價下降區(qū)域也呈擴(kuò)大趨勢，但跌幅有限。北方地區(qū)尤其是部分東北省市因強(qiáng)降雨天氣導(dǎo)致洪水泛濫加重生豬調(diào)運(yùn)困難，而南方地區(qū)高溫氣候依舊，總體看，豬價呈現(xiàn)0.1-0.2元/公斤左右漲幅。后期隨壓欄豬集中上市及屠宰打壓力度加大將對豬價構(gòu)成下行壓力，豬價依然有回落風(fēng)險。
前期疫情對生豬價格上漲有一定的推動作用。從疫情指數(shù)的寬度和深度兩個指標(biāo)看，2013年2月份為生豬疫情的高發(fā)期，上半年的“漂豬”事件也形成了一定的市場恐慌，這造成生豬養(yǎng)殖補(bǔ)欄積極性較弱，結(jié)合生豬存欄量可以看出三月份為生豬存欄的一個低谷，我們認(rèn)為由于二、三月份仔豬補(bǔ)欄數(shù)量不足，造成生豬供給出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性短缺，正好促成當(dāng)前生豬價格的上漲。
上游原料壓力減緩。由于小麥和玉米作為飼料的能量原料，具有一定的替代性，在兩者整體供給相對充裕的情況下，我們認(rèn)為生豬養(yǎng)殖上游的成本壓力2013年會出現(xiàn)緩和。去年豆粕價格以上漲為主，給飼料企業(yè)經(jīng)營形成巨大壓力；受南美出口不暢限制，短期大豆供應(yīng)仍偏緊，對豆粕價格形成支撐；但中長期來看，由于南美大豆具有豐產(chǎn)預(yù)期，南美大豆大量集中到港后，大豆供應(yīng)充足，市場對遠(yuǎn)期大豆和豆粕看跌明顯。
生豬價格下半年有望進(jìn)入新的上漲周期。我國生豬生產(chǎn)具有明顯的周期性特征，一般3至4年一個周期，下降期比上行期往往略長。本輪周期性波動始于2010年6月份，價格高點(diǎn)在2011年9月份，此后截止到現(xiàn)在處于周期性下行通道。按照正常周期，今年下半年到明年上半年生豬行業(yè)將出現(xiàn)新的上漲周期，存欄量的下滑是對后期生豬價格上漲的最好支撐；但是我們同樣能看到目前能繁母豬存欄量還處在相對高位，能繁母豬存欄量的高企是新的上漲周期帶來的最大障礙。所以我們判斷，真正迎來上漲周期之前，生豬價格還會出現(xiàn)一波回調(diào)。
