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通過參加行業(yè)會議，以及綜合各方面信息，我們得出的結(jié)論是：2008年養(yǎng)殖恢復(fù)將低于預(yù)期；各類牲畜、禽類產(chǎn)品供應(yīng)量增長平緩。主要理由是：①仔豬價格過高，供應(yīng)不足；②疫病潛在風(fēng)險，養(yǎng)殖戶不能放心養(yǎng)殖；③成本高漲，養(yǎng)殖利潤不確定性增加；④環(huán)保政策抑制養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)，等多種因素作用。肉牛以及禽類2007年以來存欄數(shù)量均存在下降趨勢，這將導(dǎo)致未來一段時間里出欄的緩慢增長。
肉類產(chǎn)品價格全年維持高位
對生豬價格回落的時間預(yù)期不斷被延后，從07年十一過后，到元旦過后，又到春節(jié)過后；思路總是期待著消費(fèi)旺季過后，價格就會回落。對肉價回落的最新預(yù)期是“至少到2008年10月份之后”�；谏弦徊糠治覀儗�08年養(yǎng)殖業(yè)的判斷，我們認(rèn)為肉價產(chǎn)品價格全年維持高位。除非肉類消費(fèi)出現(xiàn)更大下降，可能會刺激價格的回落。
養(yǎng)殖業(yè)面臨產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型
我國養(yǎng)殖以分散養(yǎng)殖為主要形態(tài)。由于小養(yǎng)殖戶飼養(yǎng)的品種落后、技術(shù)落后、飼養(yǎng)條件差，抵抗市場風(fēng)險和疫情風(fēng)險的能力非常差，養(yǎng)殖行業(yè)利潤波動巨大。亟待實現(xiàn)革命性的變革。這種變革的趨勢已經(jīng)顯現(xiàn)。
中國的養(yǎng)豬業(yè)必將走向規(guī)模化、大型化，而規(guī)�；痛笮突厝煌苿由i養(yǎng)殖的標(biāo)準(zhǔn)化。此外就是“飼料-養(yǎng)殖-屠宰”一體化經(jīng)營。養(yǎng)殖朝著優(yōu)質(zhì)、高效、安全的目標(biāo)發(fā)展。
對相關(guān)行業(yè)影響
一、養(yǎng)殖業(yè)肉類產(chǎn)品價格高企，繼續(xù)增加對CPI的壓力肉類價格高企，推高食品價格，而食品價格高企必然增加降低CPI的難度。
二、飼料行業(yè)產(chǎn)量增幅有限，但利潤率會有好轉(zhuǎn)養(yǎng)殖業(yè)產(chǎn)品是飼料行業(yè)下游用戶，08年養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)較慢，產(chǎn)量增加有限，對飼料的需求就不會有較大提高，但終端價格高位運(yùn)行，加上禽類產(chǎn)品08年價格面臨上漲，對飼料價格形成利好。預(yù)期飼料行業(yè)利潤率有望由小幅度回升。
三、屠宰與肉制品行業(yè)開工率依然不足，一定程度上影響收益
多方因素制約養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)
養(yǎng)殖業(yè)包括生豬養(yǎng)殖、牛羊養(yǎng)殖和肉禽蛋禽養(yǎng)殖，以及特種養(yǎng)殖。由于豬肉占據(jù)居民消費(fèi)重要位置，對其他養(yǎng)殖產(chǎn)品具有坐標(biāo)作用。我們重點(diǎn)分析生豬養(yǎng)殖業(yè)。
最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前自去年下半年豬肉價格大漲58%，養(yǎng)殖業(yè)肉糧比已經(jīng)創(chuàng)下歷史新高9.4：1。在中國5.5：1就達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)，如此高的利潤空間必然會大大刺激養(yǎng)殖積極性。因此各地養(yǎng)殖欲望很高。我們也經(jīng)常見到某某地將投資多少，動輒上萬頭的豬場建設(shè)計劃。甚至有專家前瞻性地建議，一旦豬價下跌，政府該如何采取措施，好像生豬大量上市就在眼前，會出現(xiàn)“豬賤傷農(nóng)”情景。實際上制約生豬養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)的因素也不少。通過參加行業(yè)會議，以及綜合各方面信息，我們得出的結(jié)論是：2008年養(yǎng)殖恢復(fù)將低于預(yù)期。各類牲畜、禽類供應(yīng)量平緩增長
主要理由如下
1、仔豬價格過高，供應(yīng)不足國內(nèi)仔豬價格依舊維持在17元／千克的高價位(8.5元/斤)，說明當(dāng)前國內(nèi)能繁母豬存欄依舊不足。從繁殖周期看，如果從2007年2月國內(nèi)種豬場開始大量補(bǔ)欄開始，需經(jīng)過18個月左右新補(bǔ)欄母豬方能產(chǎn)仔，也就是2008年8月份；但實際上，由于疫病影響，種豬補(bǔ)欄遠(yuǎn)遠(yuǎn)晚于07年2月份。因此相應(yīng)的仔豬大量出欄也應(yīng)該在08年8月份以后，則商品豬出欄就會更晚甚至到2009年上半年。盡管我們看到各地都在大興建豬場之風(fēng)，但違反自然法則，沒有仔豬大量和價格合理的供應(yīng)，輕言生豬供應(yīng)如何增長是不現(xiàn)實也是不可能的。
2、疫病潛在風(fēng)險，養(yǎng)殖戶不能放心養(yǎng)殖養(yǎng)殖業(yè)中疫情風(fēng)險大于市場風(fēng)險。一旦發(fā)生疫病，養(yǎng)殖戶不是虧損的問題，往往是傾家蕩產(chǎn)。目前國內(nèi)疫病形勢依然很嚴(yán)峻，常見的豬病多達(dá)10余種；無名高熱、藍(lán)耳病、口 蹄疫豬、流感等等。07年的高致病性藍(lán)耳病致使母豬患病后發(fā)生流產(chǎn)或死胎以及仔豬成活率低。而美國最新研究發(fā)現(xiàn)，藍(lán)耳病毒又極易變異，不同豬場病毒可能都有細(xì)微的差異。一旦病毒出現(xiàn)新的毒株，原有的疫苗就起不到防疫作用。這就加大了防疫的難度，也造成疫病屢防不止。影響生豬養(yǎng)殖業(yè)更大問題還在于豬的健康狀況普遍不佳，有關(guān)生豬生理健康的諸多指標(biāo)都在惡化。這直接影響到成年的健康的豬出欄。2006年至今不少養(yǎng)殖戶還沒有從豬疫病帶來的重創(chuàng)中恢復(fù)過來。因此處于觀望態(tài)度，不敢輕言養(yǎng)殖。
2008年初發(fā)生的低溫雨雪冰凍災(zāi)害導(dǎo)致禽流感疫情傳播風(fēng)險增大，南方的低溫雨雪冰凍災(zāi)害使病毒比較活躍，同時給畜禽飼養(yǎng)環(huán)境造成破壞，畜禽生存條件受到很大影響，也給疫情傳播帶來風(fēng)險。
3、成本高漲養(yǎng)殖利潤不確定性增加
2007年中國國內(nèi)谷物價格相對穩(wěn)定，玉米價格有所上漲。美元如果繼續(xù)貶值，國際農(nóng)產(chǎn)品(22.99,-1.89,-7.60%,吧)價格還將繼續(xù)上漲，特別是大豆價格，中國大豆進(jìn)口量占總需求量58%，國內(nèi)大豆受外盤影響非常大。2008年豆粕價格還有上升空間。因此整體上看飼料價格也將處于高位。養(yǎng)殖行業(yè)一般按照糧肉比來測算利潤。如果出現(xiàn)糧食價格漲幅超過肉類漲幅，利潤空間就有下降的危險。
4、環(huán)保政策抑制養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)
近期廣東省東莞市已經(jīng)取消了去年出臺的“2009年起東莞全市范圍內(nèi)禁止養(yǎng)豬”的政策，當(dāng)時政策出臺的理由是環(huán)境污染問題。而這個理由是正當(dāng)和正確的。根據(jù)國家環(huán)�？偩值膱蟾骘@示：中國畜牧業(yè)的固體污染物已經(jīng)超過了工業(yè)污染。國內(nèi)大多數(shù)養(yǎng)殖場沒有污染處理設(shè)施，極少有養(yǎng)殖企業(yè)獲得排污許可和環(huán)保許可證，大小規(guī)模的養(yǎng)殖場均是如此。部分農(nóng)村地區(qū)由于畜牧業(yè)造成的環(huán)境污染問題已經(jīng)十分嚴(yán)重，特別是對水源的污染對環(huán)境和居民健康都形成巨大威脅。這也導(dǎo)致全國許多地區(qū)出臺禁養(yǎng)政策。畜牧業(yè)污染問題已經(jīng)列入國家十一五期間的農(nóng)村發(fā)展規(guī)劃；環(huán)�？偩忠矊⒂行碌挠嘘P(guān)養(yǎng)殖業(yè)污染的法規(guī)出臺。
由于生豬供應(yīng)趨緊，東莞市不得不取消了這個基于環(huán)保要求而出臺的禁養(yǎng)規(guī)定。但是該禁養(yǎng)政策的取消并不意味著環(huán)境污染問題對國內(nèi)畜牧業(yè)發(fā)展的制約有所減輕。在發(fā)展經(jīng)濟(jì)和保證環(huán)境的兩難選擇中，未來越來越傾向環(huán)境保護(hù)。
盡管國家已經(jīng)開始補(bǔ)貼農(nóng)村地區(qū)的小型沼氣池建設(shè)，但是大型養(yǎng)殖場的排泄物處理設(shè)施耗資巨大，在沒有國家補(bǔ)貼的情況下，單獨(dú)建設(shè)處理設(shè)施較為困難。尤其是在環(huán)保要求較為嚴(yán)格的東部發(fā)達(dá)地區(qū)，污染問題將嚴(yán)重制約當(dāng)?shù)匦竽翗I(yè)的發(fā)展。
5、2008年1月份國內(nèi)生豬存欄依舊很低
部分地區(qū)反映存欄量同比依舊下降20%以上。事實是散戶養(yǎng)殖依舊在下降，而規(guī)模養(yǎng)殖的增長無法彌補(bǔ)散戶退出的空缺。如果春節(jié)前出售生豬的散養(yǎng)戶節(jié)后不再補(bǔ)欄，國內(nèi)生豬存欄的恢復(fù)仍將推后。
豬肉價格全年高位運(yùn)行
如果生豬養(yǎng)殖恢復(fù)不快，那么豬肉價格也就不會下降。2007年至今各部門實際上都將在豬肉價格回落的時間預(yù)期一再延后，從2007年十一旺季之后，到春節(jié)后，但直到如今，豬肉價格還在上漲。最新的預(yù)期是“豬肉價格將全年高位運(yùn)行”。
而對豬肉價格判斷的一再失誤源自對生豬供應(yīng)量的數(shù)據(jù)嚴(yán)重失實。以某養(yǎng)殖大省為例，上報數(shù)字是2007年該省生豬出欄同比增長17%。而實際上該省屠宰企業(yè)屠宰量不斷下降，根據(jù)飼料銷售以及屠宰量計算，該省2007年生豬出欄應(yīng)該是下降了15%。“豬糧安天下”，但這兩樣?xùn)|西偏偏統(tǒng)計都非常不準(zhǔn)確的。本次人大會上，種子專家袁隆平就在建議國家嚴(yán)查糧庫虛報。
2008年3月12日全國36個大中城市鮮豬去骨腿肉+精瘦肉(非里脊肉)主要批發(fā)市場平均價格為23.14元/千克，比上周上升0.09%。預(yù)期近期豬肉價格上升。預(yù)計全年豬肉平均價格維持在22-26元/公斤。
養(yǎng)殖業(yè)面臨產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型
一、規(guī)�；蜆�(biāo)準(zhǔn)化養(yǎng)殖
我國的養(yǎng)豬結(jié)構(gòu)目前主要以農(nóng)戶和小型為主，占生豬出欄總量70%，由于小養(yǎng)殖戶飼養(yǎng)的品種落后、技術(shù)落后、飼養(yǎng)條件差，抵抗市場風(fēng)險和疫情風(fēng)險的能力非常差。受去年嚴(yán)重疫情影響，很多小養(yǎng)殖戶對于現(xiàn)在上漲的行情只能是望洋興嘆。而各方信息都傳達(dá)著這樣的信號：養(yǎng)殖業(yè)面臨著轉(zhuǎn)型，以后中國的養(yǎng)豬業(yè)必將走向規(guī)�；⒋笮突�，而規(guī)模化和大型化必然推動生豬養(yǎng)殖的標(biāo)準(zhǔn)化，即實行統(tǒng)一生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)、統(tǒng)一銷售、統(tǒng)一良種、統(tǒng)一飼料等“七統(tǒng)一”，養(yǎng)殖朝著優(yōu)質(zhì)、高效、安全的目標(biāo)發(fā)展。
近日唐人神集團(tuán)與美國威特先公司正式簽訂協(xié)議，將共同投資1.2億元，在湖南省株洲縣姚家壩鄉(xiāng)建設(shè)曾祖代原種豬場擴(kuò)繁場，這也標(biāo)志著唐人神集團(tuán)的“千萬頭生豬工程”正式啟動。
香港大公報消息，香港五豐行近日投資1.45億元人民幣，四川四海集團(tuán)聯(lián)合成立四川四海食品股份有限公司，五豐行占25%的股權(quán)，是第二大股東。
海南省農(nóng)業(yè)廳消息，2008年上半年該省有望增加13個萬頭豬場，并分別籌措1億元實施畜牧規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)化養(yǎng)殖及能繁母豬和良種擴(kuò)繁計劃。
近日，雨潤食品產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司與江蘇省泗陽縣人民政府簽定合作協(xié)議，在該縣王集鎮(zhèn)投資建設(shè)一大型生豬養(yǎng)殖基地，總投資1.06億元，年可出欄生豬5萬頭，今年2月底該基地開始建設(shè)。
2008年中糧將投資3.62億元在湖北省武漢市建設(shè)1個4萬頭規(guī)模的核心原種豬場，2個4萬頭規(guī)模的種豬擴(kuò)繁場，4個4萬頭規(guī)模的父母代種豬場，7個1.2萬頭規(guī)模的生豬育肥場。
規(guī)�；�、大型化和標(biāo)準(zhǔn)化經(jīng)營又將提高養(yǎng)殖企業(yè)的市場信息化水平，做到主動了解市場和及時安排生產(chǎn)。豬價漲跌幅度將越來越小，周期會越來越短，養(yǎng)豬業(yè)慢慢進(jìn)入穩(wěn)定利潤時期。目前我國養(yǎng)豬業(yè)行情時好時壞，波動過大，利潤好的時，一頭肥豬利潤在500~700元；行情差時，利潤在200~100元之間，說明我國養(yǎng)豬業(yè)處在一個不成熟的發(fā)展階段，隨著養(yǎng)豬結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型及品種良種化進(jìn)度的加快，養(yǎng)豬業(yè)行情會越來越穩(wěn)定，養(yǎng)豬利潤空間應(yīng)處在20%~30%之間。
所以未來養(yǎng)殖業(yè)利潤的好壞與否，穩(wěn)定與否將于養(yǎng)殖模式有密切關(guān)系
二、一體化新經(jīng)營模式產(chǎn)生
產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型伴隨著產(chǎn)業(yè)經(jīng)營模式創(chuàng)新，在上游飼料行業(yè)和下游屠宰企業(yè)帶動下，未來“飼料―養(yǎng)殖―屠宰”一體化經(jīng)營模式已經(jīng)在一些地區(qū)出現(xiàn)。通威公司的電腦豬、新希望收購北京千喜鶴肉制品公司；在廣東一類生產(chǎn)禽類飼料的公司早就與養(yǎng)殖企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)聯(lián)合或業(yè)務(wù)聯(lián)合。這種新型無論是從“食品安全追溯制度”角度、從“減少產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)換成本”角度，還是“規(guī)�；�(jīng)營”等具備多方面都具備很強(qiáng)的競爭優(yōu)勢，未來具有非常大發(fā)展空間。
我國養(yǎng)豬業(yè)必將走向養(yǎng)殖規(guī)模化、品種優(yōu)良化、利潤穩(wěn)定化、飼料綠色化這樣一個新的歷史時期，實現(xiàn)我國養(yǎng)豬業(yè)的優(yōu)質(zhì)、高效、安全。
[FS:PAGE] 三、政策解讀---發(fā)揮效益有待時日2006年豬肉價格暴漲，提高了CPI，驚動了全國人民和政府。本輪生豬在內(nèi)的農(nóng)產(chǎn)品價格全線上漲暴露了中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在的問題，就是農(nóng)業(yè)發(fā)展滯后已經(jīng)影響到整體經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展。農(nóng)業(yè)已經(jīng)到了不得不大力度扶持和改革的時候。為了扶持生豬養(yǎng)殖，國家和政府也相繼出臺多項措施。2007年8月2日，國務(wù)院就發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)生豬生產(chǎn)發(fā)展穩(wěn)定市場供應(yīng)的意見》，要求各地應(yīng)立足國內(nèi)，采取綜合有效的政策措施加大對生豬生產(chǎn)的扶持力度，促進(jìn)生豬生產(chǎn)盡快恢復(fù)，滿足人民群眾的生活需要。
《意見》提出的主要政策措施包括：
一、建立能繁母豬補(bǔ)貼制度。國家按每頭50元的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，對飼養(yǎng)能繁母豬的養(yǎng)殖戶(場)給予補(bǔ)貼。各地要抓緊制定具體方案，有條件的地方可適當(dāng)提高補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)。
二、積極推進(jìn)能繁母豬保險工作。國家建立能繁母豬保險制度，保費(fèi)由政府負(fù)擔(dān)80%，養(yǎng)殖戶(場)負(fù)擔(dān)20%。中央財政對中西部地區(qū)給予差別補(bǔ)助。在逐步開展生豬保險工作的基礎(chǔ)上，建立保險與補(bǔ)貼相結(jié)合的制度。
三、完善生豬良種繁育體系。國家對重點(diǎn)原良種豬場、擴(kuò)繁場、省級生豬改良繁育中心給予適當(dāng)支持，對購買良種豬精液給予補(bǔ)助。
四、國家對生豬調(diào)出大縣(農(nóng)場)給予適當(dāng)獎勵。獎勵資金要專項用于改善生豬生產(chǎn)條件等方面。
五、扶持生豬標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)模飼養(yǎng)。地方各級人民政府要采取措施，鼓勵大型標(biāo)準(zhǔn)化生豬養(yǎng)殖場的建設(shè)
六、加快農(nóng)村信用擔(dān)保體系建設(shè)。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要對標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)模養(yǎng)殖場的貸款給予重點(diǎn)支持。地方財政要對擔(dān)保機(jī)構(gòu)的生豬貸款風(fēng)險給予必要的補(bǔ)助。
新政策扶持重點(diǎn)放在能繁母豬上，更說明目前養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)有待時日。要在根本上解決生豬供應(yīng)問題，做到長治久安，必須從建立一個成熟的產(chǎn)業(yè)著手。短期的措施能夠解決一時問題，但不能解決根本問題，因此要進(jìn)行體制上和制度上的變革。借用一位專家的話：“制度是信念和使命感的產(chǎn)物�！�
其他養(yǎng)殖業(yè)簡述
一、2008年初蛋雞養(yǎng)殖效益低下，將導(dǎo)致養(yǎng)殖量減少，未來雞蛋價格上升。
與其他畜產(chǎn)品價格持續(xù)上漲相反，國內(nèi)雞蛋價格自9月中旬以來持續(xù)下跌，而養(yǎng)殖成本持續(xù)上漲，2007年底國內(nèi)蛋雞養(yǎng)殖開始虧損。
蛋雞養(yǎng)殖成本包括蛋雞苗購買成本、飼料成本、防疫和藥物成本、水電費(fèi)用和人工費(fèi)用等；由于養(yǎng)殖周期較長，養(yǎng)殖效益可以分為長期效益和當(dāng)期效益，前者包括了所有成本和蛋雞淘汰時的出售所得，當(dāng)期收益的只考慮當(dāng)期雞蛋出場價格和養(yǎng)殖成本。目前國內(nèi)雞蛋出廠價格為5.39元／千克，而每千克雞蛋的生產(chǎn)成本為5.65元／千克，養(yǎng)殖者虧損0.26元／千克。
虧損的結(jié)果就是大量淘汰蛋雞數(shù)量，減少雞蛋供應(yīng)。蛋雞養(yǎng)殖周期相對肉雞要長，一旦這個趨勢形成，則恢復(fù)的時間也就相對更長。我們預(yù)期雞蛋價格也將上漲。
二、國內(nèi)能繁母牛與黃牛存欄近年來基本呈下降趨勢
2007年中期，華北地區(qū)著名的肉牛養(yǎng)殖和屠宰企業(yè)―福成五豐(8.05,-0.77,-8.73%,吧)中報披露：“由于牛源緊張，公司活牛屠宰量同比下降18%”。
鑒于養(yǎng)殖周期長和比較收益較低，國內(nèi)能繁母牛與黃牛存欄近年來基本呈下降趨勢，2007年能繁母牛存欄量為5544萬頭，同比繼續(xù)下降8%；2007年中國肉牛存出欄量分別為1.23億頭和5701萬頭，同比分別下降11.69%和上升1.75%。存欄下降就意味著后期出欄的減少。而從政策面上看，國家有對能繁母豬的補(bǔ)貼，但還沒有對能繁母牛養(yǎng)殖的補(bǔ)貼。這對后期肉牛養(yǎng)殖很不利。
相關(guān)上市公司分析
屬于畜牧養(yǎng)殖業(yè)的上市公司6家，有ST大江(600695)、福成五豐(600965)、新五豐(10.63,-1.18,-9.99%,吧)(600975)、S*ST天香(600225)、ST羅牛(000735)、順鑫農(nóng)業(yè)(14.14,-1.21,-7.88%,吧)(000860)。ST大江是禽類養(yǎng)殖企業(yè)，新五豐、天香、羅牛山(5.86,-0.31,-5.02%,吧)和順鑫農(nóng)業(yè)是生豬和種豬養(yǎng)殖企業(yè)。福成五豐是肉牛養(yǎng)殖企業(yè)。目前6家公司年報都沒有披露。從中期報告分析，經(jīng)營形勢不盡一致。新五豐、福成五豐有收購生豬再養(yǎng)殖和屠宰出售企業(yè)，收益下降較多；而羅牛山和順鑫農(nóng)業(yè)等種豬養(yǎng)殖和生豬養(yǎng)殖企業(yè)效益較好。但利潤率提高非常有限，只有零點(diǎn)幾個百分點(diǎn)。業(yè)績大幅度提高是由于公司其他業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)。比如順鑫農(nóng)業(yè)的白酒業(yè)務(wù)以及羅牛山房地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收益。
2008年隨著養(yǎng)殖業(yè)有所恢復(fù)，這些公司收購量、屠宰量以及銷售收入都會有所增長，但增長幅度依然存在不確定性。
順鑫農(nóng)業(yè)(14.14,-1.21,-7.88%,吧)(000860)：公司大農(nóng)業(yè)多元化經(jīng)營，業(yè)務(wù)包括白酒釀造、種豬養(yǎng)殖銷售、屠宰與肉類加工業(yè)務(wù)、農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及果蔬汁制造。利用北京地利之便，公司各項業(yè)務(wù)在北京地區(qū)均具有明顯的競爭優(yōu)勢。白酒業(yè)務(wù)中---牛欄山二鍋頭高檔白酒的開發(fā)2007年取得重大進(jìn)展銷售量顯著提升，08年白酒業(yè)務(wù)將保持20%以的增幅；公司還是全國著名的種豬基地，歷來是公司穩(wěn)定的利潤來源。2006年由于城市化改造種豬場搬遷，收入和盈利受到很大影響。08年新種豬場恢復(fù)生產(chǎn)，且種豬需求旺盛，這部分業(yè)務(wù)將有較大增長；而公司生豬屠宰業(yè)務(wù)毛利率較低，這幾年來不斷加大肉制品深加工產(chǎn)品的開發(fā)力度，對于提高利潤率有利。08年奧運(yùn)會在北京召開，會刺激肉類消費(fèi)增長。如果公司在收購方面不存在問題，屠宰與肉類加工業(yè)務(wù)也會有所增長。07年、08年、09年業(yè)績預(yù)測為EPS0.40元/股、0.49元/股和0.60元/股，動態(tài)PE34倍，維持增持評級。
福成五豐(8.05,-0.77,-8.73%,吧)(600965)：從規(guī)�；嵌瓤�，福成五豐在中國養(yǎng)殖業(yè)中還處于很高的地位。但盡管如此對市場的掌控能力依然不強(qiáng)，養(yǎng)殖業(yè)利潤不穩(wěn)定的特征也在福成五豐公司體現(xiàn)出來。07年由于活牛收購量不足，屠宰和牛肉銷售量均有所下降，影響業(yè)績增長。公司力圖突破初級產(chǎn)品周期性波動，06年開始加大深加工產(chǎn)品制造投入力度。開發(fā)一些牛肉半成品。并積極在乳品加工方面拓展市場。但進(jìn)展都不會出現(xiàn)大幅度提高。此外公司取得出口許可證，2007年對港、澳出口量大增。公司還調(diào)整市場布局，集中拓展北京市場，收縮華東地區(qū)銷售。也取得較大成績。預(yù)計07年、08年和09年業(yè)績EPS為0.07元/股、0.08股和0.89元/股。給與中性評級。
