 |
 |
2008年8月3日的一則“高盛亞洲投資基金近期斥資2億至3億美元，在中國生豬養(yǎng)殖的重點(diǎn)地區(qū)湖南、福建一帶一口氣全資收購了十余家專業(yè)養(yǎng)豬廠”的資訊，像一顆定時(shí)炸彈在平靜的資本市場(chǎng)上掀起了軒然大波。作為世界著名的投行之一，高盛涉足連中國人都不看好的養(yǎng)豬業(yè)，確實(shí)令人匪夷所思。無獨(dú)有偶，在高盛“養(yǎng)豬”的消息公布了4天后，德意志銀行又宣布以6000萬美元的價(jià)格購買了上海宏博養(yǎng)豬場(chǎng)30%的股份。為何這些外資大佬們?cè)谝粫r(shí)間紛紛投資中國的生豬養(yǎng)殖行業(yè)？外資投資的真正用意又是什么？這將給中國的生豬市場(chǎng)帶來什么？要想解開這一系列的問題，讓我們首先分析中國生豬市場(chǎng)特有的“輪回”現(xiàn)象，以及由此引發(fā)的一連串連鎖反應(yīng)。
豬價(jià)的“輪回”
眾所周之，豬肉市場(chǎng)價(jià)格漲落通常有一個(gè)恒定的周期，大約在三年左右。其主要原因是由于中國生豬分散養(yǎng)殖，信息傳導(dǎo)不暢，經(jīng)常出現(xiàn)“供不應(yīng)求”和“供大于求”交替的周期波動(dòng)。當(dāng)“供大于求”的時(shí)候，市場(chǎng)上生豬供給充裕，使得豬價(jià)下跌，造成大量散養(yǎng)戶無利可圖，紛紛退出養(yǎng)殖，此時(shí)市場(chǎng)供求趨于平穩(wěn)，而由于養(yǎng)豬的周期比較長，隨后將會(huì)產(chǎn)生“供不應(yīng)求”，豬價(jià)又被提升，這就是所謂的豬肉市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的“輪回”。
最近的一次價(jià)格下跌要從2005年末說起。2005年底到2006年上半年，生豬收購價(jià)格低到3元/公斤以下，“豬賤傷農(nóng)”，農(nóng)戶不得以大量處理生豬，甚至部分母豬也由于飼養(yǎng)成本太高而處理掉了。這造成了生豬供給方面的低谷，也預(yù)示豬價(jià)將要回升。從2007年豬肉價(jià)格一路暴漲，甚至造成了一定程度的恐慌，到2008年這兩年間只有兩次小規(guī)模的下降，卻絲毫不影響豬肉價(jià)格的一路走高。究其原因，北京綠康種豬繁育有限公司總經(jīng)理張北辰在接受本刊記者采訪時(shí)表示：“主要是之前的大量養(yǎng)豬戶以宰殺母豬的方式停止養(yǎng)殖造成的市場(chǎng)上生豬供應(yīng)嚴(yán)重不足�！倍鴱V東溫氏集團(tuán)一位負(fù)責(zé)人在接受記者采訪也表達(dá)了同樣的觀點(diǎn)并指出：“疫情的影響、飼料原料價(jià)格的上漲以及勞動(dòng)力價(jià)格的上升也都是造成此輪價(jià)格大幅上漲的原因�！彪m然此輪上漲有些超出價(jià)格市場(chǎng)波動(dòng)的范圍，但其最終的走勢(shì)必然要符合經(jīng)濟(jì)周期。從2008年1月起，生豬價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的下跌，本文的眾多受訪者無一例外地表達(dá)了未來肉價(jià)將繼續(xù)下調(diào)的預(yù)期。此輪生豬市場(chǎng)價(jià)格“輪回”的雛形基本顯現(xiàn)。
根據(jù)本刊記者調(diào)查，高盛亞洲投資早在2005年以3000萬美元投資江蘇雨潤食品產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱為雨潤食品)，后乘勝出擊，于2006年以20.1億元人民幣的天價(jià)控股河南雙匯投資發(fā)展股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱為雙匯發(fā)展(27.00,0.02,0.07%,吧))。2007年，東方摩爾國際投資管理公司(以下簡(jiǎn)稱為東方摩爾)在長時(shí)間的接觸后以巨額資金簽下了河南雛鷹集團(tuán)。2008年德意志銀行又出資6000萬美元換取上海宏博養(yǎng)豬場(chǎng)30%的股份。我們不難看出，在2007年之前，這些私募股權(quán)投資基金(PE)關(guān)注生豬行業(yè)的終端深加工環(huán)節(jié)，而2007年后PE則轉(zhuǎn)向關(guān)注生豬養(yǎng)殖行業(yè)。這種轉(zhuǎn)型完全與生豬市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)有關(guān)。自2005年下半年，豬肉價(jià)格出現(xiàn)了下調(diào)，豬肉供給充足，可以說深加工產(chǎn)業(yè)具有很大的優(yōu)勢(shì)和選擇權(quán)，這時(shí)進(jìn)入深加工環(huán)節(jié)無疑是掌握了最有利潤和最具話語權(quán)的環(huán)節(jié)。自2007年以來，由于豬肉“供不應(yīng)求”以及價(jià)格一路攀高，生豬養(yǎng)殖行業(yè)翻身占領(lǐng)了市場(chǎng)的有利地位。導(dǎo)致投資者紛紛涉足養(yǎng)豬場(chǎng)，為的就是在生豬養(yǎng)殖行業(yè)的話語權(quán)。“我認(rèn)為目前作為生豬養(yǎng)殖場(chǎng)的機(jī)會(huì)更好一些，我們掌握著話語權(quán)�！睎|方摩爾首席投資官趙勁在接受本刊記者采訪時(shí)說，“隨著人們生活水平的提高，高質(zhì)量的豬肉在市場(chǎng)上非常緊俏。這就是我們的優(yōu)勢(shì)。對(duì)于屠宰加工的企業(yè)來說，即使設(shè)備再先進(jìn)，如果沒有穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)的生豬貨源，一切也都只是空談�！�
這就是風(fēng)險(xiǎn)投資在生豬行業(yè)的“輪回”，隨著下一個(gè)價(jià)格周期的到來，生豬產(chǎn)業(yè)鏈上下游的話語權(quán)也必將周期性交替。
