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玉米日k線圖片
9月對于全球金融市場來說是個非常不平凡的月份，即年初的貝爾斯登，7月的兩 房事件之后，9月中旬，雷曼兄弟的破產(chǎn)和美林被收購再次爆出，金融風(fēng)暴給本已脆弱的商品市場雪上加霜。商品暴跌過程中，各品種出現(xiàn)分化，國內(nèi)外玉米(1696,9.00,0.53%,吧)雖然也表現(xiàn)疲弱，但是已較周邊品種抗跌。
一、農(nóng)業(yè)部9月報告的利多暫時被金融危機(jī)所掩蓋
美國農(nóng)業(yè)部9月供需報告大幅下調(diào)了美國玉米的單產(chǎn)水平，由上月的155蒲式耳/英畝下調(diào)至152.3蒲式耳/英畝，相應(yīng)的結(jié)轉(zhuǎn)庫存下調(diào)至10.18億蒲式耳。報告反映出的數(shù)據(jù)對玉米非常利多，當(dāng)天CBOT玉米期貨漲停報收。對于中國玉米數(shù)據(jù)的調(diào)整主要集中在產(chǎn)量和飼料用糧上，產(chǎn)量提高至1.56億噸，飼料用糧也上至1.13億噸。中國玉米的結(jié)轉(zhuǎn)庫存從1999年/2000年度開始從峰值迅速下滑，目前已經(jīng)下滑至20世紀(jì)70年代末的水準(zhǔn)。但是利多的報告，對玉米期價的支持并沒有持續(xù)，金融危機(jī)突如其來，數(shù)據(jù)的利多被投資者對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂所掩蓋，在整個商品遭遇拋售狂潮的時候，玉米也沒能幸免。但我們可以看出，美國玉米回吐了報告利多帶來的漲幅，但依然維持在5美元上方，大連玉米(1781,8.00,0.45%,吧)在9月16日大跌之后已經(jīng)觸及了1750元下方，但最近連續(xù)反彈，逐漸脫離底部區(qū)間。
二、玉米后期仍要關(guān)注需求因素
原油的暴跌使得美國玉米乙醇需求備受關(guān)注，在原油大漲的過程中，美國政府多次支持玉米乙醇工業(yè)，因此乙醇所用的玉米量大幅上升，最新的報告顯示玉米用以生產(chǎn)乙醇的用量已經(jīng)達(dá)到了41億蒲式耳，已經(jīng)占到玉米總消費(fèi)量的32.4%，這顯然已經(jīng)是美國玉米需求中的亮點，在飼料需求增長平緩的情況下，工業(yè)消費(fèi)用量的變化將左右玉米的價格走勢。接下來的幾個月，美國面臨總統(tǒng)大選，且金融風(fēng)暴也在各個經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域蔓延，美國政府緊鑼密鼓的出臺多個政策來挽救經(jīng)濟(jì)，20日公布7000億美元巨額救市方案，購入“不流動”按揭證券，并將國債法定上限提升至11.3萬億美元，從而成為經(jīng)濟(jì)大蕭條以來美國最大型的救市方案，更有專家估計救市成本更可能高達(dá)1萬億美元。如此大手筆的救市如果成功，那么經(jīng)濟(jì)各個層面將不會繼續(xù)惡化，顯然對保持玉米工業(yè)需求的穩(wěn)定是有好處的。
與美國不同的是中國玉米的主要消費(fèi)集中在飼料需求方面，且近年來呈現(xiàn)持續(xù)上漲的勢頭。目前我國的豬肉價格還處于高位，供給不能有效增加，不利于豬肉價格的回落。但養(yǎng)殖戶的補(bǔ)欄積極性不夠高漲，主要還是成本的壓力和國家對于豬肉價格的打壓，后期需要從另外的角度來增加養(yǎng)殖戶的信心，真正從根源上解決豬肉供應(yīng)穩(wěn)定，才能實現(xiàn)肉價的平穩(wěn)。9月20日，江西省財政廳公布，為提高生豬良種化水平，促進(jìn)生豬生產(chǎn)持續(xù)健康發(fā)展，財政廳下達(dá)今年生豬良種補(bǔ)貼資金1200萬元，計劃補(bǔ)貼能繁母豬30萬頭，每頭能繁母豬補(bǔ)貼40元。在國家之前已經(jīng)有過類似舉動的情況下，如果國內(nèi)生豬養(yǎng)殖大省也能陸續(xù)出臺這樣的補(bǔ)貼政策，將是養(yǎng)殖業(yè)的福音，存欄的增加可以穩(wěn)定玉米的飼料消費(fèi)，既維護(hù)了種糧農(nóng)民的利益同時也是保持了養(yǎng)殖戶的生產(chǎn)積極性。
三、新糧上市之際各主體收購策略將影響新季玉米走勢
出口貿(mào)易商、深加工企業(yè)、飼料企業(yè)以及國家儲備多個玉米收購主體形成了玉米收購市場的多極，但是國家為保證國內(nèi)糧食供給，限制甚至停止發(fā)放出口配額已經(jīng)將出口商基本擠出了玉米收購市場，而通過限制玉米深加工項目迅速擴(kuò)張上碼，也減少了爭奪糧源的深加工企業(yè)數(shù)量，是深加工業(yè)的用量需求穩(wěn)定，因此市場上最需要重視的就是飼料企業(yè)的收購策略以及國家對新年度玉米的收儲計劃。飼料企業(yè)的收購策略肯定是根據(jù)養(yǎng)殖業(yè)的情況而定，前面我們已經(jīng)分析了養(yǎng)殖業(yè)的狀況，就不再贅述。那么我們就主要來分析國家儲備的收購計劃對玉米價格的影響。
2008年春節(jié)前后國家在東北地區(qū)啟動了臨時儲存玉米托市收購，遼寧、吉林、黑龍江臨時儲存玉米掛牌收購價格分別為1420、1400和1380元/噸，共收購玉米達(dá)到740萬噸，托市收購強(qiáng)有力地支持玉米收購價格，甚至推動收購價格走高。從7月22日開始在東北地區(qū)累計九次投放臨時儲存玉米，投放總量285萬噸，實際成交量137萬噸，緩解了東北玉米階段性供應(yīng)緊張的局面，對于東北地區(qū)玉米價格上漲有壓制作用。因此國儲的收購和拋售，對玉米價格起到了很重要的作用。今年全國玉米再次大豐收，而面對國際糧價依然處于高位，市場預(yù)計國家將繼續(xù)實行收儲計劃，一方面防止因豐收谷賤傷農(nóng)，另一方面掌握充足糧源在后期有效調(diào)控市場。那么今年的收購價格、收購數(shù)量將很大程度上左右新糧上市的價格和走勢。如果今年的收儲計劃啟動較早，掛牌收購價高，那么新糧上市季節(jié)里就會最小程度的受到季節(jié)性的壓力，保持玉米價格穩(wěn)定。
綜上，世界金融形勢紛繁復(fù)雜，國內(nèi)外玉米的價格暫時遠(yuǎn)離了自身的基本面控制，但是一旦美國的救市成功，能平穩(wěn)住金融市場繼續(xù)惡化的勢頭，那么新糧上市的季節(jié)里，玉米市場將再次遵循自身的基本面來運(yùn)行，而在國內(nèi)外需求穩(wěn)定、種植成本高企以及國家托市收購的計劃將繼續(xù)實施等因素的左右下，玉米價格有望亂中企穩(wěn)。
丁丁 北京中期研發(fā)部
