 |
 |
飼料行業(yè)概況：
飼料行業(yè)是連接種植業(yè)與養(yǎng)殖業(yè)的中間行業(yè)，我國飼料行業(yè)的發(fā)展，對于促進(jìn)糧食高效轉(zhuǎn)化增值和農(nóng)產(chǎn)品精深加工發(fā)揮了重要作用，對于促進(jìn)畜牧水產(chǎn)養(yǎng)殖的發(fā)展提供了基礎(chǔ)支撐和戰(zhàn)略保證，飼料行業(yè)作為我國農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，其發(fā)展水平的高低，已成為衡量現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展程度的重要標(biāo)志。
我國飼料行業(yè)現(xiàn)狀：
我國飼料產(chǎn)量從1990年起持續(xù)增長，保持著6.92%的年復(fù)合增長率。2006年我國飼料產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到11059萬噸，占世界總產(chǎn)量的 17%以上，連續(xù)16年穩(wěn)居世界第二，僅次于美國。2007年，全國工業(yè)飼料（配合、濃縮，預(yù)混）產(chǎn)量達(dá)到12311萬噸，同比增長10.81%。其中配合飼料產(chǎn)量為9319萬噸，保持快速發(fā)展；濃縮飼料產(chǎn)量為2491萬噸，增幅減弱；添加劑預(yù)混合飼料產(chǎn)量521萬噸，保持正常發(fā)展速度。從2002年到 2007年，全國飼料工業(yè)總產(chǎn)值分別為1906億元、2100億元、2428億元、2742億元、2908億元、3011億元，年均復(fù)合增速為9.65% 飼料行業(yè)未來發(fā)展趨勢：（1）飼料品種結(jié)構(gòu)變化、水產(chǎn)飼料更具發(fā)展前景;（2）行業(yè)經(jīng)過并購整合集中度進(jìn)一步提高;（3）飼料企業(yè)向下游養(yǎng)殖業(yè)務(wù)拓展成為必然選擇2009年飼料行業(yè)景氣度有所回升：2009年，飼料原料價格的增速減緩甚至下跌降低了飼料企業(yè)的成本壓力，同時下半年豬價企穩(wěn)將帶動畜牧養(yǎng)殖積極性的恢復(fù)，這些因素綜合作用或許使得飼料行業(yè)在2009年迎來景氣周期。
我國飼料行業(yè)上市公司分析：
我國飼料行業(yè)的非ST上市公司有7家，分別是新希望、通威股份、天邦股份、正邦科技、正虹科技、中牧股份、天康生物。經(jīng)營豬飼料的占了4家，水產(chǎn)飼料的2家，禽畜飼料的2家（其中天邦股份既經(jīng)營水產(chǎn)飼料又經(jīng)營禽飼料）。
區(qū)域飼料龍頭正邦科技：
公司主營業(yè)務(wù)為飼料的生產(chǎn)及養(yǎng)殖、良種繁育。主要產(chǎn)品為豬飼料、禽飼料、水產(chǎn)料、其他料、種豬及商品豬養(yǎng)殖，其中以豬禽飼料為主。公司是江西省飼料生產(chǎn)的龍頭企業(yè)，其飼料產(chǎn)品在江西省市場占有率達(dá)５０％以上。公司的競爭優(yōu)勢（凈值，檔案，基金吧）主要有：(1)獨(dú)有的“技術(shù)＋營銷”模式。（２）上下游一體化經(jīng)營提升經(jīng)營效率。公司未來的業(yè)績增長點(diǎn)主要有：（１）飼料景氣度恢復(fù)過程中公司豬飼料業(yè)務(wù)盈利能力的提升；（２）公司向下游養(yǎng)殖業(yè)延伸產(chǎn)業(yè)鏈，為未來業(yè)績增長奠定基礎(chǔ)。我們預(yù)測公司2008－2010年ＥＰＳ為0.18、0.31、0.48元。給予“增持”評級。
