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上周因原油持續(xù)數(shù)日下跌、美元走強、鄰池大豆(資訊,行情)期貨暴跌，及天氣良好，美玉米(資訊,行情)優(yōu)良率保持較高數(shù)值等，這些利空信號重挫CBOT玉米期貨市場，使美玉米期貨自6月份以來連續(xù)5周收陰。雖然CBOT玉米期貨市場已經處于嚴重超跌狀態(tài)之中，但由于暫時缺乏提振市場走強因素，預計后期美玉米將低位震蕩。
前半周，連玉米受周邊市場不利影響及因資金關注有限，持續(xù)上漲的現(xiàn)貨未能有效的拉動期價的上漲。但聯(lián)系外盤看，國內連玉米走勢呈現(xiàn)一定的獨立性：當CBOT玉米期貨大跌時，國內玉米期貨跌幅有限，具有一定的抗跌性。后半周，在緊缺的糧源致使現(xiàn)貨價格持續(xù)走高的帶動和國內商品期貨普遍飄紅的利好環(huán)境下，連玉米在底部積蓄足夠力量后，期價也逐步上揚。
后期，隨著糧源更加稀缺，即使國家拋售，但因拋售前期出售量有限，此外市場傳聞國家堅持順價銷售，而低價限量向深加工企業(yè)的調撥也不會影響整體市場價格走勢，因而預計整個7月，不論現(xiàn)貨還是期貨，價格都將穩(wěn)中有升。
現(xiàn)貨市場上，月初國家有關部門已決定吉林省地方儲備玉米開始定向銷售，首批數(shù)量為20萬噸，定向銷售給松原賽力事達公司(7萬噸)、榆樹中糧生化(8萬噸)、公主嶺中糧生化(5萬噸)。但由于該批玉米為2006年和2007年產，生產淀粉出粉率低，不適合用于生產，部分玉米深加工企業(yè)仍要從市場上繼續(xù)收購新玉米。
近日，東北地區(qū)玉米市場價格平穩(wěn)趨漲。由于拍賣政策尚未確定，深加工企業(yè)開始面臨糧源短缺的緊張局面，因此個別企業(yè)開始大幅上調玉米收購價以爭搶糧源。目前，吉林長春地區(qū)玉米價格已經由月初1550元/噸漲至1580元。華北黃淮地區(qū)因市場流通糧源減少，供需偏緊，玉米價格繼續(xù)上揚。以河北石家莊為例，截止7也月7日，當?shù)赜衩變r格已經上漲為1700元/噸，較1日上漲60元。廣東及南方銷區(qū)玉米價格因產區(qū)價格抬升等而穩(wěn)中有升，且大多保持滿倉運行。中等以上玉米價格維持在1780-1790元/噸。此外華北玉米基本處于退市狀態(tài)，東北玉米市場流通量在減少。
目前有消息稱國家即將開始拍賣臨儲玉米。首拍地點為吉林，起拍價格估計在1550-1580元/噸左右。此外，深加工補貼150元/噸。目前，國內主銷區(qū)華北以及東北糧源供應較為緊張，華北以及東北玉米價差縮小。不過，首批拍賣很難出現(xiàn)天量，難以一時滿足全國市場需求，至少需要幾批拍賣才能基本滿足全國銷區(qū)的需要。因此，預計即使果真拍賣，在拍賣初期，由于市場供應量有限，玉米價格仍將繼續(xù)小幅上行。
臨儲后國內玉米現(xiàn)貨和期貨價格走勢對比圖
資料來源：國家糧油信息中心，文華財經，南證期貨研發(fā)部
影響玉米期價的因素
1.今年國內玉米種植面積有所增加，產量料減少
國家糧油信息中心于2009年7月8日發(fā)布7月份《食用谷物市場供需狀況報告》、《飼用谷物市場供需狀況報告》，對2009年中國主要糧油作物播種面積和產量做出預測。7月份預測，2009年中國玉米播種面積為2900萬公頃，較上年的2880萬公頃增加20萬公頃，增幅0.7％。預計2009年中國玉米產量為16300萬噸，較上年的16591萬噸下降291萬噸，降幅1.8%。
2.從歷史統(tǒng)計看，未來關內玉米價格有望逐步企穩(wěn)
2008/09年玉米價格走勢呈現(xiàn)先跌后漲，受國家臨時收儲及近期市場糧源有限影響，目前玉米價格已經達到去年同期的水平。觀察過去六年河北省玉米價格走勢，7-8月份河北玉米價格主要以穩(wěn)為主。今年河北玉米價格走勢很有可能與去年同期相似，即7月份受緊缺糧源影響，價格保持緩慢上漲態(tài)勢，并在8月份之后，隨國家拋售庫存玉米及新玉米的逐漸上市，價格將逐步回落。
2003/04-2008/09年度河北（石家莊地區(qū)）玉米價格走勢圖
國家糧油信息中心7月2日發(fā)布截至7月1日的一周“中國農產品(000061,股吧)市場趨勢指數(shù)”報告，國內玉米市場趨勢指數(shù)為54.3，較上周的52.4提高1.9，市場趨勢指數(shù)高于50平均線，玉米市場趨勢指數(shù)連續(xù)三周走強，但是強勢有減弱勢頭。隨著商品玉米糧源繼續(xù)下降，玉米價格保持堅挺，玉米市場趨勢指數(shù)因此提升。隨著后期臨儲玉米的出售，玉米市場價格將逐漸穩(wěn)定。預期分歧度指數(shù)為13.0，較上周10.7提高2.3，處于10以上存在一定市場分歧狀態(tài)。
3、生豬養(yǎng)殖拐點還未到，養(yǎng)殖戶還需謹慎補欄
自6月開始，連續(xù)下跌4個月的國內生豬價格終于止跌反彈，并連續(xù)4周小幅上揚。據(jù)商務部商務預報發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，上周(6月28日-7月5日)豬肉平均批發(fā)價格為14.75元/公斤，較前一周上漲1.5%。初步推算，豬肉批發(fā)價格四周周環(huán)比平均漲幅為1.3%。對此，中商流通生產力促進中心資深分析師宋亮表示，此次調整并不表示生豬養(yǎng)殖已到拐點，“養(yǎng)殖戶還是應該謹慎補欄”。因為，短期來看，生豬價格止跌企穩(wěn)，但7、8月份是豬肉消費淡季，而整體生豬供應量仍比較大、比較穩(wěn)定。因此，在消費淡季，豬肉供求形勢依然寬松，價格仍將以回落為主。但從長期來看，隨著豬肉消費的回暖，豬肉供求形勢有望逆轉，預計9月份豬肉供求形勢有望趨穩(wěn)，年底前后，豬肉需求量持續(xù)增加，供求形勢有望實質性轉變，豬肉價格呈現(xiàn)實質性穩(wěn)漲態(tài)勢。
雖然豬肉價格逐步回升，但若補欄數(shù)量沒有因此增加，則玉米飼料需求也不會大有起色。
后期研判
在堅挺的現(xiàn)貨價格帶動下，及在市場多數(shù)主體猜測國家即將啟動順價銷售臨存玉米的預測下，7月份連玉米期貨價格有望繼續(xù)上行。但由于7月份天氣炎熱，生豬養(yǎng)殖戶補欄積極性較弱，玉米飼料需求有限；此外，隨著玉米出售量的逐步加大，供不應求局面或將扭轉，因而價格上漲幅受限。預計，后期玉米價格將先揚后抑。操作上，可繼續(xù)布局多單，但量比前期少，注意1650點壓力位。
