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和訊特約
因產(chǎn)區(qū)天氣較好、作物優(yōu)良率較高以及市場預(yù)期產(chǎn)量將繼續(xù)提高，本周CBOT玉米(資訊,行情)期貨市場依舊疲軟。周三，12月合約曾下跌至314.6點，為7個月以來的新低。后因美政府宣布重新調(diào)查美國玉米種植面積，這才令CBOT玉米期貨暫時告別下跌趨勢。雖然，本年度美國玉米基本面并不向好；經(jīng)濟面上，最壞的時刻是否已經(jīng)過去，宏觀經(jīng)濟是否回暖，市場主體看法也不一致，但畢竟現(xiàn)在期貨市場已經(jīng)處于嚴(yán)重超跌狀態(tài)，期價在布林軌道下方也已運行多日，因而，預(yù)計后期價格繼續(xù)下跌的可能不大，小幅震蕩上行或有可能。
美國農(nóng)業(yè)部周一公布，美國玉米優(yōu)良率為71%，與上周持平，高于上年同期六個百分點。全美玉米進(jìn)入授粉期的比例為31%，高于一周前的16%，上年同期為31%，五年均值為54%。
國內(nèi)方面，周二進(jìn)行的首批臨儲玉米拍賣為本周焦點。但這千呼萬喚始出來的玉米競價銷售并沒有令連玉米期貨市場活躍起來，似乎在“拋售蓋子”揭起后，玉米期貨市場更加平淡無奇，表現(xiàn)平平，期價運行也越來越窄。由于后期玉米拍賣總量將逐漸增加，現(xiàn)貨價格繼續(xù)上揚因此而止步，而國內(nèi)玉米供給依然偏松，因而預(yù)計，若北方玉米主產(chǎn)區(qū)天氣喜人，則后期玉米期價易跌難漲。
7月21日，國家臨儲二等玉米起拍價黑龍江1530元/噸，吉林1550元/噸，遼寧和內(nèi)蒙均為1570元/噸。具體成交結(jié)果見下表。
表1 7月21日國家臨時存儲玉米競價交易情況表 單位：萬噸，元/噸
省份 計劃量 成交量 成交率 最高價 最低價 平均價
黑龍江 40 5.32 13.30% 1540 1490 1534
吉林 80.15 17.45 21.77% 1600 1530 1570
內(nèi)蒙古 30.34 23.99 79.07% 1690 1530 1619
遼寧 49.88 27.71 55.55% 1660 1570 1616
總計 200.37 74.47 37.17% 1600
資料來源：國家糧油交易中心，南證期貨研發(fā)部
從四省區(qū)競價交易情況來看，總的成交率并不高，這說明即使國家虧損拍賣（因為當(dāng)時收儲價為1500元/噸，庫存至現(xiàn)在，加上庫存等各項費用及資金占有成本，價格遠(yuǎn)超過成交均價1600元/噸），貿(mào)易商和企業(yè)采購還是比較謹(jǐn)慎，市場主體對后期玉米價格并不看好。下周二(7月28日)，將第二批國家臨時存儲玉米競價銷售交易會，計劃交易玉米數(shù)量為200萬噸，內(nèi)蒙古(40)、遼寧(50)、吉林(80)、黑龍江(30)。
本周，山東地區(qū)玉米價格在拍賣前后變化不大，一直保持堅挺的態(tài)勢，但當(dāng)?shù)刭Q(mào)易商出貨積極性較前期有所提高，飼料廠前期簽定的合同也在陸續(xù)執(zhí)行，由此市場上流通的玉米數(shù)量也有所增加。當(dāng)?shù)赜衩咨罴庸て髽I(yè)收購價格仍在1820-1840元/噸，飼料企業(yè)在1780-1800元/噸，基本與拍賣前持平。而深圳港口方面，因為需求有限和受拍賣影響，本周玉米現(xiàn)貨價格有所回落。港內(nèi)一等東北玉米小船板交貨價格為1780-1790元/噸，比上周回落10元/噸，二等東北玉米交貨價格在1760-1770元/噸，比上周回落10元/噸。未來，隨著國家臨儲玉米拍賣量的增加，市場糧源緊缺的現(xiàn)象將得到有效緩解，屆時玉米現(xiàn)貨價格也將隨著回落。
影響玉米期價的因素
1.即使拍賣，國家玉米庫存依舊龐大
7月21日國家首此玉米拍賣成交74.47萬噸，如果后期國家繼續(xù)競價拍賣臨儲玉米，若按每周一次，每周以75萬噸較高成交量的計算，則在新玉米集中上市前（10月底前），合計成交量最多為1050萬噸（除非后期競價銷售，底價有所降低），這也只占本此臨儲量（3500萬噸）的30%，況且07年產(chǎn)的玉米也參加競價拍賣，而之前的國家臨儲玉米有600到800萬噸的剩余，加之去年的2000萬噸的結(jié)轉(zhuǎn)庫存，因而即使通過拍賣，國家玉米庫存量依舊龐大。
2.上半年國內(nèi)玉米淀粉出口下滑
2009年6月份我國玉米淀粉出口量大幅下降，玉米淀粉出口20.9萬噸，比上月減少12萬噸，比上年同期減少15.5萬噸。2009年上半年我國出口玉米淀粉為17.0萬噸，比去年同期減少14萬噸左右。因國內(nèi)玉米淀粉等產(chǎn)品價格過高，6月份我國進(jìn)口木薯淀粉為9萬噸，比上月增加2.0萬噸，比上年同期增加5.3萬噸，上半年我國共進(jìn)口木薯淀粉為38.9萬噸，比去年同期增加16.2萬噸。
雖然，我國自今年6月1日起將玉米淀粉、酒精的出口退稅率提高到5%，但由于國內(nèi)玉米淀粉生產(chǎn)原料―玉米價格偏高，因而造成玉米淀粉出廠價格過高，終端消費有限，多數(shù)玉米制粉企業(yè)仍在虧損經(jīng)營。而玉米淀粉的替代產(chǎn)品―木薯淀粉，因為其生產(chǎn)原料―木薯價格相對便宜，越南和泰國的木薯價格更是低廉，因而造成國內(nèi)玉米淀粉出口下降，木薯淀粉進(jìn)口增加。如果，后期國內(nèi)玉米價格依然高位運行，則這種趨勢將繼續(xù)維持，這也將抑制國內(nèi)玉米需求的增加。
3.肉價上漲，但存欄量依然位于低點
7月21日，國家發(fā)改委價格監(jiān)測中心公布7月15日全國大中城市生豬出場價格為10.77元/公斤，比7月 8日上漲2.57%，豬糧比價為6.19，上漲了1.48%。炎熱的夏天，一般是豬肉消費的淡季，可為什么豬肉價格卻在上漲？這主要因為，一是政府開展收儲，穩(wěn)定了豬價；二是飼料（玉米、豆粕(資訊,行情)等）成本再度攀升；三是豬肉上市量下降，支撐了價格止跌趨穩(wěn)。此外，生豬存欄的持續(xù)下降也是當(dāng)前生豬價格回穩(wěn)的原因之一。據(jù)農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份我國生豬存欄量44720萬頭，較上月下跌1.33%；能繁母豬4830萬頭，較上月下跌1.02%。在7月11日廣東省畜牧獸醫(yī)局組織召開的當(dāng)前生豬生產(chǎn)形勢分析座談會上，與會的大型養(yǎng)豬企業(yè)普遍認(rèn)為，目前的豬價還是相對平穩(wěn)，對企業(yè)的影響不大，真正的“寒冬”還沒到來。目前較低的生豬存欄和對后市豬價的擔(dān)憂則將導(dǎo)致飼料需求的不旺。
4.玉米產(chǎn)區(qū)低溫陰雨天氣將影響玉米單產(chǎn)
最近，國內(nèi)東北地區(qū)北部和內(nèi)蒙古東北部一直延續(xù)低溫陰雨，而低溫天氣將影響作物的光合作用。本月下旬黑龍江玉米進(jìn)入抽雄授粉期，作物生長發(fā)育均需要日照充足且均溫超過20攝氏度。但目前黑龍江省東部日平均氣溫只在在17～20攝氏度左右，比常年底。而低溫的天氣將影響玉米抽雄，造成玉米生長緩慢，影響單產(chǎn)。內(nèi)蒙古東部玉米生長情況也不理想，近期部分專家預(yù)計呼倫貝爾市和興安盟地區(qū)玉米單產(chǎn)將減產(chǎn)7％至25％。不過，從中國天氣網(wǎng)發(fā)布的天氣預(yù)報看，下周東北地區(qū)低溫陰雨天氣有望結(jié)束。
后期研判
經(jīng)過多日的持續(xù)下跌，CBOT玉米期價已經(jīng)處于今年的最低谷。目前，美政府宣布重新調(diào)查美國玉米種植面積。有消息傳聞?wù)f，美國農(nóng)業(yè)部（USDA）可能在其8月作物報告中下調(diào)今年玉米種植面積預(yù)估。如果USDA果真下調(diào)玉米種植面積數(shù)據(jù)，這將大大帶動CBOT玉米期價上行。除此，美元走勢、原油價格及天氣情況都將影響CBOT玉米期價的運行。[FS:PAGE]
國內(nèi)方面，龐大的庫存、不旺的玉米需求都將致使連玉米期價易跌難漲。不過，暫時的強勁現(xiàn)貨價格帶動和最近東北不利的作物天氣，縮減了連玉米期價下行的空間。但綜合而言，在今年新玉米收購政策的出臺前，未來連玉米期價將繼續(xù)下行。
