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一、全年行情簡(jiǎn)介及特點(diǎn)
2009年大連玉米(資訊,行情)(資訊,行情)指數(shù)開盤價(jià)1569，最高價(jià)1847（2009年12月29日），最低價(jià)1538（2009年1月8號(hào)），收盤價(jià)1843，全年呈穩(wěn)步上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，年終以次高價(jià)收盤。
總體特征：2009年全年行情受國(guó)家調(diào)控政策影響最大，受宏觀經(jīng)濟(jì)影響次之。大連商品交易所玉米指定交割倉庫共有16家，全部位于東北產(chǎn)區(qū)，在黃淮海產(chǎn)區(qū)和南方銷區(qū)沒有指定倉庫。因而，運(yùn)力和天氣對(duì)大連玉米的價(jià)格影響也較大。2009年大連玉米期貨的月度成交量與前兩年相比較為平穩(wěn)，只在8月份略有放量，但對(duì)比前兩年，也是小巫見大巫。成交量比2007、2008年有明顯減少。主要因?yàn)?008/09年度玉米的托市收購(gòu)量大密集度高，主力資金不敢貿(mào)然入駐。（見圖1）
CBOT玉米和大連玉米在2009年有兩點(diǎn)重大的相同，即2008年12月5日見局部低點(diǎn)，2009年9月8日后，均處于漲勢(shì)。顯示國(guó)內(nèi)外期貨市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)。
圖1：大連玉米近三年成交量對(duì)比圖
二、2009年玉米期貨行情回顧
縱觀2009年大連玉米期貨指數(shù)日K線圖，我們可將其走勢(shì)分成三個(gè)階段進(jìn)行剖析。
圖2： DCE玉米指數(shù)三浪式上漲
三、CBOT玉米震蕩探底
從CBOT玉米走勢(shì)圖上，我們可以將2008年6月27日至2009年5月8日分為一個(gè)完整的五浪，其中A—B為第一浪，B-C為第二浪，C—D為第三浪，D-E為第四浪，E-F為第五浪。其中第四浪始于2008年12月5號(hào)的最低點(diǎn)311.6。
四、供需分析
�。ㄒ唬┤�玉米供需格局分析
全球玉米近年來一直保持產(chǎn)銷同步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，產(chǎn)銷量已經(jīng)從1999/2000年度的6億噸增長(zhǎng)到2009/2010年度的近8億噸。而庫存方面，歷年的數(shù)據(jù)變化相對(duì)較大，從最高8千萬噸到最低近5千萬噸，波動(dòng)幅度較大。
�。ǘ┟绹�(guó)玉米供需情況
而美國(guó)玉米供需情況則有明顯不同的表現(xiàn)。雖然美國(guó)玉米在過去的十年里總體產(chǎn)銷量也趨于上升，但近兩個(gè)年度產(chǎn)量出了明顯的下滑，而消費(fèi)量變化相對(duì)較小。2009/2010年度玉米消費(fèi)量將有小幅增加，但產(chǎn)量卻下滑，供需格局出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)。近兩個(gè)年度庫存消費(fèi)比維持在15%以上，分別為15.7%和15.2%。因此美國(guó)總體供需格局對(duì)價(jià)格相對(duì)有利。
�。ㄈ┲袊�(guó)玉米供需格局分析
自2003年以來，我國(guó)玉米總產(chǎn)量從1.16億噸開始，逐年增多。2008年玉米總產(chǎn)量一舉超過1.65億噸，而總消費(fèi)量為1.52億噸，庫存消費(fèi)比高達(dá)34.93%（四連增）。 因此，國(guó)內(nèi)玉米產(chǎn)量和消費(fèi)量與世界玉米一樣，表現(xiàn)出明顯的增長(zhǎng)趨勢(shì)。而最為顯明的是中國(guó)庫存情況近十年來走勢(shì)相對(duì)簡(jiǎn)單，呈現(xiàn)趨勢(shì)運(yùn)行，近三個(gè)年度來，隨著中國(guó)玉米產(chǎn)量的連續(xù)豐收，雖然消費(fèi)呈現(xiàn)剛性增長(zhǎng)，但庫存仍持續(xù)上升。目前庫存消費(fèi)比已經(jīng)高達(dá)33%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出世界與美國(guó)的庫存消費(fèi)比。這對(duì)玉米價(jià)格形成較為沉重的壓制。
五、影響2009年玉米期價(jià)走勢(shì)的基本因素
認(rèn)真地分析影響2009年玉米期價(jià)走勢(shì)的基本因素，有助于分析2010年玉米期價(jià)的走勢(shì)。
（一）世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃
2008年11月5日，中國(guó)出臺(tái)舉世矚目的4萬億人民幣經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃；同月10日，美國(guó)汽車業(yè)三巨頭申援500億美元；同月24日，英國(guó)公布220億美元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃；同月26日，歐盟委員會(huì)批準(zhǔn)2000億歐元經(jīng)濟(jì)刺激方案……全球主要經(jīng)濟(jì)體在2008年11月采取“救市”。
為了重振美國(guó)經(jīng)濟(jì)，美國(guó)眾議院2009年1月28日通過了總額為8190億美元的經(jīng)濟(jì)刺激方案， 2009年3月18日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布施行量化寬松政策，買入3000億國(guó)債，收購(gòu)7500億美元房貸擔(dān)保證券。美國(guó)貨幣當(dāng)局以這種實(shí)質(zhì)上等于“印鈔票”的方式，支持政府?dāng)U大財(cái)政赤字刺激經(jīng)濟(jì)。這引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)美元購(gòu)買力的擔(dān)憂，帶動(dòng)美元下跌和大宗商品價(jià)格暴漲。
�。ǘ┲袊�(guó)4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃
國(guó)務(wù)院總理溫家寶2008年12月5日主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議,會(huì)議提出： 實(shí)行積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策 出臺(tái)進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的十項(xiàng)措施 初步匡算到2010年底約需投資4萬億元。取消對(duì)銀行信貸規(guī)模限制,合理擴(kuò)大信貸規(guī)模，四季度先增加安排中央投資1000億元。
為配合上述4萬億的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，2009年上半年信貸投放達(dá)7萬億，貸款投向主要集中在城建、軌道交通、高速公路等基建項(xiàng)目上。2009年前11個(gè)月，金融機(jī)構(gòu)新增9。2`1萬億元，全年估計(jì)在9。5萬億，中國(guó)2009年上半年發(fā)放貸款達(dá)7萬億元。
2009年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)度明顯強(qiáng)于世界其他主要經(jīng)濟(jì)體。2008年四季度以來，為“保增長(zhǎng)”而出臺(tái)的一系列擴(kuò)內(nèi)需政策收到超預(yù)期的效果，2009年中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)“V”型走勢(shì)。分季度看，GDP增速在一季度觸底（6.1%），二季度強(qiáng)勁反彈（7.9%），三季度繼續(xù)上升（8.9%），四季度可能達(dá)到年內(nèi)峰值（>9%）。與之相伴隨的是，投資高速增長(zhǎng)，工業(yè)生產(chǎn)增加值同比增速持續(xù)反彈，消費(fèi)保持強(qiáng)勁，出口止跌企穩(wěn)回升，物價(jià)逐步走出通縮。
資本市場(chǎng)從2008 年10 月28日開始了始料未及的上漲行情，房地產(chǎn)更是以驚人的速度和幅度復(fù)蘇、發(fā)展。創(chuàng)業(yè)板于2009年10月開板。這些經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的實(shí)施為2009年資本市場(chǎng)和商品市場(chǎng)的牛市提供了基礎(chǔ)。
�。ㄈ┯衩资諆�(chǔ)政策對(duì)市場(chǎng)的影響分析
國(guó)內(nèi)玉米臨儲(chǔ)政策和臨儲(chǔ)玉米拍賣，這是影響大連玉米期貨走勢(shì)的最直接的因素。
最初是在2008年10月20日,發(fā)改委公布了最新的糧食最低收購(gòu)價(jià)方案，在東北地區(qū)按照每市斤0.75元的價(jià)格實(shí)行玉米國(guó)家臨時(shí)收儲(chǔ)500萬噸，比2008年收儲(chǔ)價(jià)格提高了100元/噸。在方案正式公布前，大連玉米提前做出反應(yīng)，在前期由金融海嘯導(dǎo)致的國(guó)內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)連續(xù)大跌的環(huán)境下，連續(xù)兩個(gè)交易日大幅反彈，漲幅近5%。
2008年12月19日，市場(chǎng)開始傳聞將要增收2000萬噸的收儲(chǔ)數(shù)量，大連玉米期貨應(yīng)聲大漲，截止到2008年12月24日，消息得到證實(shí)，大連玉米5月合約從1466元/噸震蕩上行至1529元/噸，上漲幅度超過4%。
時(shí)隔一個(gè)月，2009年2月19日國(guó)家糧食局會(huì)同國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行聯(lián)合下達(dá)第五批國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)糧食收購(gòu)計(jì)劃，在內(nèi)蒙古、遼寧、吉林、黑龍江省(區(qū))收購(gòu)國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)玉米1000萬噸，收購(gòu)價(jià)格維持每噸1500元，收購(gòu)執(zhí)行期截止到2009年4月底。
2008年/2009年度，國(guó)家自去年10月20日起，先后推出了4次玉米收儲(chǔ)計(jì)劃，總量達(dá)到4000萬噸，實(shí)際收儲(chǔ)量達(dá)到3500萬噸左右。國(guó)家通過臨儲(chǔ)玉米收購(gòu)掌握了大量的玉米糧源后，對(duì)市場(chǎng)即擁有了較多的定價(jià)權(quán)。在收儲(chǔ)完備后，市場(chǎng)就開始關(guān)注拋儲(chǔ)。這成為今年3月—7月下跌的首要因素。
因而，我們預(yù)計(jì)，2009/2010年度臨儲(chǔ)玉米的收購(gòu)，同樣也將對(duì)2010年上半年的行情產(chǎn)生直接的影響。
�。ㄋ模┡R儲(chǔ)玉米拍賣對(duì)市場(chǎng)的影響分析
東北臨時(shí)存儲(chǔ)玉米拍賣情況與市場(chǎng)緊密相連。進(jìn)入2009年11月份，東北2009年產(chǎn)玉米上市量逐漸增加，為了防止臨時(shí)存儲(chǔ)玉米競(jìng)價(jià)銷售對(duì)玉米價(jià)格產(chǎn)生的打壓，國(guó)家在11月底停止了東北臨時(shí)存儲(chǔ)玉米的拍賣。隨著停拍的消息在市場(chǎng)中傳開，企業(yè)也抓緊最后機(jī)會(huì)加大了在拍賣市場(chǎng)中的采購(gòu)量，帶動(dòng)了成交率和成交價(jià)格的上漲。
2009年7月21日，國(guó)家在2009年首次啟動(dòng)臨儲(chǔ)玉米拍賣，到國(guó)家在2009年12月1日開始停止了國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)玉米競(jìng)價(jià)交易。 截至2009年12月22日，22次臨儲(chǔ)(含跨省移庫)玉米拍賣實(shí)際成交1604.71 萬噸，其中臨儲(chǔ)玉米成交1411.75 萬噸，成交均價(jià)1586 元/噸；臨儲(chǔ)跨省移庫玉米成交192.96 萬噸，成交均價(jià)1857 元/噸。
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天氣對(duì)玉米期貨的走勢(shì)影響很大。
�。ㄆ撸┯衩紫掠涡袠I(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)不穩(wěn)
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木薯和芽麥大大緩解了玉米的減產(chǎn)所帶來的影響，對(duì)玉米價(jià)格產(chǎn)生了壓制作用.。
六、2010年展望
原油價(jià)格極有可能在2010年繼續(xù)走高，玉米期貨市場(chǎng)將在2010年輕松步入新的價(jià)值空間，而后，為了應(yīng)對(duì)通脹，政府手中可供出臺(tái)的政策雖然不少，但玉米價(jià)格不會(huì)輕易跌落至2009年的價(jià)格空間。 從而導(dǎo)致玉米指數(shù)高位震蕩，尋找新的方向，夯實(shí)新的價(jià)值區(qū)間。
需要注意的是,國(guó)內(nèi)國(guó)米現(xiàn)貨市場(chǎng)較好控制,但是更需特別注意的是,一旦國(guó)際原油價(jià)格大幅上漲,我們應(yīng)如何應(yīng)對(duì)是一個(gè)極大的挑戰(zhàn),因?yàn)閲?guó)際國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)一體化程度越來越高,必須用系統(tǒng)的、綜合的手段方能正確應(yīng)對(duì)。
