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雖然目前商品市場仍然受到歐債危機的影響，但是國內大豆收儲政策的實施和農民惜售奠定了大豆價格的底部，春節(jié)前連豆期價或將呈現振蕩偏強的走勢。
雖然最近農產品大幅下挫，但是連豆期價始終沒有跌破前期低點，表現相對強勢。國家再次出臺收儲政策和農民惜售是潛在的支撐力量。不過從上月底的貨幣政策微調來看，政策支撐也開始配合，加之越來越重要的南美天氣因素，春節(jié)前連豆將呈現振蕩偏強的走勢。
大豆價格底部出現
從歷年的大豆收儲政策來看，收購價格對于期現貨市場的支撐是顯而易見的。即使整個市場氛圍相對偏空，連豆主力合約價格的跌幅也小于其他商品，并且始終在收儲價格附近波動。今年的收儲價格較去年提高200元/噸，對豆價的支撐力度更大。目前哈爾濱國產大豆3960元/噸，連豆近月合約也在4000元/噸附近，相對于收儲價格已經沒有下跌空間，遠月主力合約加上遠期升水價格也基本已經見底。因此，筆者認為連豆的價格底部已經出現。
另一個潛在的支撐是東北主產區(qū)農民的惜售行為。由于去年大豆價格偏高，今年東北農民在新豆上市前普遍有較高的預期，但是九月至今國內外大豆價格的大幅下挫，使很多農民惜售觀望，東北大豆購銷市場異常冷清，很多貿易商以觀望為主。
國內貨幣政策微調
上月央行三年來首次下調國內存款準備金率，反映了國內貨幣政策的轉向，未來繼續(xù)大幅收緊流動性的可能已經不大，市場的政策底或已出現。
這次貨幣政策的微調是在通脹回落的背景下，促進經濟增長、調整經濟結構的舉措。因此，從一個相對長期的時間段來看，后期政策目標在控制通脹和保經濟增長之間將逐漸傾向于后者，繼續(xù)出臺嚴厲調控政策的可能性很小了，未來商品市場面臨的政策壓力也變小了。
國外的不確定性主要是歐債危機。不過六大央行聯手為市場輸入流動性也反映了各國政府為解決歐債問題所做的努力，后期出現“黑天鵝”事件的概率非常小，當然不排除階段性的壓力。
南美天氣仍是市場關注的焦點
自南美大豆開始播種以來，天氣一直較為配合，并沒有給市場帶來炒作題材，這也使得分析機構紛紛上調南美大豆今年的產量預估。阿根廷農業(yè)部預測該國2011/2012年度大豆產量為5200萬—5300萬噸，高于去年的4800萬噸。Celeres報告顯示巴西大豆產量將創(chuàng)紀錄達到7550萬噸。
但是南美大豆最重要的生長期是隨后的兩個月，開花、結莢、鼓粒尤其需要天氣配合。雖然前期南美天氣良好，但是氣象分析機構普遍預計今年將出現拉尼娜天氣，南美干旱的概率很大。近來南美隨著氣溫上升，天氣逐漸轉為干燥，后期這種天氣是否持續(xù)仍需密切關注。不排除天氣的變化為大豆市場帶來一波上漲行情，畢竟后期市場的主導因素將圍繞南美的天氣變化展開。
綜上所述，雖然目前市場仍然受到歐債危機的影響，但是國內大豆收儲政策的實施和農民惜售奠定了大豆價格的底部，貨幣政策的走向和南美天氣的不確定未來將主導市場走勢，春節(jié)前連豆期價或將呈現振蕩偏強的走勢。
