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隨著6月收尾，又是一年過(guò)半，空感嘆!2015年上半年的玉米市場(chǎng)依舊是受供應(yīng)、需求、政策影響，而供需失衡是影響玉米價(jià)格長(zhǎng)期低迷的根本所在。就玉米走勢(shì)而言，大致經(jīng)歷了三個(gè)階段：低位盤整——強(qiáng)勢(shì)上漲——震蕩偏弱。據(jù)中國(guó)飼料行業(yè)網(wǎng)跟蹤數(shù)據(jù)顯示，年初全國(guó)二等糧均價(jià)約2250元/噸，6月底全國(guó)均價(jià)約2324元/噸，較年初漲幅約3.3%。上半年玉米市場(chǎng)概況起來(lái)可以說(shuō)是看點(diǎn)頗多、價(jià)格平淡。
2015年1-6月份，國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格由年初的2250元/噸低位盤整，自3月份開(kāi)始穩(wěn)步上行，至4月初全國(guó)玉米均價(jià)約2366元/噸，較1月初上漲約4.9%;4月中下旬玉米價(jià)格震蕩前行，進(jìn)入6月中下旬后持續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，截至6月底約2324元/噸，較4月初的最高點(diǎn)相比下跌1.8%，較上年同期的2455元/噸相比，下跌約130元/噸。整體而言，上半年國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格較年初漲幅約3.3%，而上年同期漲幅約8.9%。
1、1月-2月玉米價(jià)格低位盤整
1月份南北市場(chǎng)整體表現(xiàn)不一，東北產(chǎn)區(qū)雖上量增加，但隨著臨儲(chǔ)收購(gòu)節(jié)奏加快，日均收購(gòu)量基本在100萬(wàn)噸，同期相比增速明顯，產(chǎn)區(qū)基層糧價(jià)獲支撐，玉米現(xiàn)貨保持堅(jiān)挺趨勢(shì)。相反缺乏政策支撐的華北市場(chǎng)則是跌勢(shì)不斷，市場(chǎng)供應(yīng)寬松，且下游需求不旺，玉米價(jià)格持續(xù)走低。南方銷區(qū)玉米價(jià)格以弱勢(shì)平穩(wěn)為主，因養(yǎng)殖行情持續(xù)疲弱，用糧企業(yè)采購(gòu)謹(jǐn)慎，銷區(qū)價(jià)格上行乏力。
2月份正處春節(jié)假日期間，市場(chǎng)整體淡靜，玉米價(jià)格整體持穩(wěn)。節(jié)日臨近月底，隨著市場(chǎng)購(gòu)銷陸續(xù)恢復(fù)，玉米價(jià)格逐漸有回暖之勢(shì)。截至2月底，市場(chǎng)二等糧均價(jià)約2265元/噸，較1月初上漲約10元/噸。
2、3月-4月初玉米價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上行
進(jìn)入3月份，市場(chǎng)延續(xù)2月底的趨強(qiáng)走勢(shì)，玉米價(jià)格穩(wěn)步進(jìn)入上行通道。3月份市場(chǎng)購(gòu)銷活躍，東北臨儲(chǔ)收購(gòu)力度不減，產(chǎn)區(qū)余糧縮減，貿(mào)易商看漲預(yù)期高，入市積極，玉米價(jià)格快速上揚(yáng)。華北隨著市場(chǎng)陸續(xù)開(kāi)工，基層貿(mào)易逐漸啟動(dòng)，隨著深加工企業(yè)補(bǔ)庫(kù)、飼料廠采購(gòu)增加帶動(dòng)，市場(chǎng)糧價(jià)上漲不斷。銷區(qū)同樣迎來(lái)上漲行情，一方面企業(yè)補(bǔ)庫(kù)需求支撐貿(mào)易商報(bào)價(jià)，同時(shí)產(chǎn)區(qū)玉米高價(jià)一定程度催漲銷區(qū)玉米價(jià)格。3月份港口玉米價(jià)格表現(xiàn)“搶眼”，東北產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨堅(jiān)挺，支撐北港玉米價(jià)格，截至3月中下旬，北港較月初上漲約30元/噸;南方購(gòu)銷活躍，用糧企業(yè)補(bǔ)貨不斷增加，另港口到貨有限，多重利多提振南港玉米價(jià)格，截至月底廣東港玉米價(jià)格約2530元/噸，較月初漲幅約3.7%。3月的玉米市場(chǎng)整體漲勢(shì)一片，至月底隨著利多因素逐漸被市場(chǎng)消化，玉米價(jià)格漲勢(shì)放緩。此波上漲一直延續(xù)到4月初，截至4月7日，全國(guó)玉米均價(jià)約2366元/噸，較月初漲幅約在4.1%。
3、4月中旬-6月玉米價(jià)格震蕩偏弱
4月玉米市場(chǎng)整體是觀望中弱勢(shì)盤整，東北產(chǎn)區(qū)臨儲(chǔ)收購(gòu)收尾，收儲(chǔ)再次創(chuàng)下新高。但不同與去年，貿(mào)易商、飼料企業(yè)、深加工處等庫(kù)存水平均高于上年同期。另國(guó)儲(chǔ)拍賣提前啟動(dòng)，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)再次向政策市轉(zhuǎn)換，東北產(chǎn)區(qū)玉米小幅回落。華北市場(chǎng)先漲后跌，前期貿(mào)易商看多后市，深加工提價(jià)收購(gòu)，但隨政策糧投放、小麥滕庫(kù)逐漸開(kāi)展，市場(chǎng)供應(yīng)壓力增加。5月玉米市場(chǎng)整體窄幅震蕩，供應(yīng)方面：產(chǎn)區(qū)基層糧源不斷釋放，國(guó)儲(chǔ)拍賣進(jìn)入常態(tài)化，市場(chǎng)糧源充足;需求方面：終端消費(fèi)疲軟，進(jìn)口高粱、大麥替代擠占玉米消費(fèi)市場(chǎng)，銷區(qū)玉米消費(fèi)明顯縮減，加上用糧企業(yè)庫(kù)存充裕、采購(gòu)需求一般，玉米消費(fèi)需求缺乏利好支撐。6月整體延續(xù)震蕩調(diào)整格局，中下旬開(kāi)始玉米價(jià)格陰跌不止，市場(chǎng)主體看空心態(tài)逐漸增加，多方利空積聚，市場(chǎng)長(zhǎng)期“低迷”氛圍影響， 玉米市場(chǎng)“旺季不旺”�？傮w而言，上半年玉米市場(chǎng)弱勢(shì)收?qǐng)觥?/p>
1、供應(yīng)
玉米市場(chǎng)的行情走勢(shì)離不開(kāi)供求關(guān)系，“巧婦難為無(wú)米之炊”，供應(yīng)是根本。從玉米的產(chǎn)量來(lái)看，近幾年不論是單產(chǎn)還是總產(chǎn)量都是逐年增加的。過(guò)去十幾年中政府相關(guān)惠農(nóng)政策的鼓勵(lì)，玉米種植面積穩(wěn)定增加，加上一定的“天時(shí)地利”、技術(shù)改進(jìn)，單產(chǎn)上升明顯，所以整體上國(guó)內(nèi)玉米產(chǎn)量自然是逐年提高的。綜合各家機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2014年國(guó)內(nèi)玉米產(chǎn)量約在2.2億噸。且不論這個(gè)產(chǎn)量是否確切反映國(guó)內(nèi)玉米供應(yīng)，但從國(guó)儲(chǔ)糧來(lái)看，據(jù)本網(wǎng)跟蹤數(shù)據(jù)顯示，2013年?yáng)|北地區(qū)臨儲(chǔ)收購(gòu)累計(jì)6919萬(wàn)噸，跨省移庫(kù)玉米950萬(wàn)噸，2014年至今累計(jì)拍賣成交2013年產(chǎn)東北臨儲(chǔ)玉米約850萬(wàn)噸，因此東北地區(qū)剩余的2013年臨儲(chǔ)玉米約在5120萬(wàn)噸，此外還有新收的逾8320萬(wàn)噸的2014年產(chǎn)玉米，以及庫(kù)中的2012年玉米，粗略估計(jì)僅東北地區(qū)國(guó)儲(chǔ)玉米庫(kù)存約在1.3億噸�？傮w而言，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)供應(yīng)壓力顯而易見(jiàn)。
2、需求
供應(yīng)是需求的前提，而需求是市場(chǎng)行情走勢(shì)的決定因素。國(guó)內(nèi)玉米消費(fèi)需求結(jié)構(gòu)中，飼料需求占比最大，其次是工業(yè)需求，玉米市場(chǎng)而言主要關(guān)注的是淀粉、酒精行業(yè)消費(fèi)情況。
從飼料需求來(lái)看，終端養(yǎng)殖消費(fèi)需求恢復(fù)緩慢，國(guó)內(nèi)生豬、能繁母豬存欄處于歷史地位，參照農(nóng)業(yè)部最新數(shù)據(jù)可知，2015年5月份全國(guó)生豬存欄38615萬(wàn)頭，同比減少9.8%;能繁母豬存欄3923萬(wàn)頭，同比下降15.5%，生豬供應(yīng)減少豬價(jià)得利好迎來(lái)上漲，但飼料需求卻缺乏支撐，據(jù)農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì)的180家飼料企業(yè)的數(shù)據(jù)顯示，今年1-4月份豬料產(chǎn)量同比下降了12%，1-4月份期間，國(guó)內(nèi)大部分豬料銷量都是下降的。玉米飼用需求不理解，玉米市場(chǎng)難獲支撐。
從玉米深加工來(lái)看，近一兩年來(lái)，玉米深加工產(chǎn)品淀粉、酒精利潤(rùn)長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)，據(jù)了解酒精開(kāi)工率長(zhǎng)期低于60%，而淀粉行業(yè)開(kāi)工率最高也只是在70%左右。深加工行業(yè)利潤(rùn)長(zhǎng)期不理想，對(duì)玉米價(jià)格提振力度較弱。
3、政策
3.1 玉米臨儲(chǔ)收購(gòu)擋也擋不住
由上圖可知，2014/15年度東北玉米臨儲(chǔ)收購(gòu)累計(jì)8328萬(wàn)噸，巨量收儲(chǔ)再次創(chuàng)下新高。上年度臨儲(chǔ)規(guī)模約7000萬(wàn)噸，接連的巨量收儲(chǔ)，國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存壓力高企。臨儲(chǔ)收購(gòu)執(zhí)行，對(duì)東北市場(chǎng)提振效果最明顯。收儲(chǔ)期內(nèi)，東北產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨整體表現(xiàn)堅(jiān)挺，其他市場(chǎng)或多或少受支撐。進(jìn)入4月份，隨著市場(chǎng)余糧縮減、國(guó)儲(chǔ)拍賣啟動(dòng)，收儲(chǔ)對(duì)市場(chǎng)的提振作用逐漸淡化。
本年度的巨量收儲(chǔ)市場(chǎng)關(guān)注頗高，但自政策執(zhí)行至收儲(chǔ)結(jié)束，期間幾經(jīng)波折。本年度收儲(chǔ)時(shí)間開(kāi)始于2014年12月15日，較上年相比時(shí)間上推遲了近兩周，這也就從時(shí)間上限制了前期收儲(chǔ)進(jìn)度慢于上年同期;因本年度玉米生霉粒情況較嚴(yán)重，質(zhì)量不達(dá)標(biāo)限制了前期收儲(chǔ)進(jìn)行，最終發(fā)改委下發(fā)補(bǔ)充通知，將生霉粒標(biāo)準(zhǔn)在2%之內(nèi)調(diào)整為控制在不超過(guò)5%，執(zhí)行以質(zhì)論價(jià)、平均扣量與扣價(jià)基本相當(dāng)?shù)脑瓌t。在最終臨儲(chǔ)收購(gòu)中，生霉粒2%-5%的玉米數(shù)量約4098萬(wàn)噸，占據(jù)收購(gòu)總量的49.21%;收儲(chǔ)期內(nèi)多次提及倉(cāng)容緊張問(wèn)題，但最終收儲(chǔ)還是以“破八”收?qǐng)觥?/p>
3.2 臨儲(chǔ)拍賣提前開(kāi)啟，成交持續(xù)低迷
今年的臨儲(chǔ)拍賣時(shí)間上有別于往常，年初(1月6日-8日)開(kāi)始了首輪拍賣，此次拍賣實(shí)際上是玉米進(jìn)口配額與國(guó)儲(chǔ)糧的捆綁競(jìng)拍，但究其背后可謂是變相的刺激玉米消耗，對(duì)國(guó)儲(chǔ)去庫(kù)存化來(lái)說(shuō)好似積極的，當(dāng)期對(duì)市場(chǎng)實(shí)際影響不大。進(jìn)入4月國(guó)儲(chǔ)拍賣開(kāi)啟，而此時(shí)東北收儲(chǔ)活動(dòng)尚未結(jié)束，收儲(chǔ)期內(nèi)政策糧投放，國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存壓力可見(jiàn)一斑。當(dāng)期玉米市場(chǎng)供應(yīng)充足，政策糧投放無(wú)疑加劇市場(chǎng)供應(yīng)壓力。
5月東北臨儲(chǔ)糧首輪拍賣開(kāi)啟，首拍成交不甚理想，一方面在市場(chǎng)無(wú)供應(yīng)缺口的情況下，參拍陳糧熱情不高，同時(shí)進(jìn)口替代品使用火熱，壓制東北高價(jià)糧成交。中旬進(jìn)行的第二輪拍賣中吉林、遼寧2013年產(chǎn)玉米首次進(jìn)入拍賣流程，從當(dāng)期2013年產(chǎn)吉林、遼寧、內(nèi)蒙三等糧起拍價(jià)高出當(dāng)年臨儲(chǔ)收購(gòu)成本約50-100元/噸不等，拍賣底價(jià)成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)，國(guó)儲(chǔ)量順價(jià)拍賣顯而易見(jiàn)，對(duì)玉米市場(chǎng)形成一定的底部支撐，但在市場(chǎng)供應(yīng)充足、終端需求不佳、進(jìn)口替代火熱的形勢(shì)下，市場(chǎng)成交整體清淡。由圖2-2可以看出，雖國(guó)儲(chǔ)拍賣逐漸進(jìn)入常態(tài)化，周度拍賣量也達(dá)500萬(wàn)噸左右，與去年大多時(shí)間的平均水平相當(dāng)，但實(shí)際成交有限，成交率節(jié)節(jié)下滑。
3.3 政策傳聞不斷，補(bǔ)貼也難提升消費(fèi)
玉米市場(chǎng)長(zhǎng)期政策市特征明顯，上半年的玉米市場(chǎng)也不例外。在國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)長(zhǎng)期弱勢(shì)行情下，市場(chǎng)主體寄希望于政策面，關(guān)于政策傳聞不停歇，但最終得到驗(yàn)證的寥寥無(wú)幾。今年政策面惠及的主要是東北地區(qū)部分深加工企業(yè)，5月中上旬黑龍江、吉林地區(qū)給玉米深加工企業(yè)補(bǔ)貼政策出爐，對(duì)于符合補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)的深加工企業(yè)，黑龍江省給予200元/噸補(bǔ)貼，吉林省給予150元/噸。6月中上旬，黑龍江省補(bǔ)貼政策再加碼，玉米補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為400元/噸。補(bǔ)貼政策落實(shí)，對(duì)于東北深加工企業(yè)是利好，基于成本優(yōu)勢(shì)，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力得以提升，但整體來(lái)看，補(bǔ)貼政策成效甚微。國(guó)儲(chǔ)拍賣成交低迷局面難改，另深加工行情長(zhǎng)期虧損，即使企業(yè)在原料有優(yōu)勢(shì)，但行業(yè)整體開(kāi)機(jī)率水平不高，難以對(duì)玉米消費(fèi)需求形成明顯支撐。
4、替代
上半年玉米市場(chǎng)整體表現(xiàn)一般，除卻3月份的一波上漲行情，大部分市場(chǎng)處于弱勢(shì)震蕩格局。而在玉米市場(chǎng)相對(duì)淡靜時(shí)，進(jìn)口替代品市場(chǎng)則異常活躍。
“冷了玉米，火了高粱”來(lái)形容上半年的高粱替代頗為合適。截至5月份，國(guó)內(nèi)高粱進(jìn)口累計(jì)427萬(wàn)噸，近乎去年同期的3倍，高粱進(jìn)口急增，持續(xù)擠占玉米消費(fèi)市場(chǎng)。源于國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格長(zhǎng)期堅(jiān)挺的背景下，飼料企業(yè)選擇的替代品種也逐漸多元化，隨著技術(shù)不斷改進(jìn)、飼料配方優(yōu)化，現(xiàn)在談起高粱替代似乎“輕而易舉”。各家企業(yè)根據(jù)自身技術(shù)不同，配方中替代比例也不一樣，在替代高潮下，有市場(chǎng)人士提出調(diào)整配方后，進(jìn)口高粱可以做到百分百替代玉米。在市場(chǎng)供需失衡、政策失靈，玉米市場(chǎng)長(zhǎng)期偏弱的形勢(shì)下，進(jìn)口替代品持續(xù)擠占玉米消費(fèi)市場(chǎng)，需求不理想，玉米價(jià)格進(jìn)一步受制約。
5、進(jìn)口
2015年1-5月份國(guó)內(nèi)玉米進(jìn)口累計(jì)177.76萬(wàn)噸，較上年同期增加31.57%。雖相較國(guó)內(nèi)的玉米產(chǎn)量而言，每年的720萬(wàn)噸玉米進(jìn)口配額稍顯“遜色”，但玉米進(jìn)口同樣值得關(guān)注。5月份進(jìn)口量上升明顯，同比環(huán)比增加明顯，主要原因在于5月份烏克蘭玉米到貨量增加明顯。進(jìn)口格局來(lái)看，烏克蘭玉米取代美國(guó)玉米，長(zhǎng)期占據(jù)主導(dǎo)地位，國(guó)內(nèi)自5月下旬迎來(lái)到貨小高峰，且按照合約推算，預(yù)計(jì)烏克蘭玉米集中到貨情況會(huì)持續(xù)到第三季度。
國(guó)內(nèi)玉米供應(yīng)寬松是既定局面，而終端需求卻難以跟上供應(yīng)步伐，供過(guò)于求的趨勢(shì)下，玉米價(jià)格上漲面臨壓力。國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存高企、進(jìn)口替代大量使用、飼料消費(fèi)需求增速緩慢、深加工行情長(zhǎng)期疲弱，多重利空制約市場(chǎng)，玉米價(jià)格整體弱勢(shì)。下半年來(lái)看，7、8月份主要關(guān)注新作生產(chǎn)情況，若東北產(chǎn)區(qū)玉米不出現(xiàn)明顯旱情，玉米長(zhǎng)勢(shì)良好，進(jìn)入8月份玉米市場(chǎng)仍有走跌可能。待新玉米上市，市場(chǎng)供應(yīng)壓力進(jìn)一步加大，玉米價(jià)格必將承壓走低。目前來(lái)看，玉米市場(chǎng)缺乏支撐，玉米價(jià)格難有起色，后期主要關(guān)注終端養(yǎng)殖行情恢復(fù)情況以及政策面是否會(huì)再有動(dòng)作。整體而言下半年玉米市場(chǎng)整體仍是弱勢(shì)。
