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高盛自掏腰包來(lái)中國(guó)種“試驗(yàn)田”，投的是我們看不上的“養(yǎng)豬”項(xiàng)目，市場(chǎng)份額還不到千分之一。我們可以警惕，但卻不應(yīng)反應(yīng)過(guò)度，畢竟人家養(yǎng)的是“豬”，而非養(yǎng)虎。
文/李 彤，商界傳媒企業(yè)研究院副院長(zhǎng)，北京商界融信投資公司董事副總經(jīng)理
近期，兩則消息觸動(dòng)了國(guó)人敏感的神經(jīng)：一是高盛斥資二三億美元，全資收購(gòu)湖南、福建十余家養(yǎng)豬場(chǎng)；二是德意志銀行涉足中國(guó)養(yǎng)殖業(yè)。
這兩家國(guó)際頂級(jí)投行出人意料的投資，引發(fā)了各界對(duì)其意圖的猜測(cè)和對(duì)我國(guó)豬肉產(chǎn)業(yè)被外人控制的擔(dān)心。恰在此時(shí)，由于美國(guó)在最后關(guān)頭對(duì)中、印發(fā)難，“多哈回合”悲壯失敗。有人不禁會(huì)問(wèn)，“洋人”是否會(huì)用資本手段從中國(guó)攫取他們?cè)谡勁凶郎系貌坏降臇|西？
高盛的養(yǎng)豬歷史
其實(shí)，高盛對(duì)中國(guó)的豬肉產(chǎn)業(yè)一直很感興趣，只是以前沒(méi)有引起公眾的足夠注意罷了。
兩年前，高盛、鼎暉通過(guò)它們的代理人拍得雙匯集團(tuán)35.75%的國(guó)有法人股。再早些時(shí)候，兩家還聯(lián)手購(gòu)得香港上市公司雨潤(rùn)食品10%股權(quán)。此次，高盛又上行了一步，打通從飼料、養(yǎng)殖、屠宰、深加工到銷售的整條產(chǎn)業(yè)鏈。聯(lián)想到高盛在原油期貨市場(chǎng)呼風(fēng)喚雨的表現(xiàn)，聯(lián)想到擬議中的“生豬期貨市場(chǎng)”，難怪有人對(duì)高盛的動(dòng)機(jī)存疑。
中國(guó)是農(nóng)業(yè)大國(guó)，卻不是食品生產(chǎn)強(qiáng)國(guó)。極度不發(fā)達(dá)的食品加工業(yè)還極度地分散，遍地是缺資金、少技術(shù)、無(wú)管理的小廠。以肉類加工為例，全國(guó)前三大肉類加工企業(yè)占全國(guó)的總市場(chǎng)份額僅為3.7%。而農(nóng)產(chǎn)品(13.47,-1.01,-6.98%,吧)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的分散程度較之食品加工又高了幾個(gè)數(shù)量級(jí)。以生豬為例，2007年中國(guó)豬肉產(chǎn)量5300萬(wàn)噸，相當(dāng)于6.5億頭。高盛收購(gòu)的十多家“大型”養(yǎng)殖場(chǎng)加起來(lái)連千分之一都占不到，何談危及我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品安全底線？
不太可能的賭注
真正感到危機(jī)的應(yīng)該是高盛。
投資本來(lái)就有風(fēng)險(xiǎn)，投資政策多變的中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)更大，投資農(nóng)業(yè)則是險(xiǎn)上加險(xiǎn)！
養(yǎng)豬投資的周期長(zhǎng)達(dá)3年，從種豬到生豬批量出欄，其間飼料價(jià)格波動(dòng)、肉類市場(chǎng)波動(dòng)、流行性病癥等無(wú)一例外會(huì)影響?zhàn)B豬的業(yè)績(jī)。而且它還不像工業(yè)生產(chǎn)，原料價(jià)格上漲，工業(yè)廠商可以停產(chǎn)觀望；成品市場(chǎng)下跌，工業(yè)廠商可以囤貨；但不管什么情況下養(yǎng)豬卻無(wú)法中斷，不可一頓不喂食。成品儲(chǔ)運(yùn)成本也太高，存則冷藏、運(yùn)要冷鏈。故國(guó)人有諺：“家財(cái)萬(wàn)貫、帶毛兒的不算”。進(jìn)入養(yǎng)殖業(yè)，就要有扛住這一切風(fēng)險(xiǎn)的心理準(zhǔn)備。高盛在全球管理著種類難以勝計(jì)的資產(chǎn)，從今以后其中的3億美元將以生豬為存在方式，也算得上是分散風(fēng)險(xiǎn)的一種方式。
作為投行，高盛是遲早要退出的(上市或出售股權(quán))�，F(xiàn)在猜測(cè)高盛退出的具體方式為時(shí)尚早。但有一點(diǎn)是可以肯定的，高盛不可能通過(guò)操縱豬肉價(jià)格獲益。不僅因?yàn)榍Х种坏氖袌?chǎng)份額不足以左右價(jià)格，中國(guó)政府也決不會(huì)允許關(guān)系國(guó)計(jì)民生的肉價(jià)被操縱。連方便面、色拉油調(diào)價(jià)都要報(bào)發(fā)改委批呢！
如果中國(guó)設(shè)立生豬期貨，高盛手里幾十萬(wàn)存欄生豬和加工、銷售能力是極有價(jià)值的。但生豬期貨的推出時(shí)間是賭不得的，遠(yuǎn)有燃油稅、近有股指期貨、創(chuàng)業(yè)板，哪個(gè)不是早已“準(zhǔn)備就緒、擇機(jī)推出”？所以，備戰(zhàn)生豬期貨不可能成為高盛投資養(yǎng)殖業(yè)的主要理由。
養(yǎng)殖試驗(yàn)田
優(yōu)秀的投資者必定要先人一步看到別人沒(méi)有看到的東西。近年來(lái)中國(guó)投資界風(fēng)起云涌，大小PE、VC如過(guò)江之鯽。它們看不上養(yǎng)豬這種項(xiàng)目，高盛則肯定是看到了什么。
可以說(shuō)，高盛們看到的是中國(guó)農(nóng)業(yè)及食品加工業(yè)的無(wú)限潛力。食品加工業(yè)為農(nóng)副產(chǎn)品的儲(chǔ)運(yùn)和消費(fèi)提供了便利；它向上帶動(dòng)養(yǎng)殖、飼料，向下推動(dòng)物流、零售；它提高農(nóng)民收入、增加就業(yè)、改善人民生活……年?duì)I業(yè)額超過(guò)200億的雙匯集團(tuán)是漯河的龍頭，以至有漯河經(jīng)濟(jì)就是豬肉經(jīng)濟(jì)的說(shuō)法。當(dāng)然，像雙匯這樣規(guī)模的食品企業(yè)還是太少了。發(fā)達(dá)國(guó)家食品加工業(yè)產(chǎn)值是農(nóng)產(chǎn)品(13.48,-1.00,-6.91%,吧)的三倍，而中國(guó)食品加工業(yè)產(chǎn)值不到農(nóng)產(chǎn)品的一半！在中國(guó)養(yǎng)殖業(yè)，一家一戶的小農(nóng)生產(chǎn)方式是絕對(duì)的主流。美國(guó)300萬(wàn)農(nóng)民就把國(guó)人喂得“膘肥體壯”，還全世界輸出農(nóng)產(chǎn)品(牛肉、玉米、棉花等)。中國(guó)遼闊的土地上有9億農(nóng)業(yè)人口，是美國(guó)的300倍。如果中國(guó)農(nóng)業(yè)人口中的百分之一達(dá)到美國(guó)農(nóng)民勞動(dòng)生產(chǎn)率的三分之一，豈不等于再造了一個(gè)美國(guó)農(nóng)業(yè)。
空曠的疆域正需要大資金縱橫整合，先行的高盛對(duì)熱衷于通訊、能源、金融等行業(yè)的中國(guó)投資者將起示范作用。如果高盛失敗了，說(shuō)明在中國(guó)投資農(nóng)業(yè)規(guī)模化養(yǎng)殖的時(shí)機(jī)尚不成熟；如果成功則后繼者必定蜂擁而上，這也是中國(guó)特色。
高盛雖然是世界頂級(jí)投行，但在中國(guó)地面上搶項(xiàng)目不一定能贏得了中金、中信們。此次人家自掏腰包來(lái)中國(guó)種“試驗(yàn)田”，投的是我們看不上的項(xiàng)目，市場(chǎng)份額還不到千分之一。保持警醒是應(yīng)該的，但也不能反應(yīng)過(guò)度。人家想握手，你一手捂錢包、一手摸槍、口里高喊“非禮了”，這豈是與中國(guó)世界地位相稱的大國(guó)心態(tài)？
