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自08年10月20日發(fā)布高價(jià)收儲玉米500萬噸開始，拉開了政策對玉米%26lsquo;保駕護(hù)航%26rsquo;的序幕，而后連續(xù)公布四批的收儲計(jì)劃，累計(jì)收儲玉米4000萬噸，占到08年總產(chǎn)量的24％，國儲成為最大的貿(mào)易商，幾乎完全掌控國內(nèi)玉米的價(jià)格定價(jià)權(quán)，而且后期國內(nèi)玉米加工市場的政策利好仍值得期待，因此，我們認(rèn)為，國內(nèi)玉米政策底基本確立。
國家收儲改善了國內(nèi)玉米供需結(jié)構(gòu)
由于08年國內(nèi)風(fēng)調(diào)雨順，去年秋糧獲得大豐收，根據(jù)國家糧油信息中心1月8日公布數(shù)據(jù)顯示2008年玉米產(chǎn)量預(yù)測由1.56億噸調(diào)高至1.655億噸，較2007年增長9%，然而08年國內(nèi)消費(fèi)在自然災(zāi)害和金融危機(jī)的接踵影響下萎靡不振，導(dǎo)致國內(nèi)玉米供大于求的格局，北方主產(chǎn)區(qū)賣糧難的問題再現(xiàn)，同時(shí)價(jià)格的持續(xù)走低對農(nóng)戶的利益形成巨大沖擊，因此，為貫穿國家保護(hù)農(nóng)民收入，穩(wěn)定糧食生產(chǎn)的方針，國家自08 年10月20日開始陸續(xù)制定了四批東北地區(qū)玉米收購計(jì)劃，累計(jì)收購數(shù)量達(dá)到4000萬噸，占到東北地區(qū)產(chǎn)量的65％左右，也占到全國產(chǎn)量的24％，極大的緩解了東北地區(qū)玉米現(xiàn)貨市場的壓力，而且東北主產(chǎn)區(qū)余糧幾乎都囊括在國儲手中，為國家掌控東北地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格提供了有利條件；另外，華北地區(qū)因嚴(yán)重干旱，國家為解決農(nóng)戶抗旱資金而入市在華北地區(qū)收儲玉米的可能性增大，市場預(yù)期收儲規(guī)模或在800-1000萬噸，如果實(shí)施，則09年累計(jì)收儲將達(dá)到5000萬噸，占到08年總產(chǎn)量的30％，如果按照08年的國內(nèi)玉米消費(fèi)水平，飼料消費(fèi)1.11億噸，工業(yè)消費(fèi)3000萬噸左右，則09年國內(nèi)總需求將達(dá)到1.91 億噸，不但解決了供應(yīng)過剩的問題，而且還形成緊張的局面，為玉米市場形成巨大支撐。
北方重大旱情也成玉米價(jià)格上行助推手
51年來最嚴(yán)重的干旱正橫跨河北、山西、江蘇、安徽、山東、河南、陜西、甘肅八省，覆蓋整個(gè)華北地區(qū)，而這塊土地，正是中國冬小麥的主產(chǎn)區(qū)。來自國家防汛抗旱總指揮部的數(shù)據(jù)顯示，截至2月12日統(tǒng)計(jì)，全國耕地受旱面積2.70億畝，占全國耕地面積的 14.4%；作物受旱面積1.30億畝，其中重旱3659萬畝，干枯416萬畝。國家防汛抗旱總指揮部公布，截至2月11日，主產(chǎn)區(qū)麥田受旱面積比高峰時(shí)下降了近四分之一，但目前全國仍有近40%的小麥?zhǔn)芎怠６夷壳靶←溔蕴幱诜辞鄷r(shí)期，又遇寒冷不利天氣，且災(zāi)害后病蟲害也將加重，受此影響，預(yù)計(jì)今年小麥減產(chǎn)在5-10％之間，也推動小麥期貨價(jià)格出現(xiàn)大幅攀升，由于玉米同小麥同為飼料原料，二者之間存在一定的價(jià)差關(guān)系，小麥價(jià)格上漲使小麥替代效應(yīng)下降，而玉米飼料需求或增加，因此，間接推動玉米的價(jià)格上行，同時(shí)玉米和小麥價(jià)差一度擴(kuò)大至500元以上，二者存在回歸需求，并帶動了部份買玉米拋小麥的套利盤，這也對玉米價(jià)格形成助推，而且后期小麥生長期仍需要經(jīng)過幾個(gè)關(guān)鍵時(shí)期，從目前的天氣情況預(yù)期，小麥后期生長仍存不確定性，因此或推動小麥維持強(qiáng)勢格局，并間接對玉米市場形成支撐。
拯救國內(nèi)玉米飼料和工業(yè)消費(fèi)值得期待
08年國內(nèi)雪災(zāi)、地震自然災(zāi)害使國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)遭受重創(chuàng)，而下半年的金融海嘯全面爆發(fā)，使全球消費(fèi)急劇下降，國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)更是雪上加霜，隨著生豬價(jià)格的持續(xù)下跌，然而飼料原料卻在國家保護(hù)價(jià)的影響下難以走低，導(dǎo)致養(yǎng)殖戶的利潤被逐漸蠶食，相當(dāng)部份散養(yǎng)戶出現(xiàn)虧損，盡管年關(guān)助推了一把豬肉消費(fèi)，但此景也只是曇花一現(xiàn)，節(jié)后生豬價(jià)格下跌趨勢延續(xù)，極大的影響了養(yǎng)殖戶春季補(bǔ)欄的積極性，也導(dǎo)致玉米飼料消費(fèi)遲遲無法走出低谷。
08年國內(nèi)玉米工業(yè)消費(fèi)也不樂觀，奧運(yùn)會期間的大量停產(chǎn)及恢復(fù)后的金融風(fēng)暴襲擊，深加工企業(yè)苦不堪言，原料價(jià)格高企及下游消費(fèi)不暢，出口極度萎縮導(dǎo)致加工企業(yè)大部份進(jìn)入微利或虧損的境地，從近期一些數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)生產(chǎn)1噸淀粉虧損在100-200元左右，導(dǎo)致目前開工率僅在50-80％之間，雖然國家取消了玉米制品出口關(guān)稅5％，但對玉米加工品影響力有限，市場節(jié)前傳言的恢復(fù)玉米產(chǎn)品出口退稅的消息也沒有兌現(xiàn)，國內(nèi)玉米深加工企業(yè)仍然舉步維艱。
目前國內(nèi)玉米消費(fèi)低迷的現(xiàn)狀成為玉米價(jià)格最大壓力因素，因此為維持價(jià)格穩(wěn)定國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)和深加工企業(yè)亟待政策扶持，而且該兩個(gè)行業(yè)的生存不但關(guān)系到國內(nèi)眾多就業(yè)崗位，還對國內(nèi)食物鏈影響至關(guān)重要，因此，國家在控制原糧出口的情況下適當(dāng)放開玉米產(chǎn)品出口并對養(yǎng)殖業(yè)增加補(bǔ)貼也就值得期待。
綜合分析，國內(nèi)玉米市場收儲將進(jìn)行到4月底，而且后期仍有增加收儲和拯救國內(nèi)玉米消費(fèi)的期待，因此，短期內(nèi)玉米市場的強(qiáng)勢格局仍將延續(xù)，既便到收儲結(jié)束，國家維持價(jià)格穩(wěn)定的政策仍不會改變，國儲通過手中巨額現(xiàn)貨調(diào)控市場價(jià)格，跌可收漲可拋，而且國家收儲價(jià)格在1500元/噸，如果加上各種費(fèi)用，拋售價(jià)格應(yīng)在1600-1700元之間，因此，盡管在金融危機(jī)結(jié)束前市場存在反復(fù)的可能，但政策的強(qiáng)力支撐下創(chuàng)出新低的可能性不大，筆者認(rèn)為1450-1500元的2009年政策底基本確立。
