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生豬期貨能給我們帶來(lái)什么？
當(dāng)前，我國(guó)養(yǎng)豬行業(yè)的人士大多將破除“蛛網(wǎng)紊亂現(xiàn)象”的希望寄托于即將上市的“生豬期貨”。那么，當(dāng)前我國(guó)生豬市場(chǎng)上市生豬期貨的條件成熟了么？其推動(dòng)因素、制約因素都有哪些呢？生豬期貨的上市都能給我們帶來(lái)什么呢？我們建立的生豬市場(chǎng)預(yù)警系統(tǒng)與生豬期貨有哪些差別呢？
期貨的產(chǎn)生及其功能
首先，我們先來(lái)看看期貨的產(chǎn)生及其功能，然后再分析我國(guó)上市生豬期貨的推動(dòng)因素、制約因素，以及國(guó)外期貨市場(chǎng)能給我提供哪些借鑒。
期貨是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物
期貨是相對(duì)于現(xiàn)貨而言的，期貨的產(chǎn)生和發(fā)展是以現(xiàn)貨為基礎(chǔ)的。期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生是現(xiàn)貨市場(chǎng)不斷進(jìn)行外延擴(kuò)張和內(nèi)涵深化的結(jié)果。期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)相互促進(jìn)、密不可分。
期貨交易是從現(xiàn)貨交易中的遠(yuǎn)期合同交易發(fā)展而來(lái)的。在遠(yuǎn)期合同交易中，交易者集中到商品交易場(chǎng)所交流市場(chǎng)行情，尋找交易伙伴，通過(guò)拍賣(mài)或雙方協(xié)商的方式來(lái)簽訂遠(yuǎn)期合同，等合同到期，交易雙方以實(shí)物交割來(lái)了結(jié)義務(wù)。交易者在頻繁的遠(yuǎn)期合同交易中發(fā)現(xiàn)：由于價(jià)格、利率的波動(dòng)，合同本身就具有價(jià)差或利益差，因此完全可以通過(guò)買(mǎi)賣(mài)合同來(lái)獲利，而不必等到實(shí)物交割時(shí)再獲利。為適應(yīng)這種業(yè)務(wù)的發(fā)展，期貨交易應(yīng)運(yùn)而生。
期貨交易是在交納一定數(shù)量的保證金后在期貨交易所內(nèi)買(mǎi)賣(mài)各種實(shí)物商品或金融商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易方式。期貨交易者一般通過(guò)期貨經(jīng)紀(jì)公司代理進(jìn)行期貨合約的買(mǎi)賣(mài)，另外，買(mǎi)賣(mài)合約后所必須承擔(dān)的義務(wù)，可在合約到期前通過(guò)反向的交易行為（對(duì)沖或平倉(cāng)）來(lái)解除。
期貨交易是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物。
期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別
現(xiàn)貨交易，指買(mǎi)賣(mài)雙方在成交后立即履行交貨付款義務(wù)的交易方式。它與期貨交易不同的是，商品的品種、質(zhì)量、數(shù)量等都不是標(biāo)準(zhǔn)化的。期貨交易，是指在交易所達(dá)成的、受法律約束、并規(guī)定在將來(lái)某一特定地點(diǎn)和時(shí)間交收某一特定商品的合約的交易行為。期貨合約都是標(biāo)準(zhǔn)化的，商品的等級(jí)、數(shù)量、交貨日期、交貨地點(diǎn)等都有統(tǒng)一的規(guī)定。
什么是期貨市場(chǎng)?
期貨市場(chǎng)是進(jìn)行期貨合約買(mǎi)賣(mài)的市場(chǎng)，廣義上的期貨市場(chǎng)包括期貨交易所、結(jié)算所或結(jié)算公司、期貨經(jīng)紀(jì)公司和投資者；狹義上的期貨市場(chǎng)僅指期貨交易所。期貨交易所是買(mǎi)賣(mài)期貨合約的場(chǎng)所，是期貨市場(chǎng)的核心。在期貨市場(chǎng)中，期貨買(mǎi)賣(mài)是由轉(zhuǎn)移價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的生產(chǎn)者、經(jīng)營(yíng)者和為獲利而承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)投資者參加，在期貨交易所內(nèi)依法公平競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)行交易，并且以保證金制度為保障。期貨交易的目的不是獲得實(shí)物商品，而是回避風(fēng)險(xiǎn)或投資獲利，一般不實(shí)現(xiàn)商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移。
期貨的主要功能
期貨的主要功能是能動(dòng)地調(diào)節(jié)和引導(dǎo)現(xiàn)貨市場(chǎng)的運(yùn)行和發(fā)展。這主要體現(xiàn)在：
�。�1）通過(guò)交易者套期保值從而鎖定成本，來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的調(diào)節(jié)和引導(dǎo)。在現(xiàn)貨市場(chǎng)上所形成的價(jià)格，是一種即期市場(chǎng)上產(chǎn)生的完全受市場(chǎng)供求支配的自由生產(chǎn)價(jià)格，是一種波動(dòng)性非常大的短期市場(chǎng)價(jià)格。生產(chǎn)者作為這些價(jià)格的接受者，只能跟著短促的現(xiàn)貨價(jià)格信號(hào)走，因而往往使生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)滯后于市場(chǎng)供求關(guān)系的變化，導(dǎo)致社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程的波動(dòng)性和震蕩性。這種波動(dòng)性和震蕩性的直接原因是廠(chǎng)商的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本事前無(wú)法確定。若發(fā)展期貨市場(chǎng)，通過(guò)合理的套期保值，便可達(dá)到回避價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、鎖住預(yù)期經(jīng)營(yíng)成本的目的。
�。�2）期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制：現(xiàn)貨市場(chǎng)上的商品價(jià)格不僅具有短促性和易變性，而且市場(chǎng)價(jià)格的形成過(guò)程以及價(jià)格本身的傳播信號(hào)還具有分散性、不確切性和滯后性。而期貨市場(chǎng)是眾多影響現(xiàn)貨市場(chǎng)商品供給和需求的因素的集合，從而形成了一種能夠比較準(zhǔn)確地反映商品供求關(guān)系及其變動(dòng)趨勢(shì)的期貨價(jià)格。越是接近實(shí)物交割期，這種價(jià)格的預(yù)測(cè)性、公開(kāi)性、連續(xù)性和真實(shí)性就越明顯。這也就是所謂的期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制基本內(nèi)容。通過(guò)發(fā)現(xiàn)遠(yuǎn)期價(jià)格發(fā)揮其對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的引導(dǎo)作用。
期貨品種上市的四個(gè)條件
期貨品種上市一般要具備以下四個(gè)條件：①大宗商品，有大量的現(xiàn)貨交易。②價(jià)格頻繁波動(dòng)。③品質(zhì)容易劃分。④耐儲(chǔ)存。但隨著期貨市場(chǎng)的發(fā)展，期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能充分發(fā)揮，有些期貨品種推出僅僅是因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)是一個(gè)高效率的市場(chǎng)，可以形成預(yù)期的、統(tǒng)一的、具有權(quán)威性的期貨價(jià)格。在成熟的期貨市場(chǎng)上，集中競(jìng)價(jià)形成的期貨價(jià)格實(shí)質(zhì)上是交易者對(duì)不同信息通過(guò)博弈形成趨同信息的度量，價(jià)格只不過(guò)是信息度量值之一，而整個(gè)期貨交易并不涉及實(shí)物交割。例如CME推出的天氣和降雪期貨。即使是商品期貨，有的也并不采用實(shí)物交割的方式(例如CMElean hog期貨合約采用以現(xiàn)貨指數(shù)計(jì)價(jià)的現(xiàn)金結(jié)算制)，因此對(duì)條件④有所放松。
還有的提出另外的一些條件：未來(lái)市場(chǎng)供求關(guān)系和動(dòng)向不容易估計(jì)，不會(huì)為公眾產(chǎn)生明確的一致性估計(jì)；打算買(mǎi)賣(mài)的人比較多，成交量估計(jì)比較大，考慮商品的運(yùn)輸條件和交割地點(diǎn)方便。張五常在《香港期市的局限性》一文中提出，成為期貨市場(chǎng)中成功的品種還需要以下兩個(gè)條件：有關(guān)貨品未來(lái)的供應(yīng)或市價(jià)的動(dòng)向，必須要有專(zhuān)家能比非專(zhuān)家有較準(zhǔn)確的估計(jì)；期貨市場(chǎng)的貨物，必須要有專(zhuān)家能以較低的成本存貨。所以―個(gè)期貨品種欲上市要考慮其現(xiàn)貨情況及自身的特點(diǎn)，一個(gè)成功的期貨品種更對(duì)整個(gè)期貨市場(chǎng)的配套環(huán)境提出了要求。
源自：搜豬網(wǎng)/中國(guó)生豬預(yù)警網(wǎng)www.soozhu.com，作者：馮永輝
