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據(jù)商務(wù)部監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，上周(8月30日至9月5日)全國(guó)36個(gè)大中城市重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的食用農(nóng)產(chǎn)品(18.88,-0.28,-1.46%)市場(chǎng)價(jià)格比前一周上漲0.2%，這已是連續(xù)第11個(gè)周上漲。而生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格上漲0.4%，在前一周小幅回落0.1%之后再次上漲。由于沙鋼集團(tuán)等企業(yè)上調(diào)螺紋鋼等品種出廠價(jià)格，建筑鋼材價(jià)格上漲也比較明顯。
這一洶涌的漲勢(shì)引發(fā)了各方的關(guān)注，部分券商的調(diào)研結(jié)果亦顯示出不樂(lè)觀的結(jié)果。瑞銀證券中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤向本報(bào)發(fā)來(lái)研究報(bào)告稱，預(yù)計(jì)8月份CPI同比增長(zhǎng)將達(dá)到3.7%，并且未來(lái)兩個(gè)月還將保持在3.5%以上。中信證券(11.74,-0.17,-1.43%)則認(rèn)為，僅從豬價(jià)和糧價(jià)兩端走勢(shì)來(lái)看，今年剩余時(shí)間內(nèi)高位運(yùn)行的趨勢(shì)將難以改變，這將對(duì)全年CPI的走勢(shì)產(chǎn)生一定壓力。
豬價(jià)、糧價(jià)均將上漲
“隨著生豬價(jià)格的上漲，8月份豬糧比價(jià)保持在6.0的盈虧平衡點(diǎn)之上。7月份生豬存欄量在6月份企穩(wěn)后小幅增長(zhǎng)。”高華證券分析師曾梓健預(yù)計(jì)，“年內(nèi)生豬價(jià)格將保持強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)，因?yàn)樯i供需的重新平衡尚需時(shí)日。”
中信證券亦認(rèn)為，短期內(nèi)豬價(jià)將在當(dāng)前基礎(chǔ)上震蕩向上，在9、10月節(jié)假日的消費(fèi)旺季可能上漲10%，達(dá)到14元左右高點(diǎn)后震蕩回落。
“豬價(jià)和肉價(jià)之間的價(jià)差一般為30%，現(xiàn)在到了40%(屠宰環(huán)節(jié)利潤(rùn)擴(kuò)大)，說(shuō)明價(jià)格仍在上行周期，特別是受到9、10月份節(jié)假日需求旺季的影響，短期內(nèi)豬肉還將高位震蕩上行，預(yù)計(jì)漲幅在10%左右。我們認(rèn)為雖然價(jià)格還將有所上行，但不會(huì)出現(xiàn)07年那樣的暴漲。”中信證券宏觀研究組諸建芳等認(rèn)為。
諸建芳表示，之所以豬價(jià)不會(huì)出現(xiàn)暴漲暴跌，主要原因在于最近兩年間規(guī)�；B(yǎng)殖的比重不斷加大，導(dǎo)致母豬存欄量保持相對(duì)穩(wěn)定，因此在價(jià)格上行周期，生豬供給量會(huì)及時(shí)跟上，不會(huì)出現(xiàn)07年那樣的豬價(jià)大幅上漲。
從中長(zhǎng)線來(lái)看，中信證券預(yù)計(jì)2011年的豬價(jià)會(huì)震蕩回落至每公斤12元至13元，主要原因是供給的增加將逐步穩(wěn)定價(jià)格，以13元計(jì)算，按照玉米價(jià)格再上漲10%的成本估算，每頭豬將獲利潤(rùn)160元左右，這是相對(duì)合理并穩(wěn)定的收益，一旦超過(guò)200元，將使得大量新資金進(jìn)入。
其他一些影響豬價(jià)的因素則相對(duì)有限。人力成本方面，由于規(guī)模化養(yǎng)殖使人力成本占養(yǎng)豬總成本控制在10%左右，其波動(dòng)不足以引發(fā)豬肉價(jià)格的全面波動(dòng)；此外，疫情和生豬出欄規(guī)模也都在可控范圍內(nèi)。
在糧價(jià)方面，由于玉米庫(kù)存偏緊且成為工業(yè)原料的趨勢(shì)將持續(xù)，玉米價(jià)格將承受較大的上漲壓力，并連帶推動(dòng)小麥和稻谷價(jià)格形成上漲壓力。
玉米價(jià)格上漲值得警惕
中信證券研究認(rèn)為，玉米價(jià)格的上漲主要是需求上漲所致，工業(yè)需求復(fù)蘇快。此外玉米還有帶動(dòng)效應(yīng)，超過(guò)4分錢差價(jià)，部分領(lǐng)域玉米可以用小麥替代，玉米價(jià)格上漲可能會(huì)推動(dòng)小麥價(jià)格上漲，小麥價(jià)格的上漲就會(huì)帶動(dòng)稻谷價(jià)格的上漲，雖然小麥和稻谷的供給情況較好，但價(jià)格也有一定的上漲壓力。
記者翻閱資料發(fā)現(xiàn)，2010年7月份玉米進(jìn)口量顯著上升至19.4萬(wàn)噸(2010年6月進(jìn)口量為6.5萬(wàn)噸，2009年全年僅為8.4萬(wàn)噸)。而根據(jù)國(guó)家發(fā)改委的規(guī)定，每年玉米的進(jìn)口配額為720萬(wàn)噸(不到中國(guó)玉米年消費(fèi)量的5%)。
“目前值得重視的是玉米價(jià)格的持續(xù)上漲，因?yàn)橹袊?guó)沒(méi)有將玉米定位為口糧，目前對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格干預(yù)的策略也是先�？诩Z，兼顧其他，這導(dǎo)致玉米價(jià)格可能會(huì)呈現(xiàn)較大的波動(dòng)，特別是現(xiàn)在玉米具備工業(yè)原料屬性，與工業(yè)生產(chǎn)的需求相關(guān)性更為明顯，波動(dòng)也較大。”諸建芳等認(rèn)為，而從供給情況來(lái)看，糧食三大品種中，小麥和稻谷儲(chǔ)備非常豐富，價(jià)格上漲則更多是游資炒作，短期上漲空間不大，價(jià)格在國(guó)家可控范圍內(nèi)。
諸建芳等認(rèn)為，目前玉米價(jià)格的走勢(shì)將取決于進(jìn)口情況以及10月東北三省的產(chǎn)量情況，玉米價(jià)格至少維持高位運(yùn)行，很可能進(jìn)一步上漲。東北三省的生產(chǎn)情況，但就目前了解的情況，洪水的實(shí)際影響較小，天氣對(duì)于播種有些影響，還需要繼續(xù)觀察。至少可以判斷的是，玉米價(jià)格今年將維持高位。
CPI或?qū)⒕S持高位
受豬肉和糧食價(jià)格影響，不少研究認(rèn)為下半年C PI走勢(shì)仍將維持高位。
中金公司宏觀分析師徐劍則認(rèn)為，盡管翹尾因素在8月已經(jīng)減弱，去年同期基數(shù)的影響也已轉(zhuǎn)為負(fù)面，但因?yàn)閲?guó)內(nèi)災(zāi)害天氣導(dǎo)致蔬菜、豬糧價(jià)格上漲較快，加上全球農(nóng)業(yè)減產(chǎn)帶來(lái)國(guó)際糧食漲價(jià)的因素，8月C PI仍然會(huì)走出上漲行情。而瑞銀證券中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤在近期發(fā)布的研究報(bào)告中稱，預(yù)計(jì)8月份C P I同比增長(zhǎng)將達(dá)到3.7%，并且未來(lái)兩個(gè)月還將保持在3.5%以上。中國(guó)科學(xué)院預(yù)測(cè)科學(xué)研究中心學(xué)術(shù)委員會(huì)副主任陳錫康教授最近亦預(yù)測(cè)，8月份C P I將創(chuàng)新高，同比上漲到3.5%-3.6%。“雖然2009年中國(guó)信貸規(guī)模急速膨脹，并且今年年初也面臨了一定的工資上漲壓力，但到目前為止，C PI增長(zhǎng)中的70%仍來(lái)自于食品價(jià)格。食品在C P I中的權(quán)重約為三分之一，而2009年底以來(lái)食品價(jià)格的上漲一定程度上受到了惡劣天氣和自然災(zāi)害的影響，此外有些產(chǎn)品價(jià)格從低位恢復(fù)性上漲。我們預(yù)計(jì)未來(lái)兩個(gè)月糧食可能出現(xiàn)的減產(chǎn)將是推高食品價(jià)格的主要原因。”汪濤如是分析道。陳錫康亦認(rèn)為，近幾個(gè)月C PI走高源于2010年洪澇災(zāi)害使一部分地區(qū)蔬菜、肉蛋類、糧食等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)較大幅度上漲。
不過(guò)汪濤稱，食品價(jià)格對(duì)CPI的影響將只是短期因素，因?yàn)榧Z食價(jià)格往往不會(huì)長(zhǎng)時(shí)間環(huán)比快速增長(zhǎng)，而全球需求相對(duì)疲軟、銀行貸款增速放緩、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)減速以及大宗商品價(jià)格企穩(wěn)也會(huì)使核心的制造業(yè)商品價(jià)格受到抑制。不過(guò)在目前時(shí)點(diǎn)上，由于前一段時(shí)間的信貸擴(kuò)張、房?jī)r(jià)上漲和工資上調(diào)所帶來(lái)的通脹壓力尚未完全消化，服務(wù)品價(jià)格上漲仍將持續(xù)一段時(shí)間，并且通脹預(yù)期也很可能升高。徐劍則預(yù)計(jì)，通脹壓力三季度有所上升，但年底將會(huì)逐步回落，預(yù)計(jì)今年年底C PI將會(huì)達(dá)到3%左右。
