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綠葉公司規(guī)模豬場(chǎng)VIP活動(dòng)專區(qū) 135高效保健養(yǎng)豬技術(shù)

你在科創(chuàng)板里驕陽似火,我在主板中冷若冰霜,雛鷹農(nóng)牧路在何方?

2019-08-19 09:14:44來源:網(wǎng)絡(luò)作者:瀏覽:次 分享:

截至8月14日,*ST華信已經(jīng)連續(xù)18個(gè)交易日收盤價(jià)低于1元面值,在未來兩個(gè)交易日,即使連續(xù)漲停,股價(jià)也回不到1元以上,連續(xù)20個(gè)交易日股價(jià)低于1元已成板上釘釘,將成為面臨退市第三股。不到一年時(shí)間,A股市場(chǎng)已有3家公司因面值退市規(guī)定面臨或已經(jīng)退市,*ST雛鷹作為面臨退市第二股,位列其中。
  
  從中國養(yǎng)豬第一股到面臨退市第二股猶如人生起落?
  
  雛鷹農(nóng)牧集團(tuán)股份有限公司始創(chuàng)于1988年,2010年9月15日在深圳證券交易所成功掛牌上市,被業(yè)界譽(yù)為“中國養(yǎng)豬第一股”,債務(wù)危機(jī)爆發(fā)前,它還是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點(diǎn)龍頭企業(yè),是擁有糧食貿(mào)易、飼料生產(chǎn)、良種繁育、生豬養(yǎng)殖、屠宰加工、冷鏈物流、終端銷售、線上業(yè)務(wù)等完整產(chǎn)業(yè)鏈體系的現(xiàn)代化大型企業(yè)集團(tuán),風(fēng)光無限。
  
  2018年中債務(wù)危機(jī)爆發(fā)以來,*ST雛鷹這個(gè)曾經(jīng)被稱為“養(yǎng)豬第一股”的生豬養(yǎng)殖大戶開始隕落。在重重債務(wù)壓力下,*ST雛鷹的股價(jià)一蹶不振,根據(jù)深交所的相關(guān)規(guī)定,連續(xù)二十個(gè)交易日(不含公司股票全天停牌的交易日)的每日股票收盤價(jià)均低于股票面值,交易所有權(quán)決定終止公司股票上市交易。最終*ST雛鷹未能避免公司股票觸發(fā)面值退市規(guī)定,2019年7月5日-8月1日,*ST雛鷹收盤價(jià)格已連續(xù)20個(gè)交易日均低于股票面值(即1元),公司股票已自2019年8月2日(周五)開市起停牌,深交所將自公司股票停牌起15個(gè)交易日內(nèi)作出股票是否終止上市的決定,這家公司從中國養(yǎng)豬第一股到如今的面臨退市第二股,猶如人生起落,令筆者唏噓不已。

A股市場(chǎng)已有3家公司因面值退市規(guī)定面臨或已經(jīng)退市,*ST雛鷹作為面臨退市第二股,位列其中。
  
  成王敗寇,以結(jié)果論英雄?
  
  在中國傳統(tǒng)文化中,勝者為王敗者為寇,然而在如今的資本市場(chǎng)中是否該以結(jié)果論英雄?深糾*ST雛鷹失敗原因,根據(jù)市場(chǎng)上各種公開報(bào)道,大致分為三個(gè)方面:
  
  其一,資本市場(chǎng)機(jī)制不完善。金融降杠桿、股市下跌、政府資金對(duì)股市的不當(dāng)干預(yù),導(dǎo)致A股大多數(shù)中小市值股票出現(xiàn)流動(dòng)性枯竭、集中暴雷。2018年A股上市公司超30家相繼爆發(fā)債務(wù)違約問題,債務(wù)危機(jī)成為去杠桿背景下部分A股公司的共性,*ST雛鷹只是其中一員而已。
  
  其二,公司本身逆市擴(kuò)張速度過快。2014年國內(nèi)生豬養(yǎng)殖迎來歷史低點(diǎn),打破2006年的虧損紀(jì)錄,生豬行情持續(xù)低迷,雛鷹農(nóng)牧出現(xiàn)了整體盈利下滑,從*ST雛鷹歷年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看,2011年-2014年,公司營收分別為13億元、15.8億元、18.7億元、17.6億元,歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)分別為4.29億元、3.03億元、0.76億元、-1.89億元。其中,2014年公司凈利潤(rùn)同比大幅下滑了350.54%。此時(shí)本該想著如何趕快扭轉(zhuǎn)下滑局勢(shì),而*ST雛鷹則做出了逆市擴(kuò)張,這本身并沒有錯(cuò),因?yàn)樵诋a(chǎn)業(yè)面臨問題的時(shí)期往往成本比較低,這個(gè)時(shí)候擴(kuò)張能夠用低成本提升市場(chǎng)占有率,但是擴(kuò)張之后的迅速輕資產(chǎn)化,搞起金融模式,才導(dǎo)致后期的一系列問題出現(xiàn)。因?yàn)轲B(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)具有較大的周期波動(dòng),雛鷹農(nóng)牧必須要有足夠雄厚的資金實(shí)力來支撐起巨大的資金占用,然而,雛鷹農(nóng)牧并沒有。
  
  其三,非洲豬瘟。對(duì)于中國養(yǎng)豬業(yè)而言,非洲豬瘟是一個(gè)不可忽視的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn),無論是散戶、合作社乃至大型規(guī)模企業(yè),前期都會(huì)受到非洲豬瘟的侵害。大型企業(yè)集中性養(yǎng)殖以及非洲豬瘟感染全場(chǎng)撲殺的特性,部分地區(qū)可能會(huì)出現(xiàn)大型企業(yè)損失高于小型養(yǎng)殖戶的情況,在2018年出現(xiàn)非洲豬瘟疫情之后,整個(gè)養(yǎng)豬市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)極高,間接導(dǎo)致了*ST雛鷹債務(wù)危機(jī)爆發(fā)。
  
  風(fēng)再起時(shí),豬周期或能給其帶來重生?
  
  在豬行業(yè)供給方面,能繁母豬存欄同比、環(huán)比下降幅度遠(yuǎn)超上輪周期,根據(jù)華泰證券草根調(diào)研了解到,許多地區(qū)生豬產(chǎn)能去化幅度超過50%,2019年7月8-19日,全國屠宰量同比下降25.3%。
  
  需求方面,短期主要受疫情影響,由于非洲豬瘟不傳染人的特性以及國人喜食豬肉的特點(diǎn),預(yù)計(jì)一段時(shí)間之后消費(fèi)有望逐步恢復(fù)。
  
  就時(shí)間規(guī)律性而言,回顧歷史上的豬周期,豬周期上行期用時(shí)均超過20個(gè)月,如2014-2018年周期生豬上行用時(shí)近26個(gè)月。如果不考慮豬瘟和環(huán)保的影響,純粹從時(shí)間規(guī)律性看,本輪周期從最低點(diǎn)至今已近15個(gè)月,預(yù)計(jì)達(dá)到生豬價(jià)格高點(diǎn)仍需8至10個(gè)月。
  
  根據(jù)華泰證券預(yù)測(cè),2020年4月生豬價(jià)格上漲到30元/公斤是有一定概率的,本輪豬周期還有很長(zhǎng),在這個(gè)萬億市場(chǎng)規(guī)模中,龍頭企業(yè)的市場(chǎng)占有率并不高,規(guī)模化養(yǎng)殖的藍(lán)海才剛剛開啟。龍頭溫氏股份的市場(chǎng)份額不過3.21%,牧原股份也僅有1.59%,正邦科技排到三甲位置,剩余的則是200萬頭規(guī)模的新希望、天邦股份和*ST雛鷹。因此,在養(yǎng)豬規(guī)模上,除了溫氏股份、牧原股份和正邦科技規(guī)模暫時(shí)處于領(lǐng)先外,*ST雛鷹在規(guī);B(yǎng)豬公司中同樣具有一定地位。
  
  根據(jù)《2018年中國養(yǎng)豬巨頭20強(qiáng)》,*ST雛鷹的養(yǎng)殖規(guī)模排在了行業(yè)第7,這樣的規(guī)模實(shí)力不容小覷。根據(jù)*ST雛鷹2018年報(bào),公司已建設(shè)完成產(chǎn)能約324萬頭,正在建設(shè)中的產(chǎn)能545萬頭,即公司未來的養(yǎng)殖規(guī)模有望達(dá)到千萬頭左右。作為行業(yè)內(nèi)的佼佼者,*ST雛鷹雖然現(xiàn)階段受到債務(wù)危機(jī)影響面臨退市,但是面對(duì)吹來的行業(yè)風(fēng),若能分得行業(yè)一杯羹,重獲新生或許還有希望!
  
  自我救贖,回歸主業(yè),路就在腳下?
  
  河南歷來是我國農(nóng)業(yè)大省,*ST雛鷹作為河南省的一家大型農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化企業(yè)集團(tuán),對(duì)河南省本身具有重要意義,更對(duì)其產(chǎn)業(yè)鏈上牽連的特別是上游遍布河南、西藏等四省區(qū)的農(nóng)民養(yǎng)殖戶具有很大影響,或許可以得到政府、資本市場(chǎng)以及產(chǎn)業(yè)資本各方的寬容。
  
  據(jù)此前媒體報(bào)道,*ST雛鷹正在積極自救,如果債轉(zhuǎn)股方案能夠順利推進(jìn),那將對(duì)解決*ST雛鷹的債務(wù)問題大有裨益,同時(shí)*ST雛鷹在2018年報(bào)中也表示,將專注并深耕公司主業(yè),若如此,充分利用自身在行業(yè)內(nèi)的規(guī)模和技術(shù)優(yōu)勢(shì),走好當(dāng)下路,或許會(huì)獲得新生,即使最終不在資本市場(chǎng),誰又能說它不是一家好公司呢?

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