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8月USDA月度供需報(bào)告給出了大豆市場中性偏多的預(yù)期，目前大豆油脂價(jià)格繼續(xù)上漲的最大動(dòng)力來自于正在悄然形成的通貨膨脹，即使美國大豆產(chǎn)區(qū)目前天氣狀況良好，大豆生長優(yōu)良率之高歷年罕見，大豆、油脂價(jià)格在8月份仍然易漲難跌。
分析USDA的月度供需報(bào)告對大豆價(jià)格的影響，有如下的經(jīng)驗(yàn)可供大家參考：
其一、USDA的月度供需報(bào)告本身對價(jià)格確實(shí)有重大的影響，對歷年的CME大豆價(jià)格日線的分析可知，月度內(nèi)的短期趨勢發(fā)展多在每個(gè)月的月度供需報(bào)告之后展開。
其二、對于農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)這種價(jià)格明顯具有季節(jié)性波動(dòng)規(guī)律的品種來說，不同月份的供需報(bào)告對價(jià)格的影響具有明顯的差異，以美國大豆為例，春季的供需報(bào)告往往只具有一般性的預(yù)測意義，所以對市場的指導(dǎo)作用遠(yuǎn)不如種植面積的影響來的大。每年夏季6、7、8月份由于市場已經(jīng)進(jìn)入對天氣高度敏感的時(shí)期，此時(shí)市場很容易忽略一個(gè)虛構(gòu)的下一年度供需平衡表而更加關(guān)注降雨和氣溫的變化。秋季以后，供需報(bào)告對市場的影響將會(huì)陡然增加，原因在于作為一個(gè)世界上最大的農(nóng)業(yè)官方機(jī)構(gòu)，USDA對于美國大豆產(chǎn)量評估的權(quán)威性毋庸置疑，而到了秋季恰恰是明確當(dāng)年大豆產(chǎn)量的重要時(shí)刻，USDA對產(chǎn)量的任何修正都會(huì)影響本年度的大豆供需，因此價(jià)格也自然會(huì)看著供需報(bào)告這個(gè)指揮棒而漲跌。因此，每年的秋季供需報(bào)告對市場的影響相對來說是最大的，秋季的月度供需報(bào)告最容易引發(fā)前面提到的月度內(nèi)的短期趨勢。
細(xì)看本次供需報(bào)告前后價(jià)格的反應(yīng)，可以看到本月供需報(bào)告前市場又有了幾個(gè)新的特點(diǎn)，可是肯定的是，8月份的供需報(bào)告對價(jià)格的影響本身不是很大，后期更需要關(guān)注的是世界范圍內(nèi)的通貨膨脹發(fā)展的速度，其他商品，如銅、原油等的價(jià)格變化，另外，美元的走勢以及各國股市能否繼續(xù)走高進(jìn)而促進(jìn)商品價(jià)格持續(xù)高漲也是關(guān)注的重點(diǎn)。就大豆這個(gè)農(nóng)產(chǎn)品本身來說，顯然8月份的天氣仍然是最重要的影響因素，不過今年這個(gè)影響因素也必須放到全球通貨膨脹這個(gè)大背景下來考慮。良好的天氣是可以打壓價(jià)格，不過只要通脹仍然在形成，大豆價(jià)格就不太可能形成另外一撥更大的熊市。
本次供需報(bào)告公布前，盡管天氣歷年少見的良好，大豆價(jià)格仍然出現(xiàn)強(qiáng)勁的漲勢，而且就在報(bào)告發(fā)布前兩天，市場也并沒有像大多數(shù)時(shí)候那樣小幅盤整等待報(bào)告的指引，CME大豆價(jià)格8月10日突然下跌近30美分，11日就出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，市場受到股市和其他商品的影響十分明顯。供需報(bào)告對市場的影響減弱，這是比較明顯的信號。
另外，本月供需報(bào)告出臺以前，著名的農(nóng)產(chǎn)品研究機(jī)構(gòu)Informa公布的預(yù)測報(bào)告頗耐人尋味。Informa史無前例的對今年的大豆單產(chǎn)做出了兩個(gè)預(yù)測，一個(gè)是針對幾年的最終單產(chǎn)的預(yù)測43.5蒲式耳/英畝，另一個(gè)是專門針對USDA8月供需報(bào)告的預(yù)測41.6蒲式耳/英畝，事實(shí)證明Informa的預(yù)測這一次終于比較“精準(zhǔn)“了。事實(shí)上，近幾年USD對各種報(bào)告的調(diào)整幅度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于以前，而且調(diào)整頻率和手段也出現(xiàn)了較大的不規(guī)律性，因此，目前對于USDA供需報(bào)告的預(yù)測需要更大的彈性，也要結(jié)合具體的市場狀況，這也是近幾年USDA出具各種報(bào)告的一個(gè)重大轉(zhuǎn)變，值得每一位關(guān)心該機(jī)構(gòu)報(bào)告的分析師調(diào)整思路，適應(yīng)變化。
對于本月的供需報(bào)告，總體上相對大豆具有短期的利多，對于玉米來說比較利空，而且由于目前CME大豆和玉米的比價(jià)已經(jīng)超過了3.0，因此目前玉米的價(jià)格繼續(xù)走低會(huì)對大豆產(chǎn)生重大影響，因此綜合來看本次供需報(bào)告實(shí)際上給出了大豆在供需上的一個(gè)中性基本面。在商品市場總體仍然看漲的大前提下，預(yù)計(jì)大豆市場在8月份仍然易漲難跌。
