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美豆周五晚間窄幅震蕩，在國內(nèi)榨利修復(fù)，導致國內(nèi)下跌幅度低于國外的情況下，后面美豆在報告前應(yīng)該缺乏較大的下殺動能，粕類短期可能企穩(wěn)。
我們也注意到美豆基金繼續(xù)增持大豆空單，周五晚間CFTC持倉報告顯示，截至周二基金空單為8.7萬手，之后又增空2.5萬手。預(yù)計截至周五晚空單量11-11.5萬手。我們預(yù)計短期加空的速度可能會減慢，畢竟在市場消化了下雨的情況下，美豆短期沒有新的利空應(yīng)該出現(xiàn)短期反彈。但美國天氣預(yù)測良好及預(yù)期以及本周一優(yōu)良率提高將抑制反彈空間，我們對于美豆的觀點仍然是逢高反彈為主。
目前美豆11月合約仍在900美分，但如果7月或8月初天氣繼續(xù)向好，加上USDA上調(diào)新作單產(chǎn)，那么美豆仍有可能到底850美分的水平。目前的天氣來看未來5天，預(yù)計中部地區(qū)降水較多，有利于改善土壤墑情，利好作物長勢；中南部地區(qū)降水15mm左右，有利于維持墑情，利好作物長勢。未來6-10天預(yù)計產(chǎn)區(qū)大部降水25-50mm，有利于改善和維持土壤墑情。目前唯一需要擔心的還是北達科他州，旱情在小面積降雨下有所緩解，但仍有出現(xiàn)干旱的概率。目前市場對于天氣產(chǎn)生分歧，一部分認為中西部大部分地區(qū)和北部土壤濕度很低，導致了優(yōu)良率遠低于去年同期，上周的數(shù)據(jù)也的確顯示經(jīng)歷連續(xù)的干燥后，北部和中西部地區(qū)底層土壤濕度較低。因此市場短期認為在短期無持續(xù)降雨的情況下，美豆的旱情能否根本好轉(zhuǎn)，進而加大優(yōu)良率數(shù)值。這也是為什么當前美豆的下跌并不順暢的根本原因。但當前天氣開始好轉(zhuǎn)，優(yōu)良率也開始回升的情況下，市場最終會給出方向。
豆粕價格被低估？
豆粕價格跌至年內(nèi)低位，上周止跌并小幅反彈，本周以低位震蕩行情為主。國內(nèi)豆粕價格從5月份至今保持著內(nèi)弱外強特點，即國內(nèi)豆粕價格處于被低估狀態(tài)。
豆粕價低位運行市場心態(tài)分歧
雖然上周豆粕價格脫離了年內(nèi)低點，每噸小幅反彈幾十元，但本周并未走出連續(xù)反彈行情。沿海豆粕均價為2692元/噸，周初為2712元/噸，周內(nèi)下跌20元/噸。年內(nèi)低點也是上周低點為2672元/噸。遼寧大連豆粕價格全國最高，為2820元/噸，經(jīng)銷商實際出貨價要低20～30元/噸，受華北及山東豆粕價格沖擊最強。華北地區(qū)豆粕價格為2660元/噸，山東為2620元/噸，但個別經(jīng)銷商降至2580元/噸，江浙地區(qū)豆粕價格為2650元/噸，兩廣地區(qū)主流價格為2680元/噸。山東豆粕價格仍屬全國價格洼地。
庫存結(jié)束七連增首次小幅下降
據(jù)統(tǒng)計，上周沿海規(guī)模油廠豆粕庫存量為111萬噸，比前一周下降3萬噸，是豆粕庫存指標今年連續(xù)7周增長后的首次下降，說明豆粕價格在低位反彈過程中，市場都有及時提貨。上周沿海規(guī)模油廠豆粕庫存量為490萬噸，前一周為477萬噸。說明市場在積極提貨的同時，增加了現(xiàn)貨庫存使用時間，或是采購了豆粕基差合同。上周沿海規(guī)模油廠大豆壓榨量為170萬噸，前一周為175萬噸。大豆壓榨量下降有利于豆粕庫存的下降，說明在豆粕庫存連續(xù)7周增加過后，油廠出現(xiàn)因豆粕庫存壓力而停機的情況，不過現(xiàn)在并不普遍。
美豆低位徘徊小反彈戛然而止
上周，國際大豆價格自低點反彈，持續(xù)時間不長，因市場缺乏利多消息，反彈行情在本周未能延續(xù)。市場炒作干旱炎熱天氣，但現(xiàn)在是大豆種植期，且沒有對大豆最終產(chǎn)量預(yù)期造成影響，屬于一般性天氣炒作行情配以小反彈。6月份USDA大豆供需報告未能給市場帶來提振，所以，本周國際大豆價格保持反彈過后的理性回歸。市場缺乏消息刺激，周邊原油下跌、美元加息等均不能給予大豆市場行情支撐。下周國際大豆市場基本面消息也不會有特別的新意，美豆出苗情況及大豆優(yōu)良率的變化對行情會起到影響作用。目前市場期待月底的USDA大豆種植確認報告，關(guān)注巴西罷工持續(xù)時間對大豆出口造成的實質(zhì)性影響。
