美豆已逼近千點，豆粕昨天漲80是成本需要？還是另有隱情？

昨天國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情的走勢格外吸引眼球，全國大多數(shù)地區(qū)漲幅達(dá)到50元/噸，個別地區(qū)漲幅更是達(dá)到80元/噸較高價位，沿海豆粕主流價格多在2930-3020元/噸之間運行，打破了近期以來持續(xù)窄幅波動、或外盤瘋漲國內(nèi)冷靜的局面。對于此輪豆粕行情的明顯漲幅加速、加大，市場關(guān)注也因此而再度被提高。接下來行情的走勢，我想才是更多人更加關(guān)注的：

　　1、天氣、出口炒作樂此不疲，美豆正在向千點靠近

　　隔夜美盤因勞工節(jié)假期休市，今日電子盤中美豆走勢繼續(xù)保持強勢，截至到8：50主力合約盤中974美分，漲5美分，其價格重心仍在攀高。因中國需求和美豆產(chǎn)區(qū)天氣不佳，美豆9月份報告中下調(diào)產(chǎn)量等重要的數(shù)據(jù)幾率較大，在兩者強勢利多下，美豆強勢特征非常明顯。11月合約已升至兩年來新高，不斷向千點關(guān)口靠近。中國進口商繼續(xù)大量采購美豆，中國采購對全球大豆價格形成重要支撐。美豆優(yōu)良率由8月中旬的74%下降到本周的66%，已經(jīng)連續(xù)好幾周下滑，美豆部分產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)量下調(diào)也為美豆提供抗跌支撐。

　　不過，有公司預(yù)計， 2020/2021年度巴西大豆產(chǎn)量料為1.3217億噸，較7月預(yù)估上調(diào)100萬噸；巴西新季大豆即將進入播種期，各方對巴西大豆產(chǎn)量再創(chuàng)新紀(jì)錄抱有樂觀預(yù)期；此外，因目前國際大豆價格很有吸引力，巴西農(nóng)戶已經(jīng)開始預(yù)售2021/22年度大豆，比往年提前很多，這種情況并不常見，這對美盤來講是不利，但目前巴西豆是供應(yīng)淡季，其因素對市場影響較小。總體上，隨著美豆進口成本的上漲，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨勢必成本受到提振，行情會隨大趨勢適度走高，屬于合理現(xiàn)象。

　　2、成本拉升下，油、粕行情輪番上漲 且東北遭遇臺風(fēng)冰雹也為豆粕上漲增加力量

　　美豆期價已經(jīng)上漲至兩年內(nèi)新高，未來市場看，美豆有繼續(xù)上沖需求，突破新高點，980美分，1000美分等均有可能。在成本上漲下，國內(nèi)豆油、豆粕行情勢必會上漲，但此前因豆油行情持續(xù)上漲，在豆粕供應(yīng)充裕下，豆粕行情并不適合大漲，因此工廠更多將漲價精力放在豆油上；而經(jīng)歷一段時間漲價后，豆油已經(jīng)觸及高位，目前行情已經(jīng)出現(xiàn)滯漲，工廠無疑調(diào)轉(zhuǎn)方向，豆粕則成為分?jǐn)偝杀镜闹髁ΑＲ虼�，昨日豆粕行情的突然明顯發(fā)力，也就不難理解。

　　此外，上周東北地區(qū)遭遇臺風(fēng)、冰雹惡劣天氣襲擊，對當(dāng)?shù)剞r(nóng)作物等影響不小，玉米、大豆存在一定倒伏。雖然說國產(chǎn)大豆對豆粕現(xiàn)貨影響不是特別大，但在即將上市的旺季，多少還是有階段性的影響。

　　3、豆粕庫存止升轉(zhuǎn)降，豆粕比價優(yōu)勢明顯等也為行情提供利多

　　目前正值9月份，國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)總體恢復(fù)情況良好，飼料廠、養(yǎng)殖戶等終端用戶反映目前豆粕需求用量大。且豆粕性價比高于雜粕，油廠銷售進度大幅提高。截止9月4日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)豆粕庫存量達(dá)到116.23萬噸，較上周減少4.03萬噸，較去年同期增幅由上周的54.85%下降至47.16%。豆粕庫存止升轉(zhuǎn)降提振豆粕價格。

　　4、國內(nèi)養(yǎng)殖恢復(fù)怎樣？眾說紛紜，年內(nèi)三足鼎立時期即將離去

　　對于國內(nèi)養(yǎng)殖市場接下來情況怎樣，市場上的聲音有很多，當(dāng)然大多都認(rèn)為的是養(yǎng)殖業(yè)正在繼續(xù)恢復(fù)，對豆粕等原料需求來講是利好的。但小編有自己的見解：7-9月是水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)最旺盛季節(jié)，雖然水產(chǎn)養(yǎng)殖占總比重僅在10%或者略多一點，但其養(yǎng)殖時間非常集中。過了9月份，水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)就開始逐步進入淡季，生豬、家禽養(yǎng)殖業(yè)的恢復(fù)，對水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)的缺失是不是能夠起到彌補作用，我不敢多說。這對于蛋白原料需求來講，一定是不利的。

　　此外，需要說明的是，水產(chǎn)料多以蛋白原料為主，而在面對菜棉粕高價壓力背景下，近年來，豆粕對其替代使用更是越來越多。因此，在水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)的旺季離去時，對蛋白原料需求及行情發(fā)展一定是不利的。

　　后市，中國強勢需求以及美豆優(yōu)良率持續(xù)下滑、9月份美農(nóng)報告恐將下調(diào)美豆產(chǎn)量等關(guān)鍵數(shù)據(jù)，中國需求和美豆天氣炒作形成雙輪驅(qū)動，美豆期價市場獨立強勢特征非常明顯。國內(nèi)方面，在美豆成本持續(xù)攀高下，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情跟隨美豆期價上漲概率在逐步提高，因此我們預(yù)計在9月上半月豆粕現(xiàn)貨價格總體上震蕩偏強為主，下半月走勢需要9月11日的美農(nóng)報告指引，但報告利多行情的可能性更大。

　　此外，還是那句老話，事實上國內(nèi)供應(yīng)依然很充足，且隨著后期大量美豆到港，豆粕從供需角度看依然不支持大漲的。在沒有真正的供需支持下，行情的上漲基本也就是在合理范圍內(nèi)，大漲則根基不牢，經(jīng)過一段時間調(diào)整后勢必會回歸正常價位。而昨日的豆粕行情上漲雖然幅度略大了一點，但根據(jù)港口分銷價格看，工廠仍在盈虧邊緣，并沒有出現(xiàn)很大的利潤，因此也算是合理。

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