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9月26日上午10時(shí)，隨著中國(guó)銀行牽頭的40億美元銀團(tuán)貸款按時(shí)交割，標(biāo)志著備受關(guān)注的中國(guó)企業(yè)在美最大并購(gòu)案——雙匯國(guó)際控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱雙匯）并購(gòu)美國(guó)史密斯菲爾德食品公司項(xiàng)目完美謝幕，隨后雙匯與史密斯菲爾德正式簽署并購(gòu)交易生效協(xié)議。
雙匯將以每股34美元的價(jià)格收購(gòu)后者已發(fā)行的全部股份，股權(quán)價(jià)值加債務(wù)價(jià)值總值約71億美元。一石激起千層浪，收購(gòu)事件不僅在國(guó)內(nèi)引起軒然大波，同時(shí)也強(qiáng)烈震蕩著美國(guó)各方神經(jīng)。雖然收購(gòu)雙方誠(chéng)意十足，但事情發(fā)展并不順利，從美國(guó)民眾擔(dān)憂到國(guó)會(huì)議員質(zhì)疑，從美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)將審查時(shí)間突然延長(zhǎng)到收購(gòu)案遭到史密斯菲爾德大股東反對(duì)，整個(gè)過(guò)程可謂一波三折。
雙匯收購(gòu)美國(guó)史密斯菲爾德事件使得雙匯的聲名從未如今天這般響亮過(guò)，聲名日隆當(dāng)是形容雙匯國(guó)際控股有限公司，并購(gòu)美國(guó)史密斯菲爾德食品公司之后帶來(lái)的最顯著效應(yīng)。
“現(xiàn)在回想起來(lái)我們整個(gè)過(guò)程中幾乎沒(méi)犯過(guò)錯(cuò)誤，想不起來(lái)犯過(guò)什么大的錯(cuò)誤。”并購(gòu)后雙匯國(guó)際副董事長(zhǎng)焦震如此評(píng)價(jià)并購(gòu)的運(yùn)作過(guò)程。
11月6日獲悉雙匯國(guó)際計(jì)劃明年到香港上市，將集資50億至60億美元，這也意味著未來(lái)雙匯系將對(duì)包括SDF在內(nèi)的內(nèi)部資產(chǎn)完成更大的整合。
在雙匯國(guó)際副董事長(zhǎng)、鼎暉投資總裁焦震此前接受媒體采訪時(shí)的表述中，稱萬(wàn)隆力圖謀劃雙匯未來(lái)，倒推了雙匯國(guó)際收購(gòu)SDF的演變路線。
要做大就須規(guī)�；�，要規(guī)�；晚毴蚧绾稳蚧�？“是自己一點(diǎn)點(diǎn)地把中國(guó)文化向境外滲透，還是通過(guò)這種跟大企業(yè)的融合先把規(guī)模做上去，再讓自己從管理上實(shí)現(xiàn)全球化？”焦震道，“第二條道路可能更好。”
“這次并購(gòu)從一開(kāi)始雙方都在獲益，菲爾德公司股票上漲，雙匯市值達(dá)到千億。”卓創(chuàng)咨詢生豬行業(yè)分析師姬光欣對(duì)時(shí)代周報(bào)記者分析，并購(gòu)有助于雙匯吸收國(guó)外先進(jìn)的經(jīng)驗(yàn)與技術(shù)，提升自身行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)有助于雙匯開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)和將國(guó)外高端產(chǎn)品引進(jìn)中國(guó)。
決策與助拳
在本次并購(gòu)前后，圍繞雙匯系內(nèi)部構(gòu)造及實(shí)際控制人的爭(zhēng)議從未止歇。因?yàn)槌雒娌①?gòu)SDF的并非雙匯在境內(nèi)的A股上市公司雙匯發(fā)展，而是位于香港的雙匯國(guó)際，而雙匯國(guó)際的使命似乎從其誕生之日起就已被規(guī)劃好要進(jìn)行一場(chǎng)巨額并購(gòu)，以拓展雙匯未來(lái)出路。
自2006年國(guó)際化戰(zhàn)略提出后，相繼引入鼎暉投資與高盛集團(tuán)成為雙匯大股東，2007年雙匯國(guó)際順理成章地在香港成立。據(jù)稱雙匯國(guó)際當(dāng)初擬定的主要任務(wù)就是以香港為投資平臺(tái)，獵獲海外投資機(jī)會(huì)。
時(shí)代周報(bào)記者依據(jù)雙匯發(fā)展2012年年報(bào)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，雙匯系的實(shí)際控制人仍是雙匯的當(dāng)家人。鼎暉投資分別通過(guò)旗下4只基金鼎暉shine合計(jì)持有雙匯國(guó)際33.7%股權(quán)，為單一持股最大股東。而雙匯國(guó)際又同時(shí)間接持有羅特克斯100%股權(quán)。羅特克斯則全資持有雙匯集團(tuán)全部股份，同時(shí)直接持有雙匯發(fā)展13.02%股權(quán)；此外雙匯集團(tuán)持有雙匯發(fā)展60.24%股權(quán)。至此，方形成雙匯系一個(gè)完整的閉合鏈條。
如前所述，高盛集團(tuán)與鼎暉投資在2006年為謀劃進(jìn)入雙匯而共同成立羅特克斯，其中高盛集團(tuán)持股51%，但是在本次海外并購(gòu)SDF過(guò)程中，外界方才發(fā)現(xiàn)高盛集團(tuán)在近年以逐漸減持，一度向鼎暉投資轉(zhuǎn)讓2%股權(quán)，以鼎暉投資控股51%羅特克斯。
但是這未能形成目前的格局，在目前的持股鏈條中，除去鼎暉投資持有的33.7%雙匯國(guó)際股權(quán)之外，第二大股東為雄域公司（Heroic Zone Investments Limited），而持有雄域公司100%股權(quán)的卻是由僅有三名名義股東的興泰集團(tuán)（Rise Grand Group Ltd）。高盛集團(tuán)現(xiàn)今僅通過(guò)高盛策略投資（Goldman Sachs Strategic Investment）持有雙匯國(guó)際5.18%股權(quán)，剩余的持股人皆為新天域、淡馬錫等PE。
從漯河市國(guó)資委出售雙匯集團(tuán)后，高盛入主一段時(shí)間轉(zhuǎn)移至鼎暉，而在去年11月雙匯國(guó)際的股東進(jìn)行了境外股權(quán)變更，導(dǎo)致興泰集團(tuán)成為雙匯發(fā)展的實(shí)際控制人。因?yàn)槌ヅd泰集團(tuán)間接全資控股雄域公司，而后者單獨(dú)持有雙匯國(guó)際30.23%股權(quán)之外，另一單一股東運(yùn)昌公司同時(shí)直接持有雙匯國(guó)際6%股權(quán)。而運(yùn)昌公司與興泰集團(tuán)均為由雙匯發(fā)展及其關(guān)聯(lián)方的263名員工通過(guò)信托安排的持股方。根據(jù)雙匯國(guó)際公司章程，雙匯國(guó)際股東會(huì)表決普通決議時(shí)，雄域公司及運(yùn)昌公司有權(quán)就其所持股份投2票，其他股東就其所持股每股股份投1票，根據(jù)安排，雄域公司及運(yùn)昌公司擁有雙匯國(guó)際股東會(huì)的股份所對(duì)應(yīng)的表決權(quán)比例達(dá)到53.19%。而萬(wàn)隆則同時(shí)兼任雙匯國(guó)際、雙匯集團(tuán)、羅特克斯和雙匯發(fā)展董事長(zhǎng)，因其個(gè)人控股興泰集團(tuán)14.4%股權(quán)。
此前備受認(rèn)定的退出路徑，即為雙匯集團(tuán)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)打包由雙匯國(guó)際在香港上市，但不久雙匯集團(tuán)與雙匯發(fā)展之間的重組打破了這一傳言。隨即觸發(fā)了本次巨額海外并購(gòu)，將SDF收歸雙匯國(guó)際囊中。11月6日，時(shí)代周報(bào)記者獲悉，雙匯國(guó)際計(jì)劃明年到香港上市，集資50億至60億美元，這也意味著未來(lái)雙匯系將對(duì)包括SDF在內(nèi)的內(nèi)部資產(chǎn)完成更大的整合。
