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2012年的中國生豬市場走勢一句話概括為：罕見的經(jīng)濟(jì)低迷拖累豬市“W”型變?yōu)?ldquo;U”型走勢。受二三季度宏觀經(jīng)濟(jì)GDP增幅創(chuàng)13年來新低影響，2012年中國生豬市場走勢及諸多特點(diǎn)幾乎是2009年走勢的翻版。
共同點(diǎn)有：首先，均是之前一年豬市達(dá)到高點(diǎn)，進(jìn)入周期性下跌通道，春節(jié)后大幅下跌；其次，均在4、5月份跌破成本線、出現(xiàn)了虧損；最后，在均出現(xiàn)了虧損的情況下，卻又都沒有出現(xiàn)大量淘汰母豬現(xiàn)象。
不同點(diǎn)則是：首先，虧損程度和時(shí)間不同，2009年虧損深度較深、持續(xù)時(shí)間較短，僅虧損2個(gè)月半月，而2012年虧損深度不夠，在成本線左右保持了近半年，并未出現(xiàn)深度虧損。其次，2009年虧損期間仔豬、母豬補(bǔ)欄受到較大影響，價(jià)格下跌幅度較大，而2012年仔豬價(jià)格雖下跌幅度較大，但母豬價(jià)格長期堅(jiān)挺，母豬補(bǔ)欄明顯較積極。
根據(jù)其共同點(diǎn)、不同點(diǎn)來看，截止2012年底，基本可確定的是連續(xù)兩年的母豬補(bǔ)欄，將為2013年的生豬供應(yīng)提供充足的增長動(dòng)力。2013年中國生豬市場極有可能重演2010年走勢，出現(xiàn)周期性的虧損。
因此，假若疫情和宏觀經(jīng)濟(jì)形勢無大的變化，2013年生豬市場供需缺口將進(jìn)一步縮小，并可能與春節(jié)后需求淡季來臨后，逐漸轉(zhuǎn)為供大于求，進(jìn)入虧損。全年大部分時(shí)間豬價(jià)將保持在6.5-7.5元/斤，最低點(diǎn)可能出現(xiàn)在夏季的5-8月期間，虧損程度有可能觸及-150元/頭，虧損期達(dá)到6個(gè)月左右。全年最高點(diǎn)可能為2013年1月份的階段性拐點(diǎn)。夏季虧損過后，生豬市場本輪周期結(jié)束，開啟下一輪周期，秋冬季節(jié)進(jìn)入周期性上漲通道。全年走勢可能與2012年類似，呈碗狀“U”型走勢。
第一卷 預(yù)測走勢與實(shí)際走勢吻合度
一、2012年預(yù)測走勢與實(shí)際走勢吻合度分析
在2011年底我們發(fā)布的年度報(bào)告中，我們分析并預(yù)測2012年的豬價(jià)走勢為：“根據(jù)2011年母豬的補(bǔ)欄情況預(yù)測2012年的生豬存欄、出欄、供應(yīng)情況也將會(huì)低于預(yù)期，而豬價(jià)將高于預(yù)期，出現(xiàn)2008年5月份周期性拐點(diǎn)后連續(xù)5個(gè)月暴跌的可能性非常小。2012年全年豬價(jià)有可能長期保持在7-8.5元/斤，自繁自養(yǎng)頭均盈利保持在200-400元/頭間震蕩……預(yù)計(jì)2012年生豬市場將是一個(gè)兩頭高、中間低的“V”字形走勢。但若發(fā)生像2011年一季度的全國性流行性腹瀉疫情，導(dǎo)致仔豬大量死亡，則后推4個(gè)月便可能出現(xiàn)豬價(jià)暴漲，再次突破9元/斤、甚至是10元/斤的可能性并非不存在……”。
2011年度報(bào)告最后還對2012年可能出現(xiàn)的不確定熱點(diǎn)問題進(jìn)行了預(yù)測：“2012年生豬市場最值得全國養(yǎng)豬人關(guān)注的有以下四個(gè)熱點(diǎn)問題，也是決定2012、2013年走勢的關(guān)鍵問題：疫病、宏觀經(jīng)濟(jì)、母豬補(bǔ)欄積極性和糧食價(jià)格。疫病風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)可能對養(yǎng)豬生產(chǎn)和市場產(chǎn)生巨大沖擊，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的好壞直接關(guān)系到豬肉的消費(fèi)和政策調(diào)控，母豬的補(bǔ)欄積極性直接決定后期的存欄結(jié)構(gòu)和供應(yīng)，而糧食價(jià)格將決定飼料成本、養(yǎng)豬成本的變化……若排除疫病等突發(fā)因素對市場的影響，1月份春節(jié)前仍有繼續(xù)小幅上漲的空間，節(jié)后震蕩回落，最低點(diǎn)仍可能是在夏季需求淡季，最低價(jià)可能7-7.5元/斤左右。淡季過后豬價(jià)有望繼續(xù)反彈，有望回至7.5-8.5元/斤區(qū)間……”具體的預(yù)測走勢如下圖。
在年度報(bào)告發(fā)布一個(gè)月后，春節(jié)后的2月末我們又對預(yù)測走勢做了調(diào)整，由于春節(jié)期間再發(fā)嚴(yán)重的仔豬腹瀉，因此，調(diào)高了2012年中期的走勢預(yù)測，認(rèn)為豬價(jià)會(huì)在2012年5-8月份還將大幅上漲。
2012年1-4月的實(shí)際走勢如我們所預(yù)測的春節(jié)前上漲、節(jié)后下跌，但5-10月份的走勢卻與預(yù)測恰恰相反，不僅沒有出現(xiàn)預(yù)期的大漲，反而是在成本線左右低迷震蕩至了國慶前后。在2011年度報(bào)告中我們基于2011年度母豬補(bǔ)欄不如2007、2008年補(bǔ)欄積極，推斷2012年的生豬供應(yīng)雖會(huì)增加，但增幅明顯不至于導(dǎo)致豬價(jià)跌至成本線。
之所以出現(xiàn)如此大的偏差，主要原因是“疫情、宏觀經(jīng)濟(jì)、母豬補(bǔ)欄、糧價(jià)”四大關(guān)鍵問題中的宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了重大變化，致使預(yù)測出現(xiàn)了重大失誤。2012年全國GDP增幅只有7.8%，創(chuàng)13年來新低，導(dǎo)致居民消費(fèi)能力在二三季度大幅下降，致使在生豬供應(yīng)最少的5-8月份豬價(jià)不僅沒有大幅上漲，而其還筑底5個(gè)月。
但期間很多業(yè)內(nèi)人士并不認(rèn)同豬價(jià)下跌是需求大幅下降的原因，認(rèn)為是存欄過大，供應(yīng)過大導(dǎo)致的。其實(shí)生豬出欄、供應(yīng)確實(shí)如我們?nèi)ツ晁A(yù)測的并未大幅增長，否則當(dāng)四季度經(jīng)濟(jì)回升，豬肉需求旺季到來，豬價(jià)絕不會(huì)反彈至9元/斤！
整個(gè)2012年12個(gè)月中，除1、2、3、4、11、12月份豬價(jià)及走勢在去年預(yù)測的范圍內(nèi)外，其他6個(gè)月均與預(yù)測出現(xiàn)較大偏差，全年預(yù)測準(zhǔn)確率僅50%，是2007年我們公開發(fā)布預(yù)測后市一年走勢以來，準(zhǔn)確度最低的一年。由此給全國廣大養(yǎng)豬人帶來了巨大損失，在此，我們再次給全國養(yǎng)豬人致以最誠摯的歉意！
二、2008 -2012年預(yù)測走勢與實(shí)際走勢吻合度分析
2012年是近五年以來我們預(yù)測的走勢與實(shí)際走勢準(zhǔn)確度最低的一年，上一次出現(xiàn)較大偏差還是在2009、2010年首次發(fā)布實(shí)施《防止豬價(jià)過度下跌調(diào)控預(yù)案》密集收儲(chǔ)、放儲(chǔ)期間。2009、2010年的實(shí)際走勢只是和預(yù)測走勢的早兩個(gè)月上漲、跌幅較大等小誤差，整體預(yù)測準(zhǔn)確度還在60%左右。周期性大幅下跌的2008年，以及周期性大幅上漲的2011年，是預(yù)測準(zhǔn)確度最高的兩年，幾乎達(dá)到90%左右。
像2012年出現(xiàn)方向性預(yù)測重大失誤這種情況的主要原因是，之前在豬價(jià)構(gòu)成三大要素“成本、供應(yīng)、需求”中，需求季節(jié)性規(guī)律明顯、居民消費(fèi)能力平穩(wěn)，成本只決定豬價(jià)波動(dòng)的整體水平線，并不能決定豬價(jià)的周期性漲跌。因此，豬價(jià)走勢的決定性因素通常來自于供應(yīng)。只要預(yù)測準(zhǔn)供應(yīng)變化趨勢，便可預(yù)測準(zhǔn)確豬價(jià)走勢。而2012年宏觀經(jīng)濟(jì)走勢突然在2012年春節(jié)過后大幅下降，二三季度迅速筑底，即使期間生豬出欄供應(yīng)水平已經(jīng)很低，也沒有拉動(dòng)豬價(jià)上漲。
第二卷 2012年全國生豬市場分析回顧
1、豬料比價(jià)走勢分析
豬料比價(jià)是反應(yīng)養(yǎng)豬盈虧周期變化最重要的指標(biāo)，是出欄肉豬價(jià)格/全價(jià)配合飼料價(jià)格，因此此指標(biāo)已經(jīng)排除飼料成本的變化影響。由于豬價(jià)是由成本和供需缺口組成，因此，豬料比價(jià)反映的是生豬市場供需缺口的變化情況。4.4：1為盈虧均衡線，之上為供不應(yīng)求，以下供大于求。
2012年豬料比價(jià)最高點(diǎn)出現(xiàn)在春節(jié)前的1月19日，為6.23：1，春節(jié)后大幅度下跌，供需缺口急劇縮小，3月28日便跌入綠色供需均衡區(qū)間，5月20日跌破4.4：1盈虧平衡線。之后豬料比價(jià)在4.3-4.6：1小幅震蕩了近6個(gè)月，直至11月17日，才漲至4.6：1以上。截止2012年底12月31日漲至5.33：1。即使以2013年1月10日左右的高點(diǎn)與去年同期豬價(jià)均漲至近9元/斤，但由于飼料價(jià)同比上漲近10%，因此豬料比價(jià)為5.54：1，仍較2012年1月19日的6.23：1有近15%的差距。
5-11月份豬料比價(jià)長期在均衡線附近，預(yù)示生豬供需達(dá)到均衡，之后沒有持續(xù)向供大于求方向發(fā)展，而是在供需均衡狀態(tài)震蕩了6個(gè)月左右。這和以往任何一輪周期都不同。過去只要跌破盈虧平衡線，從供不應(yīng)求轉(zhuǎn)到供需均衡，下一步就是供大于求，再下一步就是嚴(yán)重供大于求。最終導(dǎo)致生豬市場出現(xiàn)虧損、嚴(yán)重虧損，然后開始宰殺母豬。宰殺完母豬以后整個(gè)市場產(chǎn)能不足，進(jìn)入周期性上漲。其主因是，生豬供應(yīng)根本并未大幅增加，而是需求低迷所致。
2、豬糧比價(jià)走勢分析
豬糧比價(jià)是政府調(diào)控豬價(jià)的主要預(yù)警指標(biāo)，為出欄肉豬價(jià)格/玉米價(jià)格。不考慮豆粕、小麥麩價(jià)格對飼料成本的影響。但由于2012年玉米價(jià)格同比只上漲了4.5%，而豆粕、小麥麩價(jià)格同比漲幅均在10%以上。因此，豬糧比價(jià)衡量盈虧水平較實(shí)際偏高。
2012年全年的豬糧比價(jià)是6.17：1，而盈虧均衡線是6：1，只略高于盈虧均衡線。同比下降接近20%。2012年豬糧比價(jià)最高點(diǎn)為1月24日的8.02：1，之后一路下跌。4月2日便跌破6：1，直至10月25日才反彈至6：1以上。期間6個(gè)月的時(shí)間里，只有不到一周的時(shí)間跌破5.5：1的中度虧損線，其他時(shí)間均在5.5-6：1的成本線上下。11月開始豬糧比價(jià)在豬價(jià)上漲帶動(dòng)下上漲，至2013年1月11日至高點(diǎn)7.57：1。
3、自繁自養(yǎng)頭均盈利水平走勢分析
2012年自繁自養(yǎng)出欄頭均全年平均盈利水平為91元，2011年年均盈利為537元/頭，同比縮水了83%。主要原因來自于2012年豬價(jià)比2011年同期下降15%，全國均價(jià)只有14.44元/公斤，即年度均價(jià)只有7.2元/斤，而成本線卻從去年的6-6.5元/斤漲至了6.5-7元/斤。
全年盈利最高點(diǎn)為第3周的1月20日前后近550元/頭，之后一路下跌，第19周即5月初跌破50元/頭，進(jìn)入成本區(qū)域，直至第46周即11月中旬才反彈至50元/頭以上。期間有4周虧損，最低點(diǎn)為第31周即8月初的-36元/頭。第19-46周即5月初至11月中旬的平均盈利水平僅為28元/頭。遠(yuǎn)低于全年平均的91元/頭。11月中旬后豬價(jià)的強(qiáng)勁上漲推動(dòng)盈利的上漲，至2013年第2周即1月10日前后豬價(jià)雖達(dá)到2012年初春節(jié)的水平近9元/斤，但盈利水平卻不足400元/頭。被蠶食掉的近200元/頭主要用來支付上漲的飼料和人工成本。
第二章、生豬市場價(jià)格變化分析
4、出欄肉豬價(jià)格走勢分析
2012年全國出欄肉豬年度均價(jià)為14.44元/公斤，同比下降近15%，2011年均價(jià)為16.98元/公斤。4-10月份期間長期保持在14元/公斤左右小幅震蕩。11月份后漲幅加大，臨近年底在需求的帶動(dòng)下漲破17元/公斤。階段性拐點(diǎn)在2013年1月11日出現(xiàn)為17.53元/公斤，略高于2012年1月16日的17.48元/公斤。全年最低點(diǎn)出現(xiàn)在5月30日，為13.19元/公斤。
3月7日-11月24日共7個(gè)半月的時(shí)間在13.2-15元/公斤間波動(dòng)。3月30日-8月15日共4個(gè)半月的時(shí)間低于14元/公斤，即我們在2011年年報(bào)中預(yù)測的最低價(jià)7元/斤以下。剩下7個(gè)半月的時(shí)間基本均在之前預(yù)測的7-8.5元/斤區(qū)間中。
5、仔豬價(jià)格走勢分析
2012年仔豬價(jià)格年度均價(jià)為25.76元/公斤，較去年的33.65元/公斤下跌23.45%，是除自繁自養(yǎng)頭均盈利之外下跌幅度最大的指標(biāo)。全年的價(jià)格最高點(diǎn)并不像豬價(jià)、豬糧比價(jià)等出現(xiàn)在2012年1月中旬，而是出現(xiàn)在2月24日的38.21元/公斤。節(jié)后豬價(jià)歲持續(xù)下跌，但仔豬價(jià)格走勢卻逆勢上漲近兩個(gè)月，之后才隨出欄肉豬價(jià)格大幅下跌。但當(dāng)豬價(jià)在5-10月份企穩(wěn)期間，仔豬價(jià)格卻仍在下跌。
主要原因是7月份開始玉米、豆粕價(jià)格出現(xiàn)暴漲，育肥成本大幅上升、影響補(bǔ)欄。11月開始豬價(jià)漲幅加大后才豬價(jià)帶動(dòng)仔豬價(jià)格小幅反彈，但可能只是階段性的反彈。豬價(jià)的階段性拐點(diǎn)出現(xiàn)后不久，仔豬價(jià)格仍會(huì)跟著下跌。
仔豬價(jià)格的全年最低點(diǎn)并不像出欄肉豬價(jià)格一樣出現(xiàn)在5月份，而是在11月7日，達(dá)到了19.08元/公斤，其絕對價(jià)位已經(jīng)跌至2010年7月份時(shí)的水平。一頭15公斤左右的仔豬賣價(jià)在300元以下，虧損幅度大于育肥豬。
7、二元母豬價(jià)格走勢分析
與2011年相比，2012年的二元母豬價(jià)格走勢是生豬市場所有量化指標(biāo)中最為平穩(wěn)的指標(biāo)。從去年的1747元/頭跌至1728元/頭，只比2011年下跌了19元/頭，跌幅僅1.09%。與之相對比的是仔豬價(jià)格卻為跌幅第二大的指標(biāo)。
長期以來，在“豬價(jià)——盈利——仔豬補(bǔ)欄——母豬補(bǔ)欄——總存欄——出欄——豬價(jià)”的價(jià)值傳導(dǎo)過程中，豬價(jià)下跌導(dǎo)致盈利下降，從而導(dǎo)致仔豬補(bǔ)欄下降、仔豬價(jià)格下跌，最后導(dǎo)致母豬補(bǔ)欄下降，母豬價(jià)格下跌。因此，一般情況下，母豬價(jià)格、仔豬價(jià)格、肥豬價(jià)格的價(jià)格彈性、波動(dòng)幅度基本保持一致或相差不大的水平。少有肉豬價(jià)格下跌15%、仔豬價(jià)格下跌24%，而母豬價(jià)格只跌1%的情況。
例如：2008年4月高點(diǎn)跌至2009年5月低點(diǎn)時(shí)，肉豬價(jià)格從17.5元/公斤跌至9元/公斤，仔豬價(jià)格從40元/公斤跌至14元/公斤，二元母豬價(jià)格從2300元/頭跌至1200元/頭，跌幅分別為45%、60%、45%左右。
從2010年開始，生豬市場最重要的這3個(gè)指標(biāo)價(jià)格走勢出現(xiàn)了分化。2010年開始以后，仔豬價(jià)格波動(dòng)幅度依舊最大，肉豬價(jià)格波動(dòng)幅度也很大，只有母豬價(jià)格波動(dòng)趨于平穩(wěn)。折射出的是補(bǔ)欄主體發(fā)生了改變，補(bǔ)欄母豬的目的不再像過去一樣為了賣仔豬獲利，而是為了保證正常的平穩(wěn)生產(chǎn)。否則，不會(huì)出現(xiàn)2011年豬價(jià)、仔豬價(jià)格上漲一倍以上，母豬價(jià)格只上漲不到50%，2012年豬價(jià)、仔豬價(jià)格下跌15%以上，而母豬價(jià)格只下跌1%的現(xiàn)象。補(bǔ)欄如此理性，正是散戶比重下降、規(guī)模豬場快速增加，使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)從量變到質(zhì)變的顯現(xiàn)。2012年養(yǎng)豬盈利比2011年縮水83%，而母豬補(bǔ)欄積極性依然很好，這將決定2013年的生豬供應(yīng)。
第五章、豬病及生豬存欄結(jié)構(gòu)變化分析
16、母豬存欄指數(shù)變化趨勢分析
2012年全國母豬存欄的變化趨勢呈現(xiàn)上半年平穩(wěn)震蕩，先小幅回升再小幅回落。下半年開始持續(xù)小幅增加。
鑒于2012年豬病相對平穩(wěn)，一頭母豬提供的活仔頭數(shù)明顯上升。因此，即使保持目前的產(chǎn)仔率和成活率，母豬存欄指數(shù)95左右，便可保證生豬的總供應(yīng)基本達(dá)到均衡。若以目前的補(bǔ)欄速度繼續(xù)增加母豬，2013年一季度母豬存欄指數(shù)便可突破100的均衡線。
第三卷 2013年全國生豬市場走勢預(yù)測
第二章、判斷2013年豬價(jià)走勢不確定因素分析
26、2013年豬病形勢多種可能性變化推演
2012年的豬病形勢只能判斷其對截止2012年底存欄結(jié)構(gòu)的影響，還無法判斷2013年的豬病對存欄結(jié)構(gòu)的影響。因此，2013年的豬病形勢可能出現(xiàn)以下幾種情況：
a1、2013年10月份前無大的疫情，總體平穩(wěn)；
a2、2013年4月前無大的疫情，夏季疫情略重，并未全國性高發(fā)病、高死亡率；
a3、2013年4月份前無大疫情，但夏季飼料霉變、出現(xiàn)嚴(yán)重疫情。
27、2013年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢及購買力多種可能性變化推演
2012年生豬市場走勢與之前預(yù)測走勢之所以出現(xiàn)大的偏差，主要原因便是忽視了宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的走勢。2012年GDP增幅7.8%，創(chuàng)13年來的最低。2012年春節(jié)后很多消費(fèi)品出現(xiàn)下滑，廣東、浙江沿海勞動(dòng)密集型出口企業(yè)出現(xiàn)大批農(nóng)民工返鄉(xiāng)，從豬肉銷區(qū)返回產(chǎn)區(qū)，收入下降導(dǎo)致豬肉消費(fèi)大幅下滑。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢不好，導(dǎo)致豬肉、禽肉、食用油、面粉等很多農(nóng)產(chǎn)品需求都出現(xiàn)了反常的大幅度下跌，而供應(yīng)只是小幅度增加。
所以，2013年的行情最大的因素來自于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的不確定性。因此，2013年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢可能出現(xiàn)以下幾種情況：
b1、與2012年一樣，二三季度較一季度快速回落，但全年GDP同比增7.8%-8.3%；
b2、二三季度較一季度平穩(wěn)，甚至持續(xù)小幅增長，全年GDP同比增8.3%-8.8%；
b3、2013年宏觀經(jīng)濟(jì)保持強(qiáng)勢增長，全年GDP同比增8.8%以上。
28、2013年豬價(jià)走勢多種可能性及概率預(yù)測
預(yù)測豬價(jià)走勢，首先要對豬價(jià)構(gòu)成的三大要素：成本、供應(yīng)、需求分別進(jìn)行分析判斷。然后確定那些是截止2012年底已經(jīng)基本可以確定的、哪些是不確定的。通過對基本確定因素（存欄結(jié)構(gòu)、飼料成本、季節(jié)性需求變化）和不確定因素（疫情和宏觀經(jīng)濟(jì)形勢）的分析后，進(jìn)行排列組合3*3，共9組組合：
第一組合：a1+b1，疫情總體平穩(wěn)，成活率較高，而經(jīng)濟(jì)形勢和2012年一樣夏季低迷。結(jié)果將可能重演2010年走勢，出現(xiàn)周期性虧損！從年初便開始快速下跌，3、4月份便可能跌破成本線，5-8月觸底，底價(jià)可能達(dá)6元/斤左右。深度虧損2-4個(gè)月左右，大量宰殺母豬。本輪周期結(jié)束，國慶前后反彈走出虧損，新一輪周期開始。
第二組合：a1+b2，疫情總體平穩(wěn)，成活率較高，供應(yīng)增幅較大，而經(jīng)濟(jì)形勢略好，需求略有回升。結(jié)果仍可能是供大于求，仍會(huì)出現(xiàn)虧損，虧損程度較2012年略大，但底部在6.3元/斤左右，出現(xiàn)部分資金鏈斷裂、宰殺母豬，依舊可以出現(xiàn)周期性虧損，并之后開啟新一輪上漲，但上漲力度不如第一種情況足。
第三組合：a1+b3，疫情總體平穩(wěn)，成活率較高，供應(yīng)增幅較大，而經(jīng)濟(jì)形勢強(qiáng)勢增長，流通性較強(qiáng)，需求同樣增幅較大。進(jìn)入高供應(yīng)、高需求的高水平均衡狀態(tài)，豬價(jià)長期保持在成本和正常盈利區(qū)，母豬補(bǔ)欄繼續(xù)，本輪周期仍未結(jié)束。2014年供應(yīng)壓力將大增。
第四組合：a2+b1，疫情略重，供應(yīng)較2012年略增，而宏觀經(jīng)濟(jì)形勢如2012年一樣差。結(jié)果和第二種情況相似，依舊會(huì)出現(xiàn)周期性虧損。
第五組合：a2+b2，疫情略重，供應(yīng)略增，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢也略好，需求回升。結(jié)果可能介于第二中和第三種情況之間。行情較2012年略差，全年最低價(jià)可能在6.5元/斤左右。虧損程度不深，只有部分資金鏈斷裂淘汰部分母豬，未出現(xiàn)大面積淘汰母豬現(xiàn)象。豬價(jià)可能如2012年一樣，長期保持在7-8元/斤間小幅震蕩。
第六組合：a2+b3，疫情略重，供應(yīng)較2012年略增，而經(jīng)濟(jì)形勢強(qiáng)勢增長，需求增幅明顯。結(jié)果可能類似與第三種情況。
第七組合：a3+b1，疫情嚴(yán)重，供應(yīng)下降，而經(jīng)濟(jì)形勢低迷，依舊不足。結(jié)果可能是先下跌再上漲，一旦嚴(yán)重疫情持續(xù)4個(gè)月以上，其結(jié)果和深度虧損大量淘汰母豬一樣，母豬存欄大幅下降，本輪周期結(jié)束，后市進(jìn)入新一輪周期。
第八組合：a3+b2，疫情嚴(yán)重，供應(yīng)下降，而經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，需求回升。結(jié)果可能是疫病高發(fā)期間，病豬擾市，價(jià)格下降。隨著存欄的快速下降，豬價(jià)將開始小幅回升，入冬需求旺季到來后漲幅擴(kuò)大。嚴(yán)重疫情依然可推動(dòng)豬市進(jìn)入新一輪周期。
第九組合：a3+b3，疫情嚴(yán)重，供應(yīng)下降，而經(jīng)濟(jì)形勢強(qiáng)勢增長，需求增幅明顯。結(jié)果將是疫情嚴(yán)重期間，病豬短暫擾市，價(jià)格略有回落，當(dāng)存欄大幅下降后，豬價(jià)將大幅上漲。豬價(jià)有可能再次成為CPI的焦點(diǎn)。
以上9種組合的結(jié)果，我們覺得第1、2、4組合的情況發(fā)生的概率最大，生豬市場周期性虧損期可能將在2013年夏天到來，從而重演2010年的走勢。全年大部分時(shí)間豬價(jià)將保持在6.5-7.5元/斤左右，夏季最低點(diǎn)虧損程度有可能觸及-150元/頭，虧損期達(dá)到6個(gè)月左右。
第5、7組合出現(xiàn)的概率次之。較2012年平穩(wěn)和較2012年上漲的可能性主要看疫情和宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的發(fā)展，否則最后兩組合出現(xiàn)的概率較小。
