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6月份以來，大豆市場出現(xiàn)了較大幅度的下跌，CBOT大豆11月合約從1100美分下跌了近17％，大連大豆A1001合約也從3800的價格下跌7％還多。特別是7月7日美豆單日下跌7.06％，隔日連豆下跌2.63％，市場空頭氛圍驟然加劇。自此，上半年大豆市場的多頭上漲行情告一段落，市場進(jìn)入下跌尋底階段。
從歷史統(tǒng)計(jì)來看，無論大豆市場是處在上漲趨勢中還是下跌趨勢中，連豆期貨在第三季度走出觸底反彈行情的機(jī)會都非常大。從1999年以來，連豆市場第三季度出現(xiàn)觸底反彈行情的共有4次，一路上漲的行情共有3次。2004、2008年是在下跌中略有反彈，8月初見底后，9月末回至底部；另一次是2005年，8月中旬見底，一直在底部振蕩，后市下跌�？梢哉f，每年8、9月份，國內(nèi)連豆都有一波至少維持1個月以上的上漲行情。
這是因?yàn)?、8、9月份是大豆成長期中較為重要的階段，其上承大豆播種面積的影響，下接大豆收獲后的銷售情況。首先，7月份是大豆開花的時間，這個時期的天氣狀況對大豆的開花影響較大，在不利的天氣條件下，大豆單產(chǎn)會受到極大影響，直接導(dǎo)致實(shí)實(shí)在在的產(chǎn)量減少。所以，7、8月份對天氣的炒作異常活躍，并且在不利氣象的影響下，經(jīng)常會有市場觸底反轉(zhuǎn)上漲的情形。其次，美國的大豆生長期是5―9月份，大豆銷售期是當(dāng)年10月―次年3月，為保證美國豆農(nóng)能夠以較高的價格出售大豆，美國大型糧商和各類基金在新豆上市之際往往會在期貨市場做多大豆，推動大豆期價上漲，特別是在預(yù)期該作物年度將減產(chǎn)的情況下。
從目前國內(nèi)外基本面情況來看，大豆市場雖然從高位回調(diào)下跌，但是仍舊不改長期的上漲趨勢。第一，豆類下游產(chǎn)品的全球需求在2008年開始放緩后，無論是從持續(xù)時間還是從變化的幅度來判斷，并沒有預(yù)期中的那樣長那樣大，并且植物油的消費(fèi)已經(jīng)開始出現(xiàn)轉(zhuǎn)好的跡象；第二，今年大豆市場的主旋律是南美大豆減產(chǎn)導(dǎo)致的供應(yīng)受創(chuàng)，美國農(nóng)業(yè)部在7月份全球大豆供需報告中，對已經(jīng)完成收割的南美產(chǎn)區(qū)巴西和阿根廷的大豆產(chǎn)量提供了新的預(yù)估數(shù)據(jù)。其中巴西的產(chǎn)量是5700萬噸、阿根廷產(chǎn)量是3400萬噸，阿根廷產(chǎn)量數(shù)據(jù)比上月預(yù)估數(shù)值減少200萬噸，同2007/2008年度相比減產(chǎn)的數(shù)量分別為400萬噸和1420萬噸。這是巴西和阿根廷歷史上最為嚴(yán)重的減產(chǎn)，雖然美國大豆產(chǎn)量增長770萬噸，但從全球的角度來看依然難以彌補(bǔ)南美大豆減產(chǎn)幅度，全球范圍內(nèi)2008/2009年度大豆減產(chǎn)幅度達(dá)到歷史最大；第三，國儲大豆輪出情況，自2008年10月份以來，中國先后4次對大豆進(jìn)行收儲，總計(jì)725萬噸。國家對大豆收儲的意圖是以保護(hù)農(nóng)民的收入為主，在此目標(biāo)未實(shí)現(xiàn)之前不會大量拋售大豆打壓市場，而在庫容偏緊的情況下，國家已經(jīng)采取北豆南運(yùn)倉儲和與油廠等合作存儲的方法來緩解庫容壓力。即使國家拋售大豆，也僅僅只會對倉儲條件較差的大豆向市場銷售，并且可能采用給油廠補(bǔ)貼的形式銷售，預(yù)計(jì)拋售的數(shù)量也不會很大。
近期大豆市場下跌是多方面因素的綜合影響，特別是原油的下跌削弱了大宗商品市場的信心，但是今年大豆市場依舊處在長期上漲的基本面中，市場上漲趨勢并沒有變化�；谝陨系�分析，筆者認(rèn)為，大豆市場在第三季度有很大的概率觸底反彈，重新回到上漲通道之中。
