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生豬行業(yè)低迷致公司盈利下滑
“生豬今年持續(xù)低迷已成定局，明年生豬價(jià)格還不好預(yù)測。”出席股東大會的唐人神獨(dú)立董事、湖南農(nóng)大國家生豬現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)技術(shù)體系崗位專家陳斌教授告訴和訊網(wǎng)，他開玩笑地說，豬肉與國內(nèi)CPI成正比，豬肉價(jià)格高，物價(jià)也隨之而漲。
公司凈利潤下降主要是受累于禽流感的拖累以及期間費(fèi)用的大幅提升。
2013年國內(nèi)生豬行情一路下行，期間還伴有黃浦江死豬和禽流感事件的沖擊，直至年底前才逐漸回升，影響了公司全年豬飼料的銷量的增長；H7N9禽流感的到來使得禽料的需求大幅下降，整個(gè)上半年可以說事件性因素的影響和豬周期的下行，是抑制了公司的飼料業(yè)務(wù)和種豬業(yè)務(wù)增長的主要原因；另外，飼料原材料豆粕、小麥等價(jià)格同比去年上漲明顯，對公司毛利的影響也較大。
受禽流感的影響，禽類產(chǎn)品價(jià)格快速下降，公司投資遼寧曙光收入影響較大，上半年虧損600萬元；受下游生豬養(yǎng)殖行業(yè)虧損，飼料銷售增長明顯放緩。此外，公司三項(xiàng)費(fèi)用的增加也直接導(dǎo)致公司業(yè)績同比下降。
生豬價(jià)格在2011年至2012年持續(xù)高位，唐人神曾在2011年、2012年相繼擬定與美國威特先有限責(zé)任公司合資設(shè)立三家子公司，從事種豬、子豬、育肥豬的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，成為紅極一時(shí)的首家“走出國門”養(yǎng)豬的公司。
前三季度唐人神完成的營業(yè)收入為50.69億元，同比增長僅有2.08%；實(shí)現(xiàn)的凈利潤7804萬元，同比大幅下滑32.97%。公司在增收不增利的情況下，面臨業(yè)績壓力很大。
拋售資產(chǎn)確保股權(quán)激勵(lì)
股東會上，股東以全票通過了公司控股股東－湖南唐人神控股投資股份有限公司收購株洲市博軍管理培訓(xùn)有限責(zé)任公司100%股權(quán)議案，公司控股股東向公司支付6,455 萬元的股轉(zhuǎn)受讓款，在完成交易事項(xiàng)后可以在當(dāng)期確認(rèn)收益5,200 萬元（其中：資產(chǎn)處置收益4,666.40 萬元，股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益617.54萬元，扣除預(yù)計(jì)稅費(fèi)80 萬元），同時(shí)將使公司2013 年度合并報(bào)表損益增加5,200 萬元。
此舉將幫助業(yè)績下滑的唐人神維持全年業(yè)績，確保此前的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃順利實(shí)施。
值得注意的是，唐人神曾在2012年發(fā)布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，擬向包括董事長陶一山在內(nèi)的91名激勵(lì)對象授予3693萬份股票期權(quán)，行權(quán)價(jià)格為6.67元/股。根據(jù)方案，唐人神該次激勵(lì)計(jì)劃有效期為6年，按行權(quán)條件測算，公司2011年至2016年歸屬于上市公司股東凈利潤復(fù)合增長率不低于19.6%。目前，唐人神已于2012年順利完成股權(quán)激勵(lì)的第一次行權(quán)。如果唐人神業(yè)績延續(xù)今年三季度以來這樣的頹勢，將難以達(dá)到股權(quán)激勵(lì)的考核標(biāo)準(zhǔn)。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，出售株洲博軍子公司一方面可以盤活存量資產(chǎn)，同時(shí)降低管理成本，集中資金做大做強(qiáng)市場主業(yè)以及經(jīng)營流動資金需要。另一方面，也是業(yè)績下滑的壓力下，大股東要支持公司確保此前的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃順利實(shí)施，不打擊公司人氣。
加碼飼料產(chǎn)業(yè)顯成效
當(dāng)天的股東大會透露，公司今年以來不斷加碼飼料行業(yè)舉措已經(jīng)取得明顯的成效。
“肇慶湘大駱駝飼料項(xiàng)目當(dāng)年投產(chǎn)，當(dāng)年就能利益”，唐人神證券事務(wù)代表馮波告訴和訊網(wǎng)，最近投資的肇慶項(xiàng)目正是因?yàn)楫?dāng)?shù)貙︼暳系男枨蟠蟆@利快。
公司擬將IPO募投項(xiàng)目之一的“肉品市場網(wǎng)絡(luò)及冷鏈物流體系建設(shè)項(xiàng)目”剩余募集資金3371.29萬元，轉(zhuǎn)用于實(shí)施建設(shè)“肇慶湘大駱駝飼料有限公司年產(chǎn)24萬噸飼料生產(chǎn)線項(xiàng)目”，發(fā)展公司的飼料主業(yè)。對此，公司稱是由于肉品市場網(wǎng)絡(luò)及物流體系的建設(shè)發(fā)展趨勢存在不確定性以及募投項(xiàng)目進(jìn)展緩慢所致。
在業(yè)績下滑的情況下，唐人神還是決定把錢改投向了更為保險(xiǎn)的飼料項(xiàng)目。一位多年研究唐人神的廣發(fā)證券農(nóng)林牧漁行業(yè)研究員向和訊網(wǎng)表示，飼料才是唐人神真正賺錢的主業(yè)，相對于生豬受行情波動大，飼料產(chǎn)量大，利潤相對穩(wěn)定。
公司11月29日發(fā)布公告，公司于當(dāng)日與西藏和牧簽署了《戰(zhàn)略合作及股權(quán)收購框架協(xié)議》，西藏和牧將持有的山東和美集團(tuán)有限公司（簡稱“和美集團(tuán)”）40%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給公司，轉(zhuǎn)讓金額不超過4.86億元，公司將以自有資金予以支付。此次收購?fù)瓿芍�，公司將成為山東和美第一大股東，有助于公司布局山東、河北和河南市場，加大拓展禽產(chǎn)業(yè)鏈。
業(yè)界對唐人神此次大手筆收購給予好評，認(rèn)為此次收購標(biāo)的資產(chǎn)收購對價(jià)較為合理，不但增強(qiáng)了唐人神飼料行業(yè)的話語權(quán)，而且將大幅增厚公司2014 年業(yè)績。
唐人神證代馮波表示，之前收購山東和美，直接看重的就是和美在禽料方面的優(yōu)勢，彌補(bǔ)唐人神禽料的不足。也是分散產(chǎn)能，轉(zhuǎn)移因某一地域爆發(fā)的疫情而帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
四季度是飼料旺季，即便保守估計(jì)為與第三季度基本持平，加上唐人神1-9 月份凈利潤7800 萬元，其中第三季度凈利潤3987 萬元，三季報(bào)公司預(yù)計(jì)全年凈利潤1.41—1.94 億元，同比增長-20%--10%。第四季度收入會超過4000 萬元，加上5200 萬元的處置資產(chǎn)收益，2013 年凈利潤有望超過1.7 億元，而公司2012 年凈利潤1.77 億元，所以預(yù)計(jì)公司2013 年凈利潤超過去年是大概率事件。
他已經(jīng)關(guān)注唐人神八年，認(rèn)為其戰(zhàn)略調(diào)整非常及時(shí)，因此看好公司2014年的發(fā)展前景。
