營業(yè)利潤“虎頭蛇尾”
如果不是第四季度營業(yè)利潤出現(xiàn)大幅下滑，廣東溫氏食品集團(tuán)股份有限
公司(以下簡稱“溫氏股份”)2016年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)會(huì)更加搶眼。
2月19日，溫氏股份發(fā)布業(yè)績快報(bào)稱，公司2016年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入593.55億元，同比增長23.05%;實(shí)現(xiàn)凈利潤117.72億元，同比增長89.70%。不過，記者翻閱溫氏股份2016年財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，該公司第四季度營業(yè)利潤僅11億元左右，大約占全年凈利潤的十分之一左右，與前三季度動(dòng)輒30多億元的營業(yè)利潤相去甚遠(yuǎn)。
根據(jù)溫氏股份公布的商品豬銷售月表顯示，2016年10月~12月份期間，該公司商品豬銷售均價(jià)全部低于2016年全年銷售均價(jià)。
記者致電溫氏股份并發(fā)去采訪函咨詢相關(guān)事宜，對方并未直接回復(fù)，而是告知記者以公司過往公告和投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表為準(zhǔn)。
營業(yè)利潤“虎頭蛇尾”
對于
生豬養(yǎng)殖企業(yè)而言，2016年是幸福的一年。
受“史上最強(qiáng)豬周期”影響，我國生豬市場價(jià)格維持高位運(yùn)行。盡管價(jià)格處于下跌趨勢，大型養(yǎng)殖集團(tuán)依然能夠保持正常利潤。
溫氏股份創(chuàng)立于1983年，是一家以畜禽養(yǎng)殖為主、跨地區(qū)發(fā)展的現(xiàn)代農(nóng)牧企業(yè)集團(tuán)，也是我國最大的生豬養(yǎng)殖企業(yè)。在2015年，溫氏集團(tuán)銷售商品肉豬1535萬頭。記者查閱溫氏股份2016年財(cái)報(bào)了解到，該公司前三個(gè)季度營業(yè)收入分別為134.56億元、149.03億元、152.85億元，營業(yè)利潤分別達(dá)到32.16億元、43.82億元、38.25億元。
而日前溫氏股份發(fā)布的業(yè)績快報(bào)顯示，公司2016年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入593.55億元，實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤125.56億元。也就是說，溫氏股份第四季度營業(yè)收入約為157.11億元，營業(yè)利潤僅有11億元左右。這與前三季度營業(yè)利潤存在較大差距。
馮永輝認(rèn)為，豬價(jià)下跌可能是溫氏股份第四季度利潤下滑的主要原因之一。記者查閱溫氏股份公布的商品豬銷售報(bào)表發(fā)現(xiàn)，在2016年10月份~12月份，商品豬銷售單價(jià)分別為16.47元/公斤、16.44元/公斤和16.85元/公斤，均低于2016年商品豬銷售單價(jià)18.40元/公斤。
溫氏股份在投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表提到，豬價(jià)下跌與豬肉供應(yīng)量有一定關(guān)系，進(jìn)口豬肉量增加，此外還有季節(jié)性消費(fèi)影響。
東方艾格分析師馬文峰表示，豬周期給上游養(yǎng)殖企業(yè)帶來的紅利正在逐步減弱。一些大型養(yǎng)殖企業(yè)之前擴(kuò)大規(guī)模產(chǎn)能，有一部分在2016年末得到釋放。“市場上的豬多了，而消費(fèi)需求并沒有得到提升，生豬價(jià)格就會(huì)出現(xiàn)下跌。”他說。
根據(jù)搜豬網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)顯示，2016年生豬銷售價(jià)格最低值出現(xiàn)在第四季度，比該年最高值下降約50%左右。
另外，根據(jù)我國老百姓消費(fèi)習(xí)慣，市場在12月底以及春節(jié)期間才會(huì)出現(xiàn)消費(fèi)高潮。記者查閱溫氏股份1月份銷售數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，該公司當(dāng)月商品豬銷售價(jià)格為17.55元/公斤，依然沒有達(dá)到2016年的平均水平。
“市場不會(huì)再出現(xiàn)類似于2016年的高價(jià)格了。”馮永輝預(yù)計(jì)，受出欄量和其他因素影響，2017年生豬價(jià)格會(huì)比去年下跌2~3元/公斤。
這意味著上游養(yǎng)殖企業(yè)在2017年的凈利潤將會(huì)出現(xiàn)下滑。馮永輝表示：“大部分企業(yè)凈利潤將會(huì)下滑三至五成左右。不過，期間仍有可觀的利潤。”
產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)加劇
擴(kuò)張，是上游養(yǎng)殖企業(yè)在2016年的另一個(gè)關(guān)鍵詞。其中，上市公司表現(xiàn)得更為強(qiáng)烈。
記者了解到，我國生豬養(yǎng)殖市場行業(yè)集中程度很低。行業(yè)排名前十的養(yǎng)殖企業(yè)市場占比尚不足10%，各大企業(yè)之間的競爭非常激烈，彼此紛紛加速擴(kuò)張的步伐。“不管時(shí)機(jī)是否恰當(dāng)，跑馬圈地是他們的第一選擇。”馮永輝說。
溫氏股份表示，公司每年生豬出欄量將穩(wěn)步保持約15%的增長，2018年增量可能略多。到2019年，計(jì)劃生豬出欄3000萬頭。“目前溫氏股份養(yǎng)豬數(shù)量占全國出欄量的百分之二點(diǎn)多，目標(biāo)是占比達(dá)到10%。”
新希望六合則在2016年2月正式發(fā)布養(yǎng)豬規(guī)劃，明確提出通過3到5年時(shí)間，以“公司+家庭農(nóng)場”等方式飼養(yǎng)1000萬頭生豬，通過“
技術(shù)托管和技術(shù)服務(wù)”形式覆蓋2000萬頭生豬。
牧原股份在2017年1月23日發(fā)布公告稱，擬分別出資2000萬元在吉林省雙遼市、山西省永濟(jì)市、山西省忻州市、河南省商丘市等地設(shè)立四家子公司，并對通許牧原農(nóng)牧有限公司、太康牧原農(nóng)牧有限公司和商水牧原農(nóng)牧有限公司等三家全資子公司進(jìn)行增資。而早在2016年12月15日，牧原股份還審核通過了關(guān)于在白水縣、海興縣、新河縣、墾利縣、灌南縣等地設(shè)立子公司的決定，擬分別出資500萬元。
馬文峰預(yù)計(jì)，部分產(chǎn)能將于2017年中秋節(jié)前后釋放，這將對生豬養(yǎng)殖市場帶來強(qiáng)烈影響。“大量生豬涌入市場，上游養(yǎng)殖企業(yè)的日子可能就不太好過了。”他說。
馮永輝則表示，根據(jù)以往豬周期的經(jīng)驗(yàn)，大面積的產(chǎn)能釋放應(yīng)該是在2018年，那時(shí)會(huì)產(chǎn)生新一輪的產(chǎn)能過剩。對于上游養(yǎng)殖企業(yè)而言，將是非常困難的時(shí)期。
不過，溫氏股份認(rèn)為，“進(jìn)入養(yǎng)殖行業(yè)的大企業(yè)越來越多，集中化、規(guī)�；B(yǎng)殖越來越多，豬周期有可能變長、變平緩，進(jìn)入
養(yǎng)豬業(yè)的資本會(huì)更多。”
“溫氏股份是龍頭企業(yè)，在行業(yè)內(nèi)擁有一定競爭優(yōu)勢。但是該領(lǐng)域市場化程度非常高，只要沒有獲得市場定價(jià)權(quán)，豬周期對于任何一家養(yǎng)殖企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)存在。”馮永輝說。
記者從大智慧統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)了解到，溫氏股份2012年~2015年的營業(yè)利潤分別為29.31億元、5.15億元、28.89億元和67.21億元，同豬周期的波動(dòng)基本一致。
上述業(yè)內(nèi)人士建議，打造從源頭到終端的全產(chǎn)業(yè)鏈模式，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對沖，對于溫室而言是一個(gè)較好的選擇。
溫氏股份在投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中也提到，溫氏股份屠宰加工已發(fā)展十幾年，但是整體規(guī)模不大，并且主要供應(yīng)香港的肉雞。公司會(huì)繼續(xù)探索，做好全產(chǎn)業(yè)鏈的對接。
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