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在大盤略顯疲態(tài)的狀況下，豬產(chǎn)業(yè)鏈依舊表現(xiàn)強勢。
4月8日，截至發(fā)稿時，wind豬產(chǎn)業(yè)指數(shù)上漲逾2%，飆升至1340點，較年初累計上漲88%。
自年初以來生豬養(yǎng)殖企業(yè)股價強勢反彈，皆源自于投資者對“豬周期”反轉的強烈預期，盡管上述上市公司一季度業(yè)績反轉節(jié)奏低于預期，仍沒有澆滅投資者的熱情。
今年以來全國瘦肉型肉豬（110kg）價格一直呈現(xiàn)震蕩上行趨勢，4月8日，全國肉豬均價已經(jīng)達到15.17元/公斤，而去年同期為10.06元/公斤，同比漲幅高達50.84%，春節(jié)以來累計漲幅為46.15%。
同時申萬宏源(5.670, 0.03, 0.53%)預測，下半年生豬價格最高點預計達到20元/公斤，而2020年將會更高，預計高點會達到25-30元/公斤。
周期反轉在即？
春節(jié)以來，生豬養(yǎng)殖行業(yè)一片唱多之聲。
其主要邏輯莫過于，隨著豬周期拐點臨近，非洲豬瘟肆掠，全國生豬將遭遇持續(xù)產(chǎn)能，供給大幅下滑，一方面會導致豬肉價格飛漲，另一方面作為豬肉替代品的禽類也將迎來更多機會，養(yǎng)殖行業(yè)深受熱捧。
事實上，行業(yè)供給偏緊的跡象已經(jīng)出現(xiàn)。
農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)數(shù)據(jù)顯示，全國重點監(jiān)測的400個縣生豬存欄自2018年12月份以來快速下降。2019年2月份環(huán)比下降5.4%，同比下降16.6%。
肉價攀升生豬養(yǎng)殖巨虧如舊 靠強烈信仰豬產(chǎn)業(yè)指數(shù)跑贏大盤
“生豬產(chǎn)能下降日趨明顯，價格大漲日益臨近”成為行業(yè)共識
申萬宏源認為，由于母豬產(chǎn)能的嚴重下降，非洲豬瘟疫情短期內(nèi)難以根除，在非洲豬瘟疫情常態(tài)化下，將對未來生豬產(chǎn)能的恢復造成重大影響。如果非洲豬瘟疫情未得到控制，或者非洲豬瘟疫苗未有實質(zhì)性突破，產(chǎn)能恢復周期或將為3-5年，未來3-5年生豬供應都將較為緊缺，價格則會經(jīng)歷一輪暴漲之后維持在較高的水平。
天風證券(10.770, 0.15, 1.41%)也指出，預計4-5月份生豬供給將進一步趨緊，隨著庫存和兩廣短期影響的減弱以及后續(xù)需求的逐步恢復，預計4-5月份豬價有望再度加速上漲，預計二季度豬價高點有望逼近18元/公斤。
基于以上判斷，A股市場上演了一場“雞豬齊升天”的行情。
雛鷹農(nóng)牧、正邦科技、牧原股份(67.140, -0.25, -0.37%)、天邦股份(19.460, 0.27, 1.41%)、新五豐等十余家產(chǎn)業(yè)鏈上市公司年內(nèi)漲幅均超過70%。
越虧越漲
有趣的是，在股價屢創(chuàng)新高的同時，上市公司的業(yè)績卻與之背道而馳，不少生豬養(yǎng)殖類上市公司一季度均出現(xiàn)巨額虧損。
其中雛鷹農(nóng)牧預虧10.2億元—11.6億元、正邦科技預虧3.8億元-4.3億元、牧原股份預虧5.2億元-5.6億元、天邦股份預虧3-3.6億元……
其主要原因在于生豬銷售價雖然有所回暖，但整體均價依然較低，此外因非洲豬瘟、宏觀環(huán)境變化等因素，養(yǎng)殖企業(yè)成本高企。
早于業(yè)績拐點的預期造就了“越虧，越漲”，這一豬產(chǎn)業(yè)鏈行情獨特的奇觀。
以正邦科技為例，其一季度預計銷售生豬170萬頭左右；其中，商品豬銷量預計150 萬頭左右，銷售均價11元/公斤左右。而2018年四個季度，正邦科技銷售均價分別為12.59元/公斤、10.36元/公斤、13.86元/公斤和14.12元/公斤。
但2019年以來，正邦科技累計漲幅超過292.66%。
不過，業(yè)績暫時的下滑并沒有逼退投資者，在不少賣方看來，積極因素較多。其中上市公司出欄量的高增長，以及部分地區(qū)豬價的逐月回暖是重要因素。
如牧原股份3月份銷售生豬數(shù)量達到105.1萬頭，較去年3月上漲了5.42%。其一季度累計銷售生豬307.7萬頭，較去年同期的221.5萬頭增長了38.92%。
同時，牧原股份的生豬銷售均價也在上升，3月份銷售均價為13.15元/公斤，比1-2月份上升了36.98%，較月初的9.98元/公斤上漲了31.76%。
天邦股份、傲農(nóng)生物(17.430, -1.07, -5.78%)、溫氏股份(40.790, -0.49, -1.19%)等也陸續(xù)發(fā)布2019年3月銷售月報，其3月生豬銷量分別為24.71萬頭、6.8萬頭、200.9萬頭，同比分別增長30%、204%、2%，2019年1-3月生豬銷量分別為76.3萬頭、17萬頭、596.3萬頭，同比分別增長79%、168%、20%。
其中，3月天邦股份生豬銷售均價13.34元/公斤，較1-2月上升314%，溫氏生豬銷售均價14.02元/公斤，較2月上升20.7%。
天風證券指出，當前來看，在大量的產(chǎn)能去化之后，北方疫情重災區(qū)的疫情漸趨平穩(wěn)。在北方重災區(qū)有大量產(chǎn)能布局的牧原股份和天邦股份此前受到的影響較大，但是未來有望獲得的修復彈性也有望較大：首先北方重災區(qū)價格快速上漲；其次，上市公司產(chǎn)能有望在北方區(qū)逐步恢復，在提升量的同時降低成本。
