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22日全國出欄瘦肉型豬均價至15.52元/公斤，較21日上漲0.1元，高出去年同期6.01%。豬價反彈幅度明顯，已經(jīng)保持18周盈利。11月中下旬開始，隨著氣溫的下降，南方臘肉制作啟動，提振豬肉消費，拉高生豬價格。后期隨著收購力度的加大，階段性豬價走強的概率較大。
回顧歷史,冬至-春節(jié)附近的旺季消費對豬價有持續(xù)拉升作用。
在時間上。一般從11月中下旬開始,至1月中下旬附近結(jié)束,持續(xù)2個月左右。原因是冬至-春節(jié)的消費旺季和臘腸制作習慣,屠宰場的提前備貨使得價格上漲時點有所提前。
在幅度上。一般反彈幅度在2元/公斤左右。當前時點,豬價從低點15.2元/公斤附近(搜豬網(wǎng)11月1日數(shù)據(jù))緩慢回升至15.58元/公斤即反彈才剛剛開始。我們預計此次反彈使得價格達到16-17元/公斤附近。
禽類價格持續(xù)回升。禽類養(yǎng)殖盈利低于養(yǎng)豬。原因是速生雞、禽流感事件對于下游消費的沖擊。四季度起禽類價格環(huán)比改善,事件影響逐漸消散,而年底補欄旺季將至,雞苗價格有望持續(xù)回升。
投資建議:回顧2012年年底至次年春節(jié)附近,養(yǎng)殖股票最大累計超額收益達到30%以上(大盤漲幅20%)。我們認為今年在大體趨勢上會復制去年的行情,而目前股價未充分放映,相關(guān)股票有超額收益!此次反彈推薦標的一類是流動性較好養(yǎng)殖龍頭新希望、圣農(nóng)發(fā)展、雛鷹農(nóng)牧。另一類是彈性較好的民和股份、益生股份、華英農(nóng)業(yè)。
風險提示:14春節(jié)后豬價將大幅回落。因此這次反彈只是階段性機會。最近1-2輪周期,只有07年和11年春節(jié)后豬價僅小幅調(diào)整。這兩年的背景是豬價處于上漲周期。以10年為例,年中母豬存欄充分消化,生豬存欄水平也大幅低于09年。受剛性需求增速穩(wěn)中上升影響，生豬供需趨向平衡，生豬養(yǎng)殖步入“黃金發(fā)展期”，2014年豬價有望較今年整體抬高。而13年的情況與10年大有不同。我們認為14年春節(jié)后豬價回落是大概率事件。
反彈幅度可能小于去年�？紤]到三季度起養(yǎng)殖戶普遍押寶冬至-春節(jié)的行情,生豬存欄已經(jīng)快速回升至與去年相當,而消費不會好于去年。因此我們預計年底反彈幅度可能會小于去年。
